實控人全額認(rèn)購定增股票

　　5月17號，公司擬非公開發(fā)行不超過 83,333,333 股，募集不超過3 億元全部用于補充流動資金。本次定增股份全部由公司實控人李光榮先生以現(xiàn)金方式認(rèn)購，彰顯實控人對公司未來發(fā)展的信心。公司所處電磁線行業(yè)將迎來快速發(fā)展階段，可再生能源發(fā)電、新能源汽車大幅提升對電磁線的量和質(zhì)的需求。公司在電磁線行業(yè)積累深厚，充沛資金將助力公司強化市場領(lǐng)先地位。

　　一季報業(yè)績超預(yù)期。公司一季度實現(xiàn)收入39.4億元，同比增長54.2%，凈利潤1.14億元，同比增長74.6%，業(yè)績超預(yù)期。其中，原主營產(chǎn)品銅電磁線利潤較去年同期增長78.25%，創(chuàng)新的鋁電磁線較去年同期增長71.9%。特種導(dǎo)線業(yè)務(wù)板塊，子公司恒豐特導(dǎo)Q1凈利潤0.2億元，同比增長8.2倍。公司電動車專用的扁導(dǎo)線開始放量，Q1出貨797噸，增長432%。

　　其中，原主營產(chǎn)品銅電磁線利潤較去年同期增長78.25%，創(chuàng)新的鋁電磁線較去年同期增長71.9%。特種導(dǎo)線業(yè)務(wù)板塊，子公司恒豐特導(dǎo)Q1凈利潤0.2億元，同比增長8.2倍。公司電動車專用的扁導(dǎo)線開始放量，Q1出貨797噸，增長432%。

　　為何多年業(yè)績增長緩慢

　　2018到2020年三年間，主營收120億，凈利潤4億，三年幾乎無變化。

　　1，銅加工本身算多數(shù)屬于輕加工行業(yè)，技術(shù)含量不高，毛利率低。 2020 年，公司漆包線業(yè)務(wù)占比68.49%，汽車電子線業(yè)務(wù)占比16.13%，裸銅線業(yè)務(wù)占比7.34%，特種導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比5.13%。漆包線毛利率基本維持15%以上，漆包線業(yè)務(wù)毛利率維持在10%左右，汽車電子線業(yè)務(wù)毛利率維持在5%左右，而裸銅線業(yè)務(wù)毛利率緩慢上升，2020年達(dá)到了3.36%。

　　2，公司所處行業(yè)在家電等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)能飽和，價格戰(zhàn)此起彼伏，導(dǎo)致市場競爭加劇。

　　股價進入小牛市

　　截止5月31號。股價由月初3.6元/股，上漲到5.72元/股，漲幅6成。打破了6年股價低迷的狀態(tài)。

　　技術(shù)上已經(jīng)見底，近期在實控人定增之下，上漲加速，公司目前市值近110億，2020年凈利潤4.2億，PE27倍左右，估值合理，毛利率整體在8.5%左右，相對較低，研發(fā)費用保持2億左右，2019,2020年有所減少。帶息負(fù)債33億，凈資產(chǎn)42億，負(fù)債壓力偏大。

　　銅價進入長期牛市

　　銅價過去幾年保持平穩(wěn)狀態(tài)，我國銅礦品質(zhì)較差，需要大量進口銅礦，讓整個銅開采和加工銅相關(guān)企業(yè)利潤極薄，隨著新能源汽車，5G，新興智能設(shè)備的發(fā)展，讓銅的需求量進入新的階段，而作為全球制造業(yè)核心，銅市場的景氣周期上行，對毛利率極低的行業(yè)來說，是巨大的利好，銅價上漲，大幅度提高了上下游行業(yè)利潤。目前銅價7.5萬/噸，相較2019年，均價5萬/噸，漲幅在50%左右。

　　新能源汽車市場增速快

　　新能源車扁線產(chǎn)品開始放量，未來有望成為新的支柱業(yè)務(wù)板塊。公司較早儲備的電動車驅(qū)動電機用的扁線開始產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)，過去幾年接連導(dǎo)入美國標(biāo)桿客戶、德國標(biāo)桿客戶、比亞迪等大客戶，2021年開始正式上量。扁線較現(xiàn)行主流的圓線有功率密度、散熱性能、穩(wěn)定性突出等顯著優(yōu)勢，目前滲透率低，未來有望快速提升（近期上海車展，電裝、博世、麥格納、采埃孚/臥龍的展示產(chǎn)品，絕大部分是扁線電機）。估算扁導(dǎo)線單車價值量超過千元，壁壘較高（全球有3家公司在導(dǎo)入核心整車廠供應(yīng)體系），單車凈利潤100-200元，預(yù)計今年有望實現(xiàn)數(shù)千萬元凈利潤貢獻，今年7月份和12月份，公司都有新的扁線產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計2022-2023年有望成為支柱性新業(yè)務(wù)板塊。

　　四大主力多頭

　　1，公司實控人李光榮看好公司，全額認(rèn)購定增股票，5月17日公司宣布定增完成，成交價3.6元股，低于當(dāng)日市場價4.12，折價9成，基本合理。

　　2，華安財產(chǎn)保險，在2018年四季度入場，持有精達(dá)股份9.16%股份，持倉兩年半，無任何增減持計劃。

　　3，精達(dá)股份原公司股份，持倉較穩(wěn)定，多年無變化。占8.61%。

　　4，外資一季度加倉3325萬股，占股2.85%。