上市公司表演“魔術(shù)”見過嗎？如果數(shù)據(jù)披露真實的話，不少公司確實有“點石成金”的能力。

　　一項資產(chǎn)，一年內(nèi)毛利率就可以從-0.45%變動為24.4%，而這種大幅的利潤率變臉恰恰發(fā)生在被收購前后。

　　這種非同尋常，只是創(chuàng)業(yè)板指公司【聆達股份(300125)、股吧】（300125.SZ）年報中的疑點之一。

　　3月9日，聆達股份披露年報顯示，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入2.8億，同比增長154.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤-5601.7萬，上年同期為1614萬元，未能維持盈利狀態(tài)。

　　之所以營收增長如此之高，主要是公司2020年10月28日完成金寨嘉悅新能源科技有限公司（以下簡稱“嘉悅新能源”）70%股權(quán)的收購，并將其納入合并報表范圍所致。

　　在報告期內(nèi)，聆達股份實現(xiàn)的2.823億元營業(yè)收入當中，第四季度營業(yè)收入為2.288億元。增收不增利，公司2020年仍然為虧損。在這樣一份凈利潤為虧損的年報當中，存在不少可疑之處。

　　日前，聆達股份收到了深交所下發(fā)的年報問詢函。根據(jù)要求，聆達股份需要就嘉悅新能源被收購前后利潤率變動、應(yīng)收賬款、減值準備等問題進行解釋說明。

　　翠鳥資本注意到，近年來，聆達股份不停收購、出售資產(chǎn)，公司的業(yè)務(wù)覆蓋余熱利用發(fā)電到光伏發(fā)電，以及大健康。來回的折騰過程中，聆達股份不但未能找尋到業(yè)務(wù)重點發(fā)力方向，同時財務(wù)表現(xiàn)也是一地雞毛。

　　多元化路徑頻頻撞墻

　　聆達股份于2010年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，前身為大連易世達新能源發(fā)展股份有限公司，去年剛剛更名為聆達股份。

　　上市時公司主要聚焦于余熱發(fā)電業(yè)務(wù)，上市后公司一直向著多元化的路徑發(fā)展，但是多數(shù)均已失敗告終。

　　2014年，公司收購格爾木神光新能源有限公司，涉足光伏發(fā)電業(yè)務(wù)，公司主營業(yè)務(wù)由此變?yōu)橛酂岚l(fā)電技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)和光伏發(fā)電業(yè)務(wù)“雙主業(yè)”的格局。

　　2017年開始，聆達股份開始著眼于金融投資、高科技投資等領(lǐng)域。通過投資方式，聆達股份成立了上海易世達商業(yè)保理有限公司、聆感科技（上海）有限公司，并將以此作為公司金融投資、高科技投資的管理平臺。

　　還未等到金融投資和科技投資起色，2018年，聆達股份又開始進軍大健康、科創(chuàng)領(lǐng)域，同樣通過投資方式成立了多家公司，意圖實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)增長與外延并購的雙輪驅(qū)動。

　　2019年上半年，聆達股份再次向裸眼3D領(lǐng)域進發(fā)。

　　當時，聆達股份與全資子公司共同使用超募資金不超過1.08億元（含相關(guān)交易費用）通過增資及收購部分股權(quán)的形式投資上海易維視。投資完成后，聆達股份及全資子公司累計合并持有上海易維視51%的股權(quán)。

　　通過這次資本運作，聆達股份正式宣告戰(zhàn)略進軍裸眼3D領(lǐng)域。

　　除此之外，工業(yè)大麻也成為聆達股份重點介入的領(lǐng)域。根據(jù)公告，聆達股份通過與漢麻集團合作進入工業(yè)大麻衍生品加工領(lǐng)域。

　　然而，一直向往“多元驅(qū)動”的聆達股份，沒有迎來規(guī)模擴張，看到的是現(xiàn)實的骨感，多元化發(fā)展路徑頻頻碰壁。

　　對此，聆達股份表示，余熱發(fā)電業(yè)務(wù)是公司上市初期的主營業(yè)務(wù)，客戶主要集中在水泥行業(yè)，因受制于內(nèi)外部不利因素的影響，隨著合同能源管理項目運營陸續(xù)到期以及歷史遺留余熱發(fā)電項目的逐漸完工和清理，該業(yè)務(wù)已接近尾聲。

