天風(fēng)證券：震蕩仍是主基調(diào) 券商：業(yè)績?yōu)橥?把握改革機(jī)會(huì) 中泰證券：中樞下移 機(jī)會(huì)或在8月下半月 量能掣肘反彈舞步 A股短期重入“箱” 新華社訪寶鋼馬鋼和武鋼 連發(fā)三文談鋼鐵去產(chǎn)能 央行定調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策” 市場降息降準(zhǔn)預(yù)期迅速降溫 52股市盈率低于十倍 主要集中在七大板塊

　　券商：業(yè)績?yōu)橥?把握改革機(jī)會(huì)

　　縱觀券商對8月市場的判斷，“吃飯行情”結(jié)束成為共識，8月市瞅重新弱勢震蕩走勢。在監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境中，股票配置方面，供給側(cè)改革、國企改革、中報(bào)業(yè)績等關(guān)鍵詞也被大量券商反復(fù)提及，低估值、業(yè)績超預(yù)期的“白馬”股成為關(guān)注重點(diǎn)。

　　銀河證券：供給側(cè)改革主導(dǎo)市場運(yùn)行

　　外圍環(huán)境相對平靜，美聯(lián)儲(chǔ)加息依然謹(jǐn)慎，南海局勢或有所緩和；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相對平穩(wěn)，但政策存在微妙變化。下半年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將加速，中央對供給側(cè)改革有新的認(rèn)識，金融部門的基礎(chǔ)性改革意味著金融去杠桿的任務(wù)更明確，或加劇資本市場短期波動(dòng)。預(yù)計(jì)貨幣政策將保持相對平穩(wěn)，財(cái)政政策更加積極，人民幣匯率相對穩(wěn)定。

　　監(jiān)管加強(qiáng)，中報(bào)密集披露，有助于資金流向績優(yōu)白馬股，投機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)加大。預(yù)計(jì)8月份將維持震蕩格局，投資注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，選股更重業(yè)績、更重基本面。關(guān)注三類機(jī)會(huì)：中報(bào)業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)與公司；景氣度較高、估值較低、股價(jià)相對低位的白馬公司；主題性機(jī)會(huì)，如供給側(cè)改革、國企改革、PPP等。

　　股票組合關(guān)注個(gè)股包括東方航空、華域汽車、威海廣泰、海特高新、信維通信、大唐電信、建新礦業(yè)、美晨科技、生物股份、天士力。

　　中信證券：穿越調(diào)整期聚焦藍(lán)籌股

　　當(dāng)存量博弈遇上監(jiān)管趨嚴(yán)，政策成為重要變量。A股監(jiān)管趨嚴(yán)，雖然對A股總體上負(fù)面影響不大，但結(jié)構(gòu)上對并購重組和借殼的把關(guān)趨嚴(yán)擠壓了相關(guān)主題炒作的空間，依賴外延式擴(kuò)張的板塊受到的打擊更大。越早看到改善政策預(yù)期的積極變化，那么市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好就能越快修復(fù)，在這之前，預(yù)計(jì)A股將處于調(diào)整期。

　　存量資金風(fēng)險(xiǎn)偏好受政策預(yù)期抑制，金融監(jiān)管整體趨嚴(yán)，中報(bào)披露對市場的影響漸增，而風(fēng)格上大強(qiáng)小弱短期難以轉(zhuǎn)換的背景下，聚焦藍(lán)籌股成為了穿越調(diào)整期的關(guān)鍵，建議緊扣價(jià)格、業(yè)績、分紅三要素把握機(jī)會(huì)：其中受益于價(jià)格是主線，業(yè)績是重要看點(diǎn)(盈利穩(wěn)定或超預(yù)期)，而高分紅則是重要的加分項(xiàng)。

　　中期來看，如果市場走出調(diào)整期，則周期品主線依然較優(yōu)。因此，從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度看，周期品仍是中期配置的核心。建議關(guān)注個(gè)股包括長城汽車、浙江震元、歌力思、保稅科技、新洋豐、中色股份、河鋼股份、陽泉煤業(yè)、西山煤電、首鋼股份。

　　方正證券：八月配置首選三大行業(yè)

　　從經(jīng)濟(jì)增長層面看，5月份經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)被證偽后，經(jīng)濟(jì)重新回落緩慢下行的趨勢，由于基建的兜底、工業(yè)的短暫企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)不具備失速背景；流動(dòng)性角度看，各類利率均在回落，部分品種創(chuàng)了周期新低，寬松仍是主趨勢，匯率目前有所穩(wěn)住，持續(xù)貶值的基礎(chǔ)并不具備；政策層面看，監(jiān)管政策趨嚴(yán)造成市場擾動(dòng)，屬于短期性質(zhì)。在這種背景下，股票市場仍有反彈機(jī)會(huì)。

