1月21日晚間，南風(fēng)化工（000737）發(fā)布公告，公司董事會審議通過決議，擬將公司名稱變更為“北方銅業(yè)（山西）股份有限公司”，證券簡稱變更為“北方銅業(yè)”，將提交公司股東大會審議。經(jīng)歷一年多的重大資產(chǎn)重組的實(shí)施，公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)蛻變，進(jìn)入有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，在順利完成更名后，公司將“名副其實(shí)”，邁入全新發(fā)展階段。

　　當(dāng)前，國內(nèi)領(lǐng)先的銅業(yè)企業(yè)主要集中在南方地區(qū)，例如【銅陵有色(000630)、股吧】、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)等，重組煥新后的南風(fēng)化工實(shí)際控制人仍為山西省國資委，中條山集團(tuán)下屬優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)注入上市公司已實(shí)施完畢，將打造中國北方的有色金屬產(chǎn)業(yè)中心，在全球市場中打開影響力。

　　銅價(jià)景氣周期開啟，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資源

　　當(dāng)今有色金屬已成為決定一個國家經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)、國防建設(shè)等發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，是提升國家綜合實(shí)力和保障國家安全的關(guān)鍵性戰(zhàn)略資源，但國際市場已形成產(chǎn)業(yè)集中度較高的寡頭壟斷態(tài)勢，國內(nèi)有色金屬冶煉企業(yè)對外購精礦依賴嚴(yán)重。未來，預(yù)計(jì)中國仍將作為全球最大的精煉銅生產(chǎn)國及消費(fèi)國，且仍將受自給率低的影響而繼續(xù)大量進(jìn)口銅精礦等原料。

　　北方銅業(yè)擁有一座自有礦山——銅礦峪礦和一所冶煉廠——垣曲冶煉廠，其中銅礦峪礦為我國非煤系統(tǒng)地下開采規(guī)模最大的現(xiàn)代化礦山。北方銅業(yè)主營銅金屬的開采、選礦、冶煉及銷售等，主要產(chǎn)品為陰極銅、金錠、銀錠，副產(chǎn)品為硫酸等。北方銅業(yè)的業(yè)務(wù)覆蓋銅業(yè)務(wù)主要產(chǎn)業(yè)鏈，是具有深厚行業(yè)積淀的有色金屬企業(yè)。

　　通過此次重組，將北方銅業(yè)注入上市公司后，上市公司有望依托資本市場支持，為未來發(fā)展提供資金和渠道，通過加大勘探與開發(fā)力度，提高資源自給率，為打破國際有色金屬礦業(yè)巨頭對全球有色金屬精礦供應(yīng)的操控盡綿薄之力。

　　近期，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)指出，銅價(jià)或?qū)⒂瓉硪徊ň皻庵芷?。其觀點(diǎn)包括四點(diǎn)核心邏輯：銅精礦長期供給增速受到近幾年CAPEX制約，未來幾年依舊維持較低供應(yīng)增速；可再生能源和新能源汽車在未來5-10年內(nèi)對銅消費(fèi)的拉動較為可觀；拜登基建政策后期如果可以落地，將對美國銅消費(fèi)形成拉動；RCEP順利簽訂，可帶動?xùn)|南亞等國基建消費(fèi)，進(jìn)而拉動長周期有色金屬需求。

　　尤其值得關(guān)注的是，在“碳中和”目標(biāo)下，新能源汽車銷量增長強(qiáng)勁，而純電汽車的單車耗銅量達(dá)傳統(tǒng)汽車近4倍，充電樁也為銅貢獻(xiàn)了新的需求，加上太陽能用銅帶以及風(fēng)電設(shè)備的發(fā)電機(jī)、變壓器、齒輪箱和塔筒電纜的用銅需求，將成為全球銅需求的新增量。長期來看，持續(xù)推進(jìn)的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化為我國有色金屬需求的穩(wěn)步增長提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　憑借資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，置入資產(chǎn)的盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模有望在未來進(jìn)一步提升，為上市公司的持續(xù)經(jīng)營提供堅(jiān)實(shí)保障。北方銅業(yè)將瞄準(zhǔn)下游需求，有望順應(yīng)時代趨勢駛?cè)氚l(fā)展快車道，打開業(yè)績增長空間。

　　順應(yīng)改革發(fā)展方向，打造中條山品牌厚度

　　根據(jù)公告，北方銅業(yè)為山西省首批創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)，為中國質(zhì)量協(xié)會有色金屬分會及全國有色金屬標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會理事單位。公司生產(chǎn)的“中條山”牌高純陰極銅、金錠及銀錠為SHFE注冊產(chǎn)品，獲得“產(chǎn)品質(zhì)量國家免檢”資格，是“全國消費(fèi)者滿意產(chǎn)品”“山西省名牌產(chǎn)品”及“山西省著名商標(biāo)”，連續(xù)八年獲得國家有色金屬產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量“金杯獎”

