市場(chǎng)大幅震蕩之下不少上市公司祭出“回購”利器以穩(wěn)定股價(jià)。中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，自6月下旬以來，兩市已有超過40家公司發(fā)布股份回購方案，且多家公司已開始實(shí)施或完成回購。整體來看，回購或擬回購價(jià)格較之公告前最新股票價(jià)格均存在一定程度的溢價(jià)，相關(guān)公司股價(jià)將獲得一定支撐。

　　多公司積極推進(jìn)回購

　　數(shù)據(jù)顯示，截至中國證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，6月底以來發(fā)布回購股份預(yù)案的公司中已經(jīng)有威孚高科、濮耐股份、金圓股份、海天味業(yè)、科士達(dá)等14家公司“火速”完成了股份回購計(jì)劃。

　　除上述完成回購計(jì)劃的公司，還有16家公司目前已經(jīng)開始實(shí)施股份回購，已回購金額超過5億元。其中，已實(shí)施回購金額較之回購計(jì)劃上限過半的公司有宏圖高科、天沃科技、海思科和伊利股份，占比分別為72.7%、74%、56%和50.5%。回購金額規(guī)模居前的有海思科和洲際油氣，分別為1.12億元和1.05億元。

　　值得注意的是，此前推出百億元股票回購計(jì)劃的萬科A也于上周出手。公告顯示，公司于9月18日首次回購537.7萬股，占公司總股本比例0.049%，最高成交價(jià)為每股13.16元，最低成交價(jià)為每股13.1元，涉及總金額7,069.2萬元。另一家擬回購金額上限達(dá)16.01億元的國元證券也公告稱，公司9月16日首次實(shí)施了股票回購，實(shí)際回購金額約2041.39萬元。

　　分析人士指出，一般而言，上市公司在股價(jià)大跌之時(shí)公告回購自家公司股份，能夠向市場(chǎng)和投資者傳遞積極信號(hào)，同時(shí)也體現(xiàn)公司現(xiàn)金流良好，有利于增厚每股收益，促進(jìn)公司估值修復(fù)。

　　監(jiān)管層對(duì)于股份回購的鼓勵(lì)，也是近期股份回購井噴的主要原因之一。7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“五選一”通知后，公布回購方案公司明顯增多。8月31日，證監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》提出，為進(jìn)一步便利公司適時(shí)回購，當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時(shí)，鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)回購股份。公司可以預(yù)先設(shè)定好觸發(fā)回購的指標(biāo)閥值，同時(shí)可以選擇多種工具融資為回購募集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等，以進(jìn)一步優(yōu)化公司的資本構(gòu)成。文件特別指出，當(dāng)國有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時(shí)，鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人增持，為上市公司回購提供資金支持。

　　高溢價(jià)率支撐股價(jià)

　　6月底以來已公布的回購股份方案共涉及金額超過400億元。目前擬回購金額最大的是海通證券，計(jì)劃回購金額上限達(dá)216億元;萬科A擬回購金額規(guī)模為100億元，國元證券、科倫藥業(yè)、魯泰A、伊利股份、海普瑞、美的集團(tuán)等公司擬回購金額均在10億元以上。

　　從總股本占比來看，綠庭投資擬回購比例達(dá)到22.43%，占比最高。海通證券、魯泰A、萬科A、國元證券、科倫藥業(yè)擬回購股份占比均超過5%。中小板和創(chuàng)業(yè)板中，科倫藥業(yè)、常寶股份、海普瑞、東方雨虹、富安娜回購力度居前，擬回購比例均超過2%。

　　回購預(yù)案對(duì)相關(guān)公司股價(jià)提振作用明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在預(yù)案公布次日，有超過7成的公司股價(jià)出現(xiàn)上漲，超過5成的公司漲幅超過5%，有接近3成公司出現(xiàn)漲停。整體而言，擬回購價(jià)格較之公告時(shí)最新股價(jià)的溢價(jià)水平在20%以上，高溢價(jià)幅度的公司尤其值得關(guān)注。

　　洲際油氣8月28日公布的回購報(bào)告書顯示，公司計(jì)劃以不超過18元/股的價(jià)格回購股份，若按最高價(jià)回購，較其停牌前最新股價(jià)7.85元/股溢價(jià)率達(dá)到129%。TCL集團(tuán)回購價(jià)格上限為10.05元/股，較其當(dāng)時(shí)最新股價(jià)溢價(jià)153%。徐工機(jī)械、富安娜等多家公司的溢價(jià)幅度介于50%至100%之間。

　　除了高溢價(jià)率，部分已發(fā)布回購股份計(jì)劃的公司，還伴隨有大股東增持、重大資產(chǎn)重組等一系列利好，不排除公司希望通過“組合拳”維穩(wěn)股價(jià)甚至提升估值的可能性。

　　9月15日，智飛生物發(fā)布首次回購公告稱，擬以自有資金擇機(jī)進(jìn)行股份回購，回購總金額最高不超過2億元。該部分回購的股份將作為公司后期員工持股計(jì)劃之標(biāo)的股份，過戶至員工持股計(jì)劃賬戶?？紤]到員工持股計(jì)劃對(duì)公司股價(jià)的支撐作用，此次進(jìn)行股份回購顯示出公司股價(jià)或被低估。

　　萬科的回購，在對(duì)公司股價(jià)形成支撐的同時(shí)，還將對(duì)公司股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)產(chǎn)生微妙影響。9月初，華潤系通過增持重新獲得萬科控股權(quán)。而首次實(shí)施回購的公告顯示，公司回購的價(jià)格在13.1-13.16元/股之間，這意味著若百億額度用光，萬科注銷的股份數(shù)量將超過之前測(cè)算的6.86%，最保守估計(jì)，華潤及其附屬公司的持股比例將上升至16.42%，寶能系持股比例將上升至16.14%。

　　多公司回購時(shí)限緊迫

　　數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)公告所示期限，目前有11家公司需要在2015年12月31日前完成股份回購計(jì)劃，這些公司分別是洲際油氣、天沃科技、川投能源、國際實(shí)業(yè)、京投銀泰、新朋股份、萬科A、堅(jiān)瑞消防、伊利股份、南京高科和江南嘉捷。

　　若以回購金額上限計(jì)，南京高科、江南嘉捷、伊利股份、萬科A、川投能源和洲際油氣目前已實(shí)施回購金額與其上限之差均在1億元以上。也就是說，這些公司股價(jià)在短期內(nèi)還將得到有力支撐。

　　其中，萬科A首期回購金額僅為7069萬元，距其100億上限目標(biāo)差距較大，其首次回購價(jià)格13.1-13.16元/股或?qū)⒊蔀楣蓛r(jià)的有力支撐位。

　　川投能源最高上限為3億元的回購計(jì)劃，目前已經(jīng)通過股東大會(huì)，但尚未開始實(shí)施，該回購計(jì)劃將于2015年12月31日過期。

　　最緊迫的當(dāng)屬洲際油氣，其最高不超過9億元的回購計(jì)劃將于10月1日過期，目前僅實(shí)施了1.04億元。而公司9月20日公告因籌劃非公開發(fā)行而申請(qǐng)停牌，后續(xù)動(dòng)向值得關(guān)注。