　　在目前的背景下，8月更加看好大中盤股的投資價(jià)值，行業(yè)配置方面超配金融+消費(fèi)(汽車整車、醫(yī)藥、消費(fèi)電子)等，風(fēng)格層面藍(lán)籌優(yōu)于成長。金融行業(yè)的邏輯一方面是由于寬松預(yù)期的兌現(xiàn)過程，最為敏感；另一方面存在著政策支持。醫(yī)藥行業(yè)的邏輯一方面是業(yè)績啟穩(wěn)，部分公司漲價(jià)用帶動(dòng)效應(yīng)；另一方面龍頭公司估值較為合理；醫(yī)療服務(wù)由于業(yè)績較好，催化劑較多，例如公立醫(yī)院改革、分級診療制度、一致性評價(jià)等。汽車整車的邏輯一是10月份之前行業(yè)高景氣度，二是龍頭公司估值合理。

　　中泰證券：機(jī)會(huì)或在8月下半月

　　8月影響市池調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)因素有兩個(gè)，一是市場監(jiān)管政策收嚴(yán)，極大地破壞了3、4月份以來的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升趨勢，監(jiān)管政策包括上市公司并購重組政策、銀河理財(cái)產(chǎn)品投向以及資管產(chǎn)品的杠桿比例等，這恰恰是市場本輪風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的主要驅(qū)動(dòng)因素；第二是經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能在減弱，經(jīng)濟(jì)增長隨著貨幣政策回歸正常、財(cái)政支出捉襟見肘后，四季度壓力很大。

　　市場指數(shù)沒有較強(qiáng)的上升或下降趨勢的驅(qū)動(dòng)力，僅靠一致預(yù)期很難把指數(shù)推升到新的估值中樞，指數(shù)將維持窄幅震蕩。本月可能繼續(xù)走7月份未走完的路，喧會(huì)或在8月份中下旬。重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)：前兩周防御重點(diǎn)關(guān)注汽車、醫(yī)藥、環(huán)保、造紙、航空等低估值藍(lán)籌；后兩周市場迎來小周期反彈關(guān)注成長主題。這個(gè)主題有兩種，一種是高景氣行業(yè)下，實(shí)體與科技突破相結(jié)合的“硬”主題：汽車電子、無線充電、特斯拉，人工智能，基因治療等；另一種是重點(diǎn)推薦的自下而上的具有做股價(jià)動(dòng)力的相關(guān)標(biāo)的。

　　上海證券：機(jī)會(huì)在被錯(cuò)殺的成長股中

　　A股市徹沒有充分反映管理層釋放出的更為明確的 “脫虛入實(shí)”政策信號，“脫虛入實(shí)”帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降尚未充分體現(xiàn)，這將是下半年A股市場的一個(gè)中期痛點(diǎn)。7·27大跌，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好急轉(zhuǎn)至低位徘徊，市場重回弱勢幾成定局。當(dāng)監(jiān)管整肅與脫虛入實(shí)逐步成為市場一致預(yù)期指向時(shí)，具有倉位剛性要求的機(jī)構(gòu)投資者必然進(jìn)一步向小家電、白酒、醫(yī)藥等績優(yōu)白馬行業(yè)“抱團(tuán)”，這只不過是一種由于機(jī)構(gòu)被動(dòng)調(diào)倉出現(xiàn)的短期機(jī)構(gòu)調(diào)整，并不會(huì)成為中長期趨勢。近期金融整肅舉措的加劇，預(yù)示著監(jiān)管層已經(jīng)意識到金融系統(tǒng)隱含的潛在風(fēng)險(xiǎn)，如果這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)被市場共識，金融、消費(fèi)、家電等近期強(qiáng)勢品種可能存在補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　監(jiān)管部門打擊忽悠式重組和題材股炒作，對此不必因噎廢食，把成長股和新興產(chǎn)業(yè)視為垃圾股拋棄。存量博弈與區(qū)間震蕩市中的機(jī)會(huì)是跌出來的而不是漲出來的，未來的市鋤會(huì)一定在近期被錯(cuò)殺的成長股，而不是二線藍(lán)籌股。當(dāng)然，關(guān)注并不意味著買入，在小盤題材股泥石俱下中，需要關(guān)注小盤股調(diào)整后的產(chǎn)業(yè)積聚方向，三季度市鋤會(huì)一定醞釀在其中。

