2021年9月14日【倍輕松(688793)、股吧】（688793）發(fā)布公告稱：長(zhǎng)江證券、易方達(dá)、北京市星石投資、中國(guó)人保、中融匯信、國(guó)泰證券、華安證券、Xintai Capital、西部證券、寧銀理財(cái)、北京漢和漢華資本管、興銀理財(cái)、中郵創(chuàng)業(yè)基金、嘉實(shí)基金、上銀基金、上海盛宇股權(quán)投資、上海大樸資產(chǎn)、信達(dá)澳銀基金、博遠(yuǎn)基金、交銀理財(cái)、懷遠(yuǎn)基金、明亞基金、農(nóng)銀匯理基金、方正證券、凱時(shí)基金、上海磐厚投資、上海峰嵐資產(chǎn)、斯米克、中信建投、上?；煦?、合眾資產(chǎn)、鮑爾賽嘉、中銀國(guó)際、浙江涌悅、凱石基金、方正富邦、深圳悟空投資、天弘基金、中國(guó)人壽養(yǎng)老、太平洋資產(chǎn)、麥凱倫資本、合煦智遠(yuǎn)、益民基金、國(guó)信證券、上海斯諾波投資、深圳市易同投資、上海寧泉資產(chǎn)、招銀理財(cái)、光大保德信基金、上海丹羿投資、海南翎展基金、廣東博瑞私募、上海國(guó)際信托、大家資產(chǎn)、長(zhǎng)城證券、廣發(fā)基金、甬興證券、中郵理財(cái)于2021年9月10日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事會(huì)秘書 黃驍睿負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：本次業(yè)績(jī)說明會(huì)主要問題及回答如下:Q:2021上半年和7、8月業(yè)績(jī)情況?A:2021年上半年?duì)I業(yè)收入5.44億,同比增長(zhǎng)64.94%,歸母凈利潤(rùn)4136萬,同比增長(zhǎng)248%,扣非歸母凈利潤(rùn)3729萬,同比增長(zhǎng)377%,收入和利潤(rùn)兩端都取得了比較好的業(yè)績(jī)。分渠道,線下渠道收入增長(zhǎng)49%,線上渠道增長(zhǎng)80%,OEM渠道增長(zhǎng)166%。上半年原材料成本提升壓力下,還是實(shí)現(xiàn)了毛利率增長(zhǎng)3.1pct,凈利率增長(zhǎng)4.1pct,經(jīng)營(yíng)效率和效果都有所提升。據(jù)生意參謀,Q3淘系渠道的收入保持了穩(wěn)定的高增速。Q:后續(xù)新品上市計(jì)劃?A:下半年會(huì)推出多款新品,Q4會(huì)推出一款重要的迭代款頭部按摩器,可折疊,產(chǎn)品體積只有上一代的一半,目前市場(chǎng)上還沒有同類競(jìng)品,會(huì)有比較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),頸部、眼部也會(huì)有相應(yīng)新品在Q4推出,下半年艾灸盒也會(huì)有改款推向市場(chǎng)。總體來說,2021Q4會(huì)是過去幾年新品最多的季度。Q:下半年開店計(jì)劃?A:下半年新開店以購(gòu)物中心為主,預(yù)計(jì)會(huì)新增20家左右購(gòu)物中心門店,交通樞紐門店會(huì)增加小部分,但不會(huì)做大規(guī)模擴(kuò)張。Q:機(jī)場(chǎng)和高鐵是否有競(jìng)品門店布局?A:目前機(jī)場(chǎng)端沒有直接做線下門店的電子產(chǎn)品品牌方,但有數(shù)碼店和書店銷售相關(guān)電子產(chǎn)品。Q:公司每年關(guān)店情況?A:每年都會(huì)對(duì)門店進(jìn)行調(diào)整,關(guān)店有很多原因:租約到期、樓層調(diào)整、商場(chǎng)規(guī)劃調(diào)整等。每年關(guān)店數(shù)量不多。Q:抖音渠道的銷售額和轉(zhuǎn)化率?A:抖音是從今年開始建立團(tuán)隊(duì)來做的,每月增速比較快。Q:主播和自播帶貨費(fèi)用的差異?A:公司有固定的主播,也有和第三方合作,費(fèi)用沒有特別大的差異。但受每次直播時(shí)長(zhǎng)變化的影響,公司會(huì)保有固定主播,也會(huì)有第三方主播做臨時(shí)配合。Q:未來營(yíng)銷方式的變化?A:公司一直堅(jiān)持線下和線上同步發(fā)展,線下繼續(xù)完善和鞏固優(yōu)勢(shì)點(diǎn)位的布局,線上也在積極嘗試跨境電商、抖音、社群營(yíng)銷等新零售模式。Q:抖音等新電商和京東淘寶等傳統(tǒng)電商的客群差異大嗎?未來更注重哪個(gè)?A:從電商發(fā)展趨勢(shì)來說,流量是越來越分散的。