12月20日訊 海通證券近日發(fā)布深度研究報告稱，【中電興發(fā)(002298)、股吧】（002298）核心技術(shù)驅(qū)動成長，開拓全局全域科學(xué)智慧城市新賽道。

　　研報指出，公司擁有十余年的智慧城市技術(shù)和業(yè)務(wù)積淀，形成了DI（數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施）和DA（數(shù)據(jù)應(yīng)用）兩大方向下的，以 DI-Edge（智能邊緣）、DI-Cloud（數(shù)字云底座）、DA數(shù)據(jù)應(yīng)用（數(shù)字政府、數(shù)字經(jīng)濟）為主干的三大產(chǎn)品和解決方案體系。公司不斷提高傳統(tǒng)智慧城市項目中的自主產(chǎn)品占比，并基于邊/云/用三位一體的強大綜合競爭力進行全局全域科學(xué)智慧城市（DI+DA）新賽道業(yè)務(wù)的開拓，新賽道業(yè)務(wù)提供全局全域政府級的SaaS服務(wù)及數(shù)字經(jīng)濟平臺建設(shè)及運營服務(wù)，是未來智慧城市的風(fēng)向標(biāo)。公司通過全球軟件能力成熟度CMMI5頂級認證，被深圳證券交易所和深圳證券信息有限公司納入人工智能AI50樣本股指數(shù)。同時與華為、龍芯、統(tǒng)信等信創(chuàng)聯(lián)盟企業(yè)進行技術(shù)和產(chǎn)品互認證，建立了“自主可控、國產(chǎn)替代”的智慧城市全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

　　在業(yè)績方面，研報稱中電興發(fā)營收穩(wěn)步增長，在手訂單充裕。2016年-2019年的三年間，營收復(fù)合增速為 18.15%；歸母凈利潤復(fù)合增速為22.25%。2020年前三季度實現(xiàn)營收19.55億元，同比下滑 4.89%，歸母凈利潤2.66 億元，同比增長 60.02%，扣非凈利潤2.52億元，同比增長64.14%。公司現(xiàn)階段在云南和廣西兩個省份參與中國聯(lián)通混改項目，目前云南聯(lián)通混改項目已完成階段性實施，并已開始按照合同約定進度回款。目前廣西聯(lián)通混改4個地市中的貴港、梧州兩地的社會化合作運營正在啟動，后續(xù)其它區(qū)域?qū)⒎€(wěn)步推進。

　　研報表示，公司2020年2月發(fā)布定增預(yù)案，擬募集不超過20億元，分別投向“面向云計算和大數(shù)據(jù)的自主可控磁光電存儲技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目（7億元）”、“自主可控集群嵌入式人工智能圖像分析系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目（2.5億元）”、“赫章縣智慧赫章PPP建設(shè)項目（6億元）”、 “補充流動資金（4.5億元）”，定價基準(zhǔn)日為本次非公開發(fā)行的發(fā)行期首日，發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日股票交易均價的80%。公司增發(fā)已經(jīng)于2020年7月15日拿到批復(fù)。

　　此外，海通證券還給出了盈利預(yù)測與投資建議。在“智慧中國”領(lǐng)域，公司是業(yè)內(nèi)極少數(shù)具備單體十億元級項目建設(shè)及運營服務(wù)經(jīng)驗的智慧中國全面解決方案提供商和運營服務(wù)商。海通證券預(yù)測，公司2020-2022年營業(yè)收入分別為 27.71/31.67/37.59 億元， 歸母凈利潤分別為4.04/5.21/6.58億元，對應(yīng)EPS分別為0.58/0.75/0.95元。目前公司估值在計算機板塊處于較低水平，給予2020年動態(tài)PE25-30倍， 合理價值區(qū)間為14.5 元-17.4元，維持“優(yōu)于大市”評級。