2021-09-02日山河藥輔（300452）發(fā)布公告稱：堅(jiān)果投資、恒復(fù)投資徐浩、高毅資產(chǎn)鄧曉峰、淡水泉投資曹陽(yáng),董惠瑤、中國(guó)民生信托景瑩、工銀瑞信基金李乾寧、HBM Partners HongKong LimitedSteveChen、宏鼎財(cái)富劉璐璐、通和投資張婷婷、中雅基金陳志敏、泓德投資朱裕君、浦銀安盛姚衛(wèi)巍、致君資產(chǎn)李濤、庶達(dá)資產(chǎn)溫龍軍、淳臻投資張?jiān)S宏、衍航投資彭緯、匯金資產(chǎn)紀(jì)鋼、九泰基金林柏川、新活力資本李程于2021-09-01日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事長(zhǎng)、總經(jīng)理 尹正龍,董事、副總經(jīng)理 雷韓芳,財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū) 劉琦,證券事務(wù)代表 姜之舟負(fù)責(zé)接待。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　(一)公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)劉琦開(kāi)場(chǎng)介紹:公司上半年保持平穩(wěn)發(fā)展,合并總收入3.05億,同比增長(zhǎng)4700萬(wàn)元,增速18.5%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5300萬(wàn)元億,同比增長(zhǎng)6.4%;扣非凈利潤(rùn)4800萬(wàn),同比增長(zhǎng)7%。由于美元匯率、海運(yùn)不暢等外貿(mào)環(huán)境的外部影響和原材料價(jià)格、社保費(fèi)用、激勵(lì)費(fèi)用增加等內(nèi)部因素影響,上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度低于收入增長(zhǎng)幅度?？鄢@些因素影響后,扣非凈利潤(rùn)約5400萬(wàn),同比增長(zhǎng)20%,與收入的增幅基本保持一致。公司運(yùn)營(yíng)情況比較健康,回款較好,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流4400萬(wàn),同比增長(zhǎng)76%,占扣非凈利潤(rùn)的93%。(二)交流互動(dòng)環(huán)節(jié)問(wèn)題

　　1:Q2收入增速較一季度放緩的原因?回答:主要體現(xiàn)以下兩方面1)去年二季度基數(shù)較高:今年二季度從報(bào)表數(shù)據(jù)看,比一季度放緩。一季度增速37.8%是相對(duì)比較高的,去年一季度因?yàn)橐咔閲?yán)重,銷售額基數(shù)比較低。去年二季度銷售由于部分客戶一季度疫情放緩生產(chǎn),二季度恢復(fù)生產(chǎn),導(dǎo)致去年二季度基數(shù)比較高。2)市場(chǎng)需求下降:今年一季度市場(chǎng)需求比較旺盛,二季度需求減少,下游客戶生產(chǎn)有所放緩,市場(chǎng)需求較一季度放緩。問(wèn)題

　　2:公司原材料價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)?回答:去年下半年原材料開(kāi)始陸續(xù)漲價(jià),目前價(jià)格處于高位波動(dòng),未來(lái)上漲空間不大,預(yù)計(jì)四季度將有所下降。問(wèn)題

　　3:出口業(yè)務(wù)海運(yùn)費(fèi)都是由公司付,還是客戶共同承擔(dān),海運(yùn)費(fèi)上漲是否會(huì)影響海外客戶的采購(gòu)意愿,轉(zhuǎn)移訂單到其他國(guó)家?回答:公司出口業(yè)務(wù)分兩種,根據(jù)合同類型不同,約70%的業(yè)務(wù)海運(yùn)費(fèi)由公司承擔(dān),其他30%由客戶支付。由于全球疫情的原因,海運(yùn)費(fèi)的上漲是普遍現(xiàn)象,對(duì)公司的出口業(yè)務(wù)量沒(méi)有太大影響,公司在國(guó)外的認(rèn)知度較高,擁有一定的客戶粘性。問(wèn)題

　　4:目前核心品種包括微晶、羥丙甲纖維素的產(chǎn)能利用率是多少?回答:核心品種產(chǎn)能的利用率達(dá)到85%以上,微晶和羥丙甲纖維素分別于今年和去年下半年進(jìn)行技改,增加了一部分產(chǎn)能,最近在釋放出來(lái),增加的這一部分產(chǎn)能還不能滿足需求,未來(lái)還會(huì)有產(chǎn)能的提升空間。問(wèn)題

　　5:下游客戶的進(jìn)口替代的工作的進(jìn)展情況?回答:今年上半年進(jìn)口替代的銷售量與去年同期相比增長(zhǎng)較為明顯,共實(shí)現(xiàn)了15家客戶的進(jìn)口替代工作,貿(mào)易額約一千萬(wàn),占內(nèi)貿(mào)新增收入的四分之一,而去年上半年同期只有5家客戶。進(jìn)口替代的客戶對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量有較高的需求,公司也加強(qiáng)了技術(shù)、營(yíng)銷的服務(wù)工作。由于公司處在于行業(yè)龍頭地位,客戶的認(rèn)可度和信任度較高,下半年公司將繼續(xù)抓大客戶開(kāi)發(fā)和進(jìn)口替代工作,成為公司收入增長(zhǎng)的動(dòng)力。問(wèn)題

　　6:公司的客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化情況是怎樣的?百萬(wàn)級(jí)客戶和百?gòu)?qiáng)客戶增長(zhǎng)形勢(shì)如何?回答:公司客戶逐漸向高端化轉(zhuǎn)移,大客戶數(shù)量增長(zhǎng)顯著。上半年公司百萬(wàn)級(jí)客戶增加幅度加快,同比增加20多家。百萬(wàn)級(jí)的客戶對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)達(dá)到了60%以上;公司制劑百?gòu)?qiáng)客戶銷售額增加1800余萬(wàn),占比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)大客戶數(shù)量和業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)會(huì)逐漸加大并速度增快。問(wèn)題

　　7:公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和未來(lái)規(guī)劃情況?回答:微晶纖維素、羥丙甲纖維素、羧甲淀粉鈉等產(chǎn)品仍然是主導(dǎo)產(chǎn)品,將繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模做大產(chǎn)量,同時(shí)也注重細(xì)分規(guī)格,滿足不同客戶的需求。近幾年有一些新的產(chǎn)品也在逐步走入市場(chǎng),只是現(xiàn)在的規(guī)模相對(duì)小一些,處于市場(chǎng)培育的過(guò)程。公司也積極推進(jìn)醫(yī)美方面等注射劑輔料以及食品輔料的開(kāi)發(fā)工作,培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　山河藥輔主營(yíng)業(yè)務(wù)：藥用輔料的生產(chǎn)。醫(yī)藥中間體、精細(xì)化工產(chǎn)品(不含危險(xiǎn)品及監(jiān)控化學(xué)品)的生產(chǎn)、銷售,經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及進(jìn)出口業(yè)務(wù)和代理銷售國(guó)內(nèi)外輔料產(chǎn)品及進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外),食品添加劑(憑生產(chǎn)許可證許可范圍)的生產(chǎn)。

　　山河藥輔2021中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3.06億元，同比上升18.55%；歸母凈利潤(rùn)5326.51萬(wàn)元，同比上升6.41%；扣非凈利潤(rùn)4820.65萬(wàn)元，同比上升7.22%；負(fù)債率26.24%，投資收益317.44萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用42.13萬(wàn)元，毛利率30.16%。