　　關(guān)注個(gè)股包括瀘州老窖、雙象股份、信質(zhì)電機(jī)、深天馬A、信維通信和海源電子。

　　大眾證券報(bào)

　　 天風(fēng)證券：震蕩仍是主基調(diào) 券商：業(yè)績?yōu)橥?把握改革機(jī)會(huì) 中泰證券：中樞下移 機(jī)會(huì)或在8月下半月 量能掣肘反彈舞步 A股短期重入“箱” 新華社訪寶鋼馬鋼和武鋼 連發(fā)三文談鋼鐵去產(chǎn)能 央行定調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策” 市場降息降準(zhǔn)預(yù)期迅速降溫 52股市盈率低于十倍 主要集中在七大板塊

　　中泰證券：中樞下移 機(jī)會(huì)或在8月下半月

　　核心觀點(diǎn)：市場監(jiān)管政策收嚴(yán)，極大的破壞了3/4月份以來的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升趨勢，其次，降低了存量資金博弈的存量資金的數(shù)量，市場估值中樞短期將下移。本月可能繼續(xù)走7月份未走完的V，喧會(huì)或在8月份中下旬。

　　本月重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)：前兩周防御重點(diǎn)關(guān)注汽車、醫(yī)藥、環(huán)保、造紙、航空等低估值藍(lán)籌；后兩周市場迎來小周期反彈關(guān)注成長主題。這個(gè)主題有兩種，一種是是高景氣行業(yè)下，實(shí)體與科技突破相結(jié)合的“硬”主題：汽車電子、無線充電、特斯拉，人工智能，基因治療等；另一種是我們重點(diǎn)推薦的自下而上的具有做股價(jià)動(dòng)力的相關(guān)標(biāo)的。

　　8月份大勢研判：5/6月份我們的月報(bào)分別是《紅五月，成長歸來》、《六月震蕩，關(guān)注真成長與“硬”主題》我們強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性行情，重個(gè)股輕指數(shù)，滿倉成長。市場一致預(yù)期七月份是吃飯行情，但我們認(rèn)為七月份指數(shù)暫時(shí)缺乏上行驅(qū)動(dòng)力，市場挖坑再上的概率極大，最佳策略是逢高減倉，尋找更好的買點(diǎn)。展望8月份，我們認(rèn)為市場在8月份中旬見底的概率極大，8月第一周市場震蕩，第二周指數(shù)繼續(xù)探底，8月中下旬市場存在一定的機(jī)會(huì)。

　　8月份市池調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素：市池調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)，一個(gè)是監(jiān)管層面。市場監(jiān)管政策收嚴(yán)，極大的破壞了3/4月份以來的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升趨勢。我們一直強(qiáng)調(diào)，沒有趨勢行情的時(shí)候，上市公司做股價(jià)的動(dòng)力是市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升的主要驅(qū)動(dòng)力。事后來看，監(jiān)管政策收嚴(yán)的程度比7月份我們預(yù)期力度更強(qiáng)。監(jiān)管政策包括上市公司并購重組政策、銀行理財(cái)產(chǎn)品投向以及資管產(chǎn)品的杠桿比例等等，而這恰恰是市場本輪風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的主要驅(qū)動(dòng)因素。其次是經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能在減弱。市場投資者已經(jīng)弱化了經(jīng)濟(jì)增長的印象，而我們覺得經(jīng)濟(jì)增長隨著貨幣政策回歸正常、財(cái)政支出捉襟見肘后，四季度壓力很大。

　　核心因子：經(jīng)濟(jì)L型之下，盈利走平；貨幣-經(jīng)濟(jì)剪刀差之下，流動(dòng)性寬松未變；利率是市場最核心變量，但在目前貨幣政策中性預(yù)期之下，利率水平的波動(dòng)限制在非常窄的區(qū)間。因此，市場指數(shù)沒有較強(qiáng)的上升或者下降趨勢的驅(qū)動(dòng)力，僅靠一致預(yù)期很難把指數(shù)推升到新的估值中樞，指數(shù)將維持窄幅的震蕩。

　　配置思路：關(guān)注“兩頭”，并向上頭傾斜。一頭是絕對估值低的，諸如金融、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌，目前可以防守，但等到四季可以跟隨預(yù)期進(jìn)攻；另外一頭，是進(jìn)攻性的真成長與自下而上有公司“背書”的標(biāo)的，在8月份市場調(diào)整到相對安全的時(shí)候逢低配置。

