國際現(xiàn)貨黃金周五(5月8日)沖高回落，盤中最高觸及1723.20美元/盎司后漲幅迅速收縮，并重新返回平盤下方，因非農(nóng)報告看似相當(dāng)糟糕，但實際上壞的部分早已被市場所消化?？紤]到就業(yè)人數(shù)的降幅和失業(yè)率都在一定程度上小于預(yù)期，這樣就反而令風(fēng)險情緒有了釋然的感覺，股市重啟漲勢后限制了黃金的避險買盤。

　　美國勞工統(tǒng)計局公布，4月份就業(yè)人數(shù)減少2050萬人，數(shù)據(jù)好于預(yù)期，經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期預(yù)計失業(yè)人數(shù)將達到2200萬，因此上個月就業(yè)市場的狀況好于預(yù)期，盡管就業(yè)市場因新冠肺炎疫情而明顯走弱。與此同時，失業(yè)率上升到14.7%。根據(jù)市場的普遍預(yù)測，經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期為16%左右。

　　薪資方面，報告稱平均每小時的收入增加了1.34美元，達到30.01美元。上個月工資漲幅環(huán)比增長4.7%，經(jīng)濟學(xué)家原本預(yù)計工資會增長0.5%。然而，該報告指出，工資增長對勞動力市場不是一個積極因素。因為這可能反映出低收入人員正大量失業(yè)。

　　不過許多分析師認(rèn)為，其實這次的非農(nóng)報告也沒有完全展現(xiàn)出疫情影響下的就業(yè)市場全貌。例如，勞動力市場參與率已經(jīng)從3月份的63.4%下降到62.7%，現(xiàn)在已經(jīng)下降到60.2%。這意味著失業(yè)率是傾向上行的。更準(zhǔn)確的評估包括U-6，即‘實際失業(yè)率’——在3月份已經(jīng)上升到8.7%，現(xiàn)在是22.8%——以及最廣泛的衡量標(biāo)準(zhǔn)，就業(yè)與人口的比率，在3月份是60%，現(xiàn)在只有51.3%。

　　技術(shù)面看，金價傾向于在區(qū)間內(nèi)盤整，任何上行突破都可能會受到投資者極度謹(jǐn)慎的限制，直到他們能夠判斷出突破的可能性有多大。

　　目前幾乎也沒有什么明顯跡象表明金價即將面臨重大的下行測試，盡管基本面因素在推動市場，然而仍需小心任何重大的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，都可能會迫使這個風(fēng)險重新出現(xiàn)。

　　RBC資本市場認(rèn)為，當(dāng)前階段黃金與其他資產(chǎn)之間的歷史負(fù)相關(guān)性似乎聯(lián)系度削弱，即便股市反彈，黃金仍能得勝，基于投資者此前清晰定價風(fēng)險，此刻正在尋求諸如黃金這類資產(chǎn)做出對沖。

　　世界黃金協(xié)會研究部負(fù)責(zé)人Juan Carlos Artigas也指出，黃金ETF持續(xù)吸引資金流入，盡管其他資產(chǎn)部分出現(xiàn)反彈，強調(diào)了投資者仍將黃金視為儲值的類型。

　　后市展望：

　　美國銀行(Bank of America)金屬研究主管Michael Widmer的分析師團隊表示，他們預(yù)計金價將在18個月內(nèi)升至每盎司3,000美元后。

　　Widmer表示，該行看好黃金已有一段時間，且由于疫情的出現(xiàn)，市場已“充滿能量”，因各國央行和政府向金融市場注入大量流動性，“從資產(chǎn)配置的角度來看，在投資組合中持有一些黃金是有意義的”。

　　更意外的是，有人甚至比美國銀行還要樂觀。Premier Miton的基金經(jīng)理Gervais Williams表示，他預(yù)計隨著利率轉(zhuǎn)為負(fù)值，金價年底前將升至每盎司3,300美元。