目前天貓京東仍然是最主要的流量來源,公司在這兩個(gè)平臺(tái)保持比較好的業(yè)績(jī),未來會(huì)堅(jiān)持投入;公司也會(huì)嘗試新的流量入口,抖音和天貓京東的面對(duì)人群不一樣,公司也一直在優(yōu)化線上結(jié)構(gòu),爭(zhēng)取更多流量入口。Q:明年銷售費(fèi)用投放的規(guī)劃?A:總的銷售費(fèi)用投放規(guī)模會(huì)增加,但由于收入增速也比較快,銷售費(fèi)用率不會(huì)有太大波動(dòng)。Q:銷售團(tuán)隊(duì)考核機(jī)制?A:對(duì)于收入、盈利、不同品類的推出都會(huì)有考核。Q:上半年海外銷售情況?A:上半年海外市場(chǎng)在向代理商出貨的基礎(chǔ)上,增加了跨境電商,其中ODM新拓展了俄羅斯客戶,上半年收入實(shí)現(xiàn)了同比166%的增速。Q:各類海外業(yè)務(wù)收入占比?A:跨境電商業(yè)務(wù)今年剛開始,目前占比不高。Q:海外布局的產(chǎn)品和國(guó)內(nèi)的區(qū)別?A:根據(jù)不同國(guó)家的消費(fèi)習(xí)慣,產(chǎn)品品類會(huì)有差異。例如國(guó)內(nèi)對(duì)于頭部、眼部、頸部按摩器都有需求,歐美市場(chǎng)則對(duì)經(jīng)絡(luò)槍,以及頭部、腳部、手部按摩器有比較大的需求。Q:目前海外對(duì)筋膜槍的接受度更高,在這樣的情況下公司如何推廣仿真按摩產(chǎn)品?A:公司把運(yùn)動(dòng)健康系列,比如經(jīng)絡(luò)槍,作為海外重要的產(chǎn)品。針對(duì)海外人群的需求,也同步布局了手部、足部按摩器產(chǎn)品,對(duì)于國(guó)內(nèi)目前接受度比較高的眼部按摩器,海外也在同步做推廣。隨著公司的營(yíng)銷投放和市場(chǎng)認(rèn)知度的提升,相信未來會(huì)有比較好的銷售情況。Q:海外營(yíng)銷的布局?A:目前由公司獨(dú)立負(fù)責(zé)的海外營(yíng)銷主要是ToC渠道,既有亞馬遜的投放,也有全球獨(dú)立站的建設(shè),海外官網(wǎng)也有相應(yīng)的優(yōu)化和升級(jí)。另外,各個(gè)國(guó)家當(dāng)?shù)氐拇砩桃矔?huì)做自己的線下、線上投放。Q:三四線城市規(guī)劃?A:線下門店只布局到了一二線城市以及少部分三線城市,電商覆蓋人群在一二線、三線四線比較均勻。未來公司也在考慮通過加盟代理模式來覆蓋三線以下城市。Q:消費(fèi)者接受度上,三四線城市和一二線城市有差別嗎?A:不同城市購(gòu)買力會(huì)有一定影響。購(gòu)物中心門店銷售表現(xiàn)最好的門店反而不是北上廣深,而是鄭州,這和人群的密度以及當(dāng)?shù)厣顗毫Χ紩?huì)有一定關(guān)系。Q:代言之后消費(fèi)群體有變化嗎?A:從線上消費(fèi)者畫像可以看到,一是女性比例提高,現(xiàn)在女性占比80%。二是年齡層下探,現(xiàn)在主流消費(fèi)人群以18歲到35歲為主,新一代消費(fèi)者開始進(jìn)入主流消費(fèi)人群。Q:雙十一計(jì)劃主推什么產(chǎn)品?是否會(huì)有比較大的折扣力度?A:雙十一還是會(huì)圍繞著原來的眼、頸、頭、頭皮及新推出的艾灸盒做相應(yīng)的推廣,發(fā)展策略相對(duì)均衡,并沒有主推某一類產(chǎn)品。618和雙十一會(huì)有適當(dāng)折扣,并會(huì)推出新品,讓這些新品在這兩個(gè)流量高峰期實(shí)現(xiàn)更好的銷量。Q:小型按摩器行業(yè)空間?A:公司增速高于行業(yè)增速。這個(gè)行業(yè)是供給創(chuàng)造需求的市場(chǎng),國(guó)內(nèi)的按摩保健需求是非常龐大的,制約天花板的核心因素在于能否持續(xù)推出有用且好用的產(chǎn)品來觸及用戶。公司增速能一直高于行業(yè)的主要原因即持續(xù)推出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。Q:B端渠道發(fā)展情況?A:B端業(yè)務(wù)分為幾塊,一是銀行的客戶渠道;二是禮品市場(chǎng);三是中國(guó)免稅渠道,近年來免稅增速很快,公司產(chǎn)品在其【線上線下(300959)、股吧】渠道均有銷售,伴隨其渠道發(fā)展,公司也會(huì)享受到相應(yīng)的紅利。后續(xù)也會(huì)做加盟代理模式,目前還處于早期試驗(yàn)階段,模式成熟后也會(huì)進(jìn)行三線及以下下沉城市的覆蓋和推廣。Q:目前公司的組織結(jié)構(gòu)劃分是按照產(chǎn)品還是渠道?A:在大的部門組織結(jié)構(gòu)上采取前中后臺(tái)方式分布,在研發(fā)部門中會(huì)根據(jù)產(chǎn)品研發(fā)條線來做分組。Q:消費(fèi)者中商旅人士占比?A:線下門店來看,交通樞紐門店購(gòu)買人群絕大多數(shù)是商旅人群,購(gòu)物中心的消費(fèi)人群以女性和家庭人群為主;線上購(gòu)買人群以青少年以及精致愛美人群(女性)為主。

