大牛股廣東海大集團股份有限公司(下稱海大集團，002311.SZ)于近日遭遇一波小回調(diào)。自今年5月20日盤中創(chuàng)下48.96元/股歷史高點后，截至6月15日，該股收于45.49元/股，較歷史高點下降7.1%。

　　不過從長期走勢來看，該股表現(xiàn)依然強勁，這或得益其較為穩(wěn)定的業(yè)績漲勢。數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年營收和歸母凈利潤雙增，其中營收實現(xiàn)476.13億元，同比增加12.94%；歸母凈利潤為16.49億元，同比增長14.71%。

　　分業(yè)務條線來看，2019年，該公司飼料銷售收入為389.85億元，同比增加11.5%，占總營收的比重高達81.88%，為其主要的營收來源。

　　不過《投資時報》研究員注意到，2019年，該公司飼料營收雖然實現(xiàn)增長，但其豬飼料銷量卻同比下降28%，對此，該公司解釋稱“受非瘟疫情影響，我國生豬存欄大幅下降，特別是公司核心市場華南地區(qū)，下半年生豬存欄、豬飼料需求均同比下降70%—80%”。

　　此外，《投資時報》研究員注意到，自2020年5月8日至6月5日，該公司控股股東廣州市海灝投資有限公司(下稱海灝投資)合共轉(zhuǎn)讓其可轉(zhuǎn)換公司債券(下稱“海大轉(zhuǎn)債”，債券代碼：128102)1415萬張，且截至目前，海灝投資共持有海大轉(zhuǎn)債215.59萬張，占發(fā)行總量比例為7.62%。

　　飼料行業(yè)營收占比94.24%

　　近期，飼料企業(yè)海大集團同時披露了2019年年度報告及2020年一季度業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年實現(xiàn)營收476.13億元，同比增加12.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.49億元，同比增長14.71%。

　　針對其營收和歸母凈利潤的雙雙增長，該公司在年報中表示，“報告期內(nèi)，公司多品種具備競爭優(yōu)勢，且飼料、種苗、動保、養(yǎng)殖、貿(mào)易等各個板塊業(yè)務規(guī)模繼續(xù)全面增長，帶動公司整體營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)增長”。

　　分產(chǎn)品條線來看，2019年，該公司飼料銷售收入為389.85億元，同比增加11.5%，占總營收的比重高達81.88%；動保產(chǎn)品銷售收入為5.74億元，同比增加21.28%；農(nóng)產(chǎn)品銷售收入為27.41億元，同比大增57.4%；貿(mào)易業(yè)務實現(xiàn)收入51.99億元，同比增加6.66%；其他業(yè)務實現(xiàn)收入1.13億元，同比增長10.81%。

　　海大集團2019年各產(chǎn)品條線營收規(guī)模、營收占比及增速

　　該公司2019年飼料行業(yè)營收高達448.71億元，占同期總營收比重高達94.24%，為其主要的創(chuàng)收來源。

　　需要注意的是，飼料行業(yè)主要服務于下游養(yǎng)殖業(yè)，養(yǎng)殖過程中天氣、雨水、臺風等自然因素出現(xiàn)異常變化時，可能出現(xiàn)養(yǎng)殖存欄、存塘數(shù)量的波動，甚至于病害的規(guī)模化爆發(fā)，進而對飼料需求產(chǎn)生影響。

　　此外，該公司同時披露的2020年一季度業(yè)績報告顯示，其一季度實現(xiàn)營收104.92億元，同比增加18.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.04億元，同比大增147.93%；實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額-2.64億元，同比增加61.04%。

　　豬飼料銷量同比下降28%

　　公開數(shù)據(jù)顯示，海大集團最主要的業(yè)務為水產(chǎn)和畜禽飼料生產(chǎn)銷售，主要產(chǎn)品包括水產(chǎn)和畜禽飼料、優(yōu)質(zhì)水產(chǎn)動物種苗、動物保健品和生物制品等，覆蓋各類產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售等全部業(yè)務環(huán)節(jié)。

　　《投資時報》研究員注意到，2019年，我國飼料行業(yè)競爭加劇，飼料產(chǎn)值和產(chǎn)量實現(xiàn)雙降，行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。

　　產(chǎn)值方面，全國飼料工業(yè)總產(chǎn)值為8088.1億元，同比下降約9%；產(chǎn)量方面，2019年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量22885.4萬噸，同比下降3.7%。

　　具體來看，2019年，全國豬飼料總產(chǎn)量為7663.2萬噸，同比下降26.6%；禽飼料總產(chǎn)量為11581.4萬噸，同比增長22.0%；水產(chǎn)飼料總產(chǎn)量為2202.9萬噸，同比增長0.3%。

　　需要注意的是，2019年，海大集團豬飼料銷量同比下降28%，禽飼料銷量同比增長35%，水產(chǎn)飼料銷量同比增長13%。針對豬飼料銷量的下滑，該公司稱“受非瘟疫情影響，我國生豬存欄大幅下降，特別是公司核心市場華南地區(qū)，下半年生豬存欄、豬飼料需求均同比下降70%—80%”。

　　控股股東減持海大轉(zhuǎn)債1415萬張

　　海大集團最新公告顯示，自2020年5月8日至6月5日，該公司控股股東廣州市海灝投資有限公司(下稱海灝投資)合共轉(zhuǎn)讓海大轉(zhuǎn)債1415萬張，截至6月5日轉(zhuǎn)讓完成后，海灝投資持有海大集團可轉(zhuǎn)債共計215.59萬張，占發(fā)行總量比例為7.62%。

　　海灝投資最近一次所持海大集團可轉(zhuǎn)債數(shù)量及占比

　　其于2020年3月19日向社會公開發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券2830萬張，共計28.3億元，其中，公司控股股東海灝投資認購海大轉(zhuǎn)債1630.59萬張，占其發(fā)行總量的57.62%。

　　值得一提的是，海大轉(zhuǎn)債首個交易日收于135.6元，后于2020年5月7日上沖至最高價154.501元，此后沖高回落，截至6月15日收盤，海大轉(zhuǎn)債收于133.01元，較首個交易日的開盤價微漲2.32%。

　　此外，該公司曾于6月10日發(fā)布公告稱，海灝投資于2020年6月8日解除3910萬股質(zhì)押股份，占其所持股份比例為4.29%，截至本公告日，海灝投資持有該公司約9.1億股，持股比例為57.62%，累計質(zhì)押股數(shù)約為1.7億股，占其所持股份比例為18.62%，占該公司總股本比例為10.73%。