據(jù)新疆鑫泰天然氣股份有限公司官方新聞,7月30日,中石化集團資本有限公司(下稱中石化資本)總經(jīng)理孫明榮、中石化集團長城能源化工有限公司(下稱長城能源)副總經(jīng)理何祚云等一行受邀到訪【新天然氣(603393)、股吧】控股子公司亞美能源控股有限公司(下稱亞美能源,HK2686)考察。

　　雙方提出四項合作建議,主要包括:就能源研發(fā)保持深度合作,在實驗性項目成功后進行產(chǎn)業(yè)化的投資合作,就煤制氣在市場布局方面尋求合作,以及對經(jīng)營主體的資本化、基金化的投資合作。

　　引領(lǐng)能源升級:深部地下煤制氣項目或?qū)⒁I(lǐng)能源升級

　　早在2018年,石油和化學工業(yè)規(guī)劃院能源化工處處長王鈺曾公開表示,煤制氣可以有多種融合發(fā)展思路,包括煤制氣與煤炭、電力產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,以及煤制氣與煤制甲醇產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等,即經(jīng)過組合煤氣化可形成天然氣、甲醇等聯(lián)產(chǎn)。

　　深部地下煤制氣項目的開發(fā)一方面能夠緩解我國天然氣供應壓力,降低對進口天然氣資源的依賴,有助于我國優(yōu)化能源消費結(jié)構(gòu)和保障天然氣供應安全,另一方面,在富煤地區(qū)發(fā)展煤制氣,還有利于將當?shù)氐馁Y源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力,帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

　　新天然氣目前正大力投資發(fā)展深部地下煤制氣業(yè)務,并已開始推進深部地下煤制氣項目的實驗和生產(chǎn)準備工作。經(jīng)過多年努力,在資源選擇、鉆井實施、地下生產(chǎn)、地上化工合成、環(huán)保處理等環(huán)節(jié)攻克了一系列難題,擁有了較為成熟及雄厚的技術(shù)儲備,預計2021年4月份左右將完成相關(guān)準備及開始初步生產(chǎn),并實現(xiàn)預期的盈利能力。中石化對新天然氣深部地下煤制氣項目表現(xiàn)出濃厚興趣,未來將在該項目的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)運作、市場布局、資本投資上展開深度合作。

　　全面合作提升核心競爭力:能源研發(fā)、產(chǎn)業(yè)投資、市場布局、資本運作

　　就能源研發(fā)方面,根據(jù)此次考察包括對煤層氣鉆井、生產(chǎn)、集輸?shù)拳h(huán)節(jié)深入了解,以及雙方重點討論的煤制氣項目內(nèi)容來看,雙方可能在煤層氣領(lǐng)域的油藏地質(zhì)分析、鉆完井服務、壓裂改造、壓后投產(chǎn)、地面建設等服務能力,開展一體化服務和各環(huán)節(jié)的有機銜接,降低成本,聯(lián)合亞美能源的研發(fā)團隊和中石化的技術(shù)儲備,增加研發(fā)效率。

　　產(chǎn)業(yè)投資方面,亞美能源具有較為豐富的煤層氣資源,包括潘莊和馬必區(qū)塊煤層氣等?？刂屏撕诵馁Y源,就代表著中長期競爭的優(yōu)勢。在煤層氣開采產(chǎn)能持續(xù)攀升的情況下,實驗性項目成果將投資應用于產(chǎn)業(yè)當中,經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)向好發(fā)展。

　　市場布局方面,雙方牽手帶來的市場增量疊加,將為投產(chǎn)氣體產(chǎn)能快速打開銷路,有助于新投產(chǎn)項目持續(xù)發(fā)展。根據(jù)中信建投報告,國內(nèi)天然氣消費未來幾年仍將維持10%-15%的高速增長,而天然氣產(chǎn)量增長較慢,在這一供應缺口下,煤制氣技術(shù)的發(fā)展和應用便具有重大意義。