　　同時，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)涉及的光伏電站多年來運營平穩(wěn)，收入規(guī)模不高；裸眼3D是2019年涉入的行業(yè)，雖屬于國家高新技術(shù)企業(yè)，但由于市場開拓進度較慢，尚未在行業(yè)內(nèi)形成核心地位。

　　2月10日晚間，聆達股份公告上海易維視從事的廣告?zhèn)髅浇K端和展覽展示業(yè)務(wù)遭受新冠疫情沖擊，未完成業(yè)績承諾。公司及全資子公司擬以1.1475億元轉(zhuǎn)讓上海易維視科技有限公司51%股權(quán)，同時擬解除上海易維視的原業(yè)績對賭安排。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)是否修飾過？

　　嘉悅新能源，是聆達股份2020年9月份公告收購的資產(chǎn)。

　　嘉悅新能源成立于2019年1月，主營太陽能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。根據(jù)聆達股份彼時披露的重大資產(chǎn)購買報告書，公司以現(xiàn)金2.87億元的對價購買了嘉悅新能源70%股權(quán)。交易完成后，嘉悅新能源成為聆達股份的控股子公司。

　　日前，聆達股份的年報也是嘉悅新能源并表之后的首次業(yè)績披露，但業(yè)績報告中卻有諸多可疑之處。

　　報告期內(nèi)，聆達股份實現(xiàn)營業(yè)收入2.8億元，其中第四季度營業(yè)收入為2.3億元，主要為完成嘉悅新能源70%股權(quán)的收購并將其納入合并報表范圍所致。

　　根據(jù)公司前期披露的《重大資產(chǎn)購買報告書》顯示，嘉悅新能源主要從事太陽能電池片的生產(chǎn)與銷售，2020 年 1－6 月、7－9 月 的毛利率分別為-0.45%和 14.56%。但根據(jù)聆達股份年報顯示，報告期內(nèi)因收購嘉悅新能源新增的太陽能電池業(yè)務(wù)收入為2.1億元，毛利率為24.4%。

　　對此，深交所在問詢函中，要求說明嘉悅新能源第四季度業(yè)務(wù)毛利率大幅上升的原因及合理性，并與同行業(yè)可比上市公司同類產(chǎn)品對比分析是否存在重大差異。

　　同時，報告期末聆達股份應(yīng)收賬款金額高達2.19億元，較三季度末增加4508.2萬元。因此，聆達股份也需要補充說明嘉悅新能源四季度收入前十名客戶的訂單去情況，并說明是否存在放寬信用政策以增加銷售或提前確認收入的情形。

　　值得注意的是，聆達股份的其他應(yīng)收款余額也高達6888.62萬元，較期初增長 155.77%。報告期內(nèi)，聆達股份還對其他應(yīng)收款計提壞賬損失1121.18萬元。

　　這也引起了監(jiān)管的高度關(guān)注。對于其他應(yīng)收賬款，聆達股份需要就欠款方與公司、控股股東、董 監(jiān)高人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排，相關(guān)款項是否構(gòu)成對外財務(wù)資助或資金占用等情況進行說明。

　　對外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型屢屢碰壁，內(nèi)部應(yīng)收賬款的節(jié)節(jié)攀升。更名之后的聆達股份第一份年報，交的成績單略顯不堪且有疑點。

　　根據(jù)最新公告，聆達股份將延期至2021年3月31日前完成《年報問詢函》的回復(fù)。