　　行業(yè)：行業(yè)上繼續(xù)關(guān)注2013-2016ROE持續(xù)改善景氣度較高的半導(dǎo)體、傳媒、家用輕工、化學(xué)纖維、高低壓設(shè)備等；逢低吸納券商、保險(xiǎn)、高速、航運(yùn)以及低估值地產(chǎn)等彈性大藍(lán)籌品種。

　　主題：選擇高景氣行業(yè)下，實(shí)體與科技突破相結(jié)合的“硬”主題——重點(diǎn)關(guān)注軍工、醫(yī)藥，此外繼續(xù)關(guān)注汽車電子、無線充電、特斯拉，人工智能，基因治療等。

　　中泰證券

　　 天風(fēng)證券：震蕩仍是主基調(diào) 券商：業(yè)績?yōu)橥?把握改革機(jī)會(huì) 中泰證券：中樞下移 機(jī)會(huì)或在8月下半月 量能掣肘反彈舞步 A股短期重入“箱” 新華社訪寶鋼馬鋼和武鋼 連發(fā)三文談鋼鐵去產(chǎn)能 央行定調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策” 市場降息降準(zhǔn)預(yù)期迅速降溫 52股市盈率低于十倍 主要集中在七大板塊

　　量能掣肘反彈舞步 A股短期重入“箱”

　　上周三的大跳水大跌后，A股市場再度顯露出較強(qiáng)自愈力，繼周二尾盤小幅反彈后，周三上證綜指一舉回補(bǔ)了周一的跳空缺口，特別是市場局部熱點(diǎn)的“回歸”，除了地方國企改革概念以外，作為市場情緒“風(fēng)向標(biāo)”的次新股概念也強(qiáng)勢啟動(dòng)，場內(nèi)賺錢效應(yīng)因此明顯回升。不過同樣需要注意的是，昨日股指回補(bǔ)技術(shù)缺口后卻再度受困于量能而轉(zhuǎn)為震蕩走勢，而這也似乎在預(yù)言短期行情在“缺錢”的背景下再度陷入“上下兩難”的區(qū)間震蕩格局。

　　自愈力顯現(xiàn) A股小步反彈

　　不同于前幾次大跌后的持續(xù)低迷，上周三市場大跌后，股指轉(zhuǎn)天就迎來了反抽，并在震蕩回調(diào)兩個(gè)交易日之后，于本周二尾盤起開啟第二波回升走勢。昨日A股低開高走，上證綜指上漲0.24%，收報(bào)2978.46點(diǎn)，直接收復(fù)了5日均線及周一的跳空缺口，深證成指也上漲0.30%至10281.2點(diǎn)，雖然5日均線得而復(fù)失但成功站上了60日均線。

　　對于周二以來市場連續(xù)小幅反彈的原因，新時(shí)代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓表示，一是大盤自3069點(diǎn)高點(diǎn)至2931點(diǎn)，已調(diào)整了14個(gè)交易日，且成交量在周二創(chuàng)下了3月11日以來的地量，顯示做空能量已釋放不少，大盤進(jìn)一步下跌空間不大，而2900點(diǎn)上方有較強(qiáng)的支撐，技術(shù)性反彈的要求比較強(qiáng)烈；二是消息面轉(zhuǎn)向平和趨暖；三是央企改革、地方國資改革進(jìn)一步深入加快，特別是上海國資改革板塊近幾個(gè)交易日連續(xù)上漲，刺激了廣東、深圳等地國資股的活躍，對市場的信心有較大的提振，再加上有業(yè)績支撐的次新股強(qiáng)勢反彈，石墨烯、量子通訊等板塊超跌反彈，也提升了市場的反彈情緒。

　　不過從昨日午后股指出現(xiàn)明顯的“乏力”感，而這恰恰是由于量能未能同步跟隨。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，昨日兩市成交額較周二小幅放量但未能突破“3”時(shí)代，合計(jì)成交3818.97億元?！敖鼉扇照归_的小幅反彈量能萎縮比較嚴(yán)重，雖然在下跌中縮量是好事，但也反映出市場人氣低迷的比較厲害?！敝行沤ㄍ锻顿Y者顧問楊立君表示。

　　除了指數(shù)技術(shù)方面的突破以外，盤面也出現(xiàn)了很多積極現(xiàn)象。楊立君指出：“局部熱點(diǎn)比較活躍，比如上海國企改革、信托概念股等，跌幅榜前列的股票跌幅不是很大，而兩市漲停的家數(shù)明顯增多?！?/p>