　　倍輕松主營(yíng)業(yè)務(wù)：一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目是:保健器材、電子保健器材、健身器材、電子產(chǎn)品、儀器儀表、水杯、水機(jī)、第一類醫(yī)療器械、醫(yī)療器械軟件及相關(guān)配附件的研發(fā)、銷售;第二類醫(yī)療器械及相關(guān)配附件的研發(fā);提供以上產(chǎn)品的代理研發(fā)服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資;家電、家居用品、辦公用品、日用品、床上用品、紡織品、服裝服飾、鞋帽、化妝品、精油、玩具、工藝品(象牙及其制品除外)、禮品、一次性發(fā)熱貼產(chǎn)品、涉及飲用水衛(wèi)生安全的產(chǎn)品(飲水機(jī))、與生活飲用水接觸的凈水器、模具及配件的銷售及網(wǎng)絡(luò)銷售;經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)(法律、行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院決定禁止的項(xiàng)目除外,限制的項(xiàng)目須取得許可后方可經(jīng)營(yíng));在網(wǎng)上從事商貿(mào)活動(dòng)(不含限制項(xiàng)目);軟件服務(wù);健康養(yǎng)生管理咨詢(不含醫(yī)療行為);電子產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓;電子、通信與自動(dòng)控制技術(shù)研究;計(jì)算機(jī)軟件的技術(shù)開發(fā)及相關(guān)技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù);網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開發(fā)及相關(guān)技術(shù)咨詢。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目,經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)),許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目是:保健器材、電子保健器材、健身器材、電子產(chǎn)品、儀器儀表、水杯、水機(jī)、第一類醫(yī)療器械、醫(yī)療器械軟件及相關(guān)配附件的生產(chǎn);第二類醫(yī)療器械及相關(guān)配附件的生產(chǎn)、銷售;信息服務(wù)業(yè)務(wù)(僅限互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)和移動(dòng)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù),憑增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證經(jīng)營(yíng));中草藥包、散裝食品、飲料、茶葉的銷售及網(wǎng)絡(luò)銷售;餐飲服務(wù);冷熱飲品制售;物流運(yùn)輸服務(wù);單用途商業(yè)預(yù)付卡的銷售;以特許經(jīng)營(yíng)方式從事商業(yè)活動(dòng)。

　　倍輕松2021中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入5.44億元，同比上升64.94%；歸母凈利潤(rùn)4136.32萬元，同比上升248.78%；扣非凈利潤(rùn)3772.44萬元，同比上升377.68%；負(fù)債率57.37%，投資收益-42.85萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用408.84萬元，毛利率60.94%。