　　資本運作方面,當前我國煤制氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍嚴重依賴于中石化、中石油的輸送管道,在銷量、售價方面沒有話語權(quán),入網(wǎng)結(jié)算價格低,盈利能力弱。因此,新天然氣最終以達成經(jīng)營主體的資本金投資及基金投資方面合作,形成“產(chǎn)業(yè)+資本”運作模式為目標,從而解決盈利能力依賴中石油和中石化渠道的問題,也將為新天然氣進一步開拓河南、河北新市場,為亞美能源煤層氣項目開發(fā)提供資金支持,而亞美能源煤層氣產(chǎn)能還有巨大提升空間。

　　　全產(chǎn)業(yè)鏈布局:上游有資源、中游有管道、下游有市場

　　今年5月,國務院發(fā)布的《關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》(下稱《意見》),特別指出“穩(wěn)步推進自然壟斷行業(yè)改革”,具體包括推進油氣管網(wǎng)對市場主體公平開放,適時放開天然氣氣源和銷售價格,健全競爭性油氣流通市場。

　　新天然氣及亞美能源擁有山西潘莊、馬必煤層氣礦區(qū),其中潘莊區(qū)塊去年產(chǎn)量8.59億立方米,未開還將顯著提升產(chǎn)量,而處于早期導入階段的馬必區(qū)塊設計產(chǎn)量10億立方米,也就是說,新天然氣現(xiàn)有氣源產(chǎn)能具備翻倍空間,再疊加其儲備的煤制氣產(chǎn)能,氣體產(chǎn)能勢必在未來幾年迎來快速增長。

　　聯(lián)系到新天然氣于7月28日在上證e互動平臺回答,公司與中石油相關(guān)主體就合作事宜主要條款基本達成一致,穩(wěn)定和充裕公司氣源、優(yōu)化進氣價格,以及公司全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略順應全國管網(wǎng)資產(chǎn)互聯(lián)互通,公司煤層氣資源將不斷提高市場份額等表述來看,除了上游氣源增產(chǎn)以外,公司自行拓展的銷售渠道以及與中石油、中石化相關(guān)的市場合作,也會帶來下游市場上的多極增長潛力。

　　作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的民營天然氣開采運營企業(yè),今年政策利好頻出,為新天然氣帶來了巨大的發(fā)展機遇。氣源到輸送再到銷售的“天然氣能源全產(chǎn)業(yè)鏈條”使得公司受到了國內(nèi)兩大石油巨頭的青睞,有望深度參與到我國能源結(jié)構(gòu)的大變革當中。

　　千億市值通道打開:深部地下煤制氣項目或產(chǎn)生巨額利潤

　　新天然氣豐富的煤層氣源儲備,為業(yè)績增長提供了重要保障。新天然氣2019年年報顯示,煤層氣業(yè)務量價齊升,實現(xiàn)營收11.62億元,已占公司總營收的半壁江山,同比增長152.21%,毛利率高達66.67%。盈利水平上,新天然氣2019年凈利潤增長26.26%,扣非凈利潤翻倍,大幅領(lǐng)先同行公司。今年第一季度,在新冠肺炎疫情影響和宏觀經(jīng)濟整體放緩的背景下,新天然氣依然表現(xiàn)強勁,業(yè)績逆勢增長超8%。

　　天風證券研報認為,亞美能源煤層氣產(chǎn)量即將進入快速增長期,將為新天然氣業(yè)績帶來很大彈性。公司“上游有氣源、中游有管道、下游有市場”的天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈模式持續(xù)穩(wěn)固。申萬宏源最新研報認為,新天然氣將受益于國家管網(wǎng)公司成立帶來的業(yè)績提升,兩年內(nèi)業(yè)績將突破10億元,并給予整體200億元的估值,每股股價約63.69元,股價還有55%左右的上升空間。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計,若新天然氣深部地下煤制氣項目順利投產(chǎn),預計2022年能實現(xiàn)30億元新增凈利潤,加上目前煤層氣與城市燃氣業(yè)務預計2022年15億元的凈利潤,綜合凈利潤將突破45億元。公司市值預計有望突破1000億元,成為國內(nèi)有顯著核心競爭力的民營能源巨頭