　　“十四五”時期是我國全面建成小康社會后的新起點(diǎn)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力進(jìn)入關(guān)鍵時期?！笆奈濉睍r期要堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展，提高礦產(chǎn)資源保障能力，逐步解決銅、鋁等主要原料長期依賴進(jìn)口的局面，推動集群發(fā)展，積極擴(kuò)大有色金屬應(yīng)用領(lǐng)域，通過上下游聯(lián)動實(shí)現(xiàn)資源高附加值利用，促進(jìn)消費(fèi)升級。

　　《山西省有色金屬工業(yè)2020年行動計(jì)劃》中提出“立足我省電解鋁、原鎂、陰極銅等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，以省內(nèi)需求為牽引，通過市場換項(xiàng)目換產(chǎn)業(yè)，大力引進(jìn)國內(nèi)外行業(yè)龍頭企業(yè)，組織上下游聯(lián)合攻關(guān)”，以此“培育龍頭骨干企業(yè)”。該行動計(jì)劃中將北方銅業(yè)列入了“山西省重點(diǎn)有色金屬企業(yè)名單”，其兩個在建項(xiàng)目也被納入了“山西省原材料工業(yè)2020年度百項(xiàng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)型升級項(xiàng)目”。上市公司間接控股股東山西云時代旗下已開展銅基新材料相關(guān)業(yè)務(wù)，有望與上市公司在5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)方面融合發(fā)展。

　　進(jìn)入2020年后，隨著山西省全力推動省屬重點(diǎn)國企戰(zhàn)略性優(yōu)化重組，深化國資監(jiān)管和國有資本投資運(yùn)營體制改革，目前已形成頗具特色的省屬產(chǎn)業(yè)集群，激發(fā)了市場主體活力。本次交易是對山西省委、省政府優(yōu)化國有資本布局、深化戰(zhàn)略重組決策部署的有效落實(shí)，符合山西國資國企改革方向。北方銅業(yè)進(jìn)入上市平臺，法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控體系更加規(guī)范，企業(yè)發(fā)展活力不斷釋放，發(fā)展動力更加堅(jiān)實(shí)、發(fā)展優(yōu)勢更加彰顯。

　　預(yù)計(jì)三年利潤合計(jì)超10億，融資能力助力盈利能力提升

　　銅礦冶煉行業(yè)是一個充分競爭的重資產(chǎn)行業(yè)，北方銅業(yè)經(jīng)過長期發(fā)展與積累，現(xiàn)已在開采、生產(chǎn)加工工藝、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)及客戶資源等方面形成了競爭優(yōu)勢。通過本次交易，將為上市公司帶來新的利潤增長點(diǎn)，有利于增強(qiáng)上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量及核心競爭力，有利于上市公司長期健康發(fā)展。

　　根據(jù)公告中披露的業(yè)績承諾，標(biāo)的公司在2021年度、2022年度和2023年度經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表口徑下扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別不低于3.33億元、3.73億元和3.83億元，業(yè)績承諾期內(nèi)合計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤不低于10.89億元。

　　據(jù)上市公司1月23日晚間發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤盈利7.7億元–9.4億元，比重組前上年同期增長742.67％-928.72％，公司經(jīng)營規(guī)模和盈利能力得到顯著提高，帶來業(yè)績的大幅增長。

　　同時，公司2021年重組后的歸母凈利潤比上年同期增長24.48％-51.96％，公告表示主要原因是公司進(jìn)一步加強(qiáng)精細(xì)化管理，降本增效，且公司主要產(chǎn)品陰極銅、硫酸等市場價(jià)格同比大幅上漲，提高了盈利能力。目前，標(biāo)的公司北方銅業(yè)通過加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)、提供友好的工作環(huán)境以及合理而具有競爭力的薪酬福利等手段不斷加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)凝聚力，保證了企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)與股東利益的一致，團(tuán)隊(duì)的積極性和穩(wěn)定性持續(xù)提高，助力上市公司戰(zhàn)略執(zhí)行。

　　值得關(guān)注的是，本次重組交易方案中除了重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)外，還成功募集配套資金5億元，借力資本市場拓展融資通道，引入U(xiǎn)BS AG（瑞士銀行）、【中國黃金(600916)、股吧】集團(tuán)資管公司、四川資本市場紓困發(fā)展基金、財(cái)通基金、國泰君安證券等機(jī)構(gòu)股東。同時，部分募集配套資金用于償還標(biāo)的公司銀行借款，降低上市公司合并報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債率，并為上市公司今后進(jìn)一步擴(kuò)大資源儲備、延伸產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)再融資做好鋪墊。（CIS）