白話股市：中鋁163億虧損可鋪270足球場 有何玄機取消自動播放相關專輯

　　2014年一度股價翻倍的中國鋁業(yè)最近又讓投資者驚呆了！

　　中國鋁業(yè)最近宣布，2014年由于大規(guī)模資產(chǎn)減值以及鋁價下跌過快，全年要虧損163億，要超過此前的落后生中國遠洋成為a股新晉“虧損王”。

　　163億是什么概念？此前有媒體曾經(jīng)形象的表述，1億現(xiàn)金鋪開相當于1.67個標準足球場，疊加高度相當于33層大廈，所以說，中國鋁業(yè)虧掉了可以鋪滿272個足球場、可以疊成167幢33層大廈的現(xiàn)金。

　　163億可以干什么？如果以最近風靡的“千萬售價”的四合院地下室來算，可以買300多套四合院地下室；而如果要買a股最高價的貴州茅臺，足足可以買上差不多10個體量的貴州茅臺。

　　當然，投資者對此已經(jīng)非常淡定。每到年末，位列大盤股的“中字頭”上市公司都要表示下“派頭”，所以其虧損起來也是大手筆。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前已披露2014年業(yè)績預告的145家央企上市公司中，業(yè)績預虧的超過30家，占比20%。

　　163億巨虧這個數(shù)字，可能投資者也是可以接受的。因為從2012年中國遠洋虧損95億，到2013年*st二重虧損32億，再到2014年中國鋁業(yè)預虧163億，每年都有央企巨虧。

　　央企真的只知道吃喝玩樂嗎？答案先別那么片面，至少從上述業(yè)績預告來看，80%的央企仍在盈利。

　　而央企巨虧是壞事情嗎？自然不算。按照年報的計算方法，如果央企頭一年虧損，第二年只需要盈虧平衡則可以算作是年報靚麗。

　　相比虧損，令投資者深感安慰的是二級市場的股價。自去年以來，隨著大盤藍籌風潮刮起，不少上市央企的股價已經(jīng)翻番，其中秘訣自然是央企改革，而改革顯然是推動牛市的關鍵詞。

　　還有一個潛在的邏輯是，央企的虧損或許也可以推動改革和牛市。分析認為，那些在2014年虧損嚴重且處于產(chǎn)能過剩行業(yè)、很難扭虧的央企上市公司，將成為下一步央企重組合并的首選單位，而且在二級市場上，很多績差央企也成為資金追捧的標的。隨著央企改革，無疑a股的牛市之路也是“停不下來”。

　　不過，作為生物鏈底層的投資者仍然有擔心的事情。一旦改革落聽，完成改革的央企如果不改思維，依然有年年巨虧的風險，那二級市場已經(jīng)被吹上風口的他們，如何才能匹配得起高股價？而一旦風停，會否砸中一眾投資者呢？

　　目前來看，已經(jīng)有些公司正在“自我犧牲”為投資者提醒：當年“根正苗紅”、“國油國運”的長航油運已經(jīng)退市，而且*st二重立馬要步其后塵。所以各位投資者們，追風的時候記得保持冷靜，千萬別被催得太肥，以致變成待宰的羔羊。

　　股市補習班：央企為何屢屢巨虧

　　從宏觀來說，前些年央企規(guī)模擴張過快的后遺癥正陸續(xù)出現(xiàn)，并且在經(jīng)濟新常態(tài)下，增速放緩產(chǎn)業(yè)結構升級也使得部分傳統(tǒng)行業(yè)央企盈利困難。

　　第二，央企巨虧與監(jiān)管部門管得太死不無關系，此前有關部門往往鼓勵企業(yè)在行業(yè)景氣度比較高的時候擴產(chǎn)，而不鼓勵逆周期擴張。結果一些央企在行業(yè)最高峰的時候大肆擴張，周期下行后，巨虧就自然難免。

　　第三，以中鋁來看，有分析人士認為，在公司領導班子剛完成新舊交換背景下，如此巨虧或有“財務洗澡”嫌疑。公告顯示，2014年12月，熊維平因工作變動辭任中國鋁業(yè)董事長一職。中國鋁業(yè)的部分重組成本在2014年集中計提有利于公司在2015年輕裝上陣。

　　第四，還有觀點認為，從2015年1月1日起執(zhí)行的央企負責人薪酬改革或也是部分央企領導做低2014年業(yè)績的動因。根據(jù)改革方案，對于考評不合格的央企負責人，不得領取績效年薪和任期激勵收入，而央企負責人考核又與公司業(yè)績情況掛鉤，不排除有些央企領導有做低上年業(yè)績以降低考核基數(shù)的想法。