　　“隨著A股的企穩(wěn)，漲停板家數(shù)開始擴(kuò)容，成交量小幅放大，說明短線A股已經(jīng)漸漸走出上周持續(xù)調(diào)整的陰影。”金百臨咨詢秦洪表示，周三出現(xiàn)相對積極的特征，一方面是改革主線的活躍，另一方面則是個(gè)股行情活躍的增強(qiáng)。

　　上下兩難區(qū)間震蕩

　　雖然周三A股出現(xiàn)了低開后震蕩企穩(wěn)的格局，再加上盤面一系列積極因素的逐漸回歸，似乎市場已經(jīng)從上周三大跌的“陰霾”中逐步“緩過神”來，但同時(shí)量能依然在制約市場走勢，創(chuàng)業(yè)板依舊維系低迷，熱點(diǎn)的持續(xù)性也有待進(jìn)一步觀察。因而，短期回歸區(qū)間震蕩是市場人士的普遍共識。

　　楊立君表示，今年一月以來，上證綜指始終在2638點(diǎn)-3097點(diǎn)這400多點(diǎn)的區(qū)間縮量震蕩，指數(shù)上周三放量破位下跌以后，市場難以形成持續(xù)性大跌的基礎(chǔ)。秦洪進(jìn)一步指出：“短線走勢來說，上證指數(shù)難以擺脫2900點(diǎn)至3100點(diǎn)的區(qū)間震蕩格局，碰到3000點(diǎn)或3100點(diǎn)的箱頂位置，就會(huì)回落，但碰到2900點(diǎn)一線，也會(huì)企穩(wěn)回升?！?/p>

　　“目前市場仍然處在‘上下兩難’的局面中?！眲⒐饣副硎?，一方面，創(chuàng)業(yè)板的估值水平仍然偏高，其動(dòng)態(tài)PE仍高達(dá)79.42倍，上百倍PE的小盤題材股比比皆是。另一方面，市場資金面仍然表現(xiàn)為存量資金的博弈，這是始終困擾市場的一個(gè)隱憂，場外增量資金入市意愿不足，兩融規(guī)模隨著市場的調(diào)整也連續(xù)回落，表明市場心態(tài)普遍謹(jǐn)慎。沒有增量資金的配合，大盤要想向上突破比較難。再者，目前市場熱點(diǎn)整體上仍然呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情的特點(diǎn)，持續(xù)性較差，沒有一個(gè)能夠帶動(dòng)市場、帶動(dòng)大盤持續(xù)向上攀升的熱點(diǎn)板塊，板塊切換較快、操作難度較大，市場短炒思維較為濃厚。此外，里約奧運(yùn)會(huì)馬上拉開戰(zhàn)幕，“奧運(yùn)魔咒”還會(huì)對市場產(chǎn)生一定的影響，市場交投可能會(huì)較為平淡。

　　中國證券報(bào)

　　 天風(fēng)證券：震蕩仍是主基調(diào) 券商：業(yè)績?yōu)橥?把握改革機(jī)會(huì) 中泰證券：中樞下移 機(jī)會(huì)或在8月下半月 量能掣肘反彈舞步 A股短期重入“箱” 新華社訪寶鋼馬鋼和武鋼 連發(fā)三文談鋼鐵去產(chǎn)能 央行定調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策” 市場降息降準(zhǔn)預(yù)期迅速降溫 52股市盈率低于十倍 主要集中在七大板塊

　　新華社訪寶鋼馬鋼和武鋼 連發(fā)三文談鋼鐵去產(chǎn)能

　　新華社8月4日連續(xù)刊登三篇文章，對寶鋼、馬鋼、武鋼去產(chǎn)能進(jìn)行調(diào)查，分別從產(chǎn)業(yè)升級、人崗適配、政策落地三個(gè)角度分析鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能面臨的問題。文章表示，去產(chǎn)能勢在必行，環(huán)保、質(zhì)量、安全、能源法規(guī)，該硬的一定要硬起來；做好職工安置、剝離辦社會(huì)職能，該軟的托底政策要沉下去。

　　《在“加”與“減”中尋找動(dòng)能轉(zhuǎn)換——寶鋼、馬鋼、武鋼去產(chǎn)能調(diào)查之一》

　　滾滾長江將寶鋼、馬鋼、武鋼三家國有大中型鋼鐵企業(yè)連在一起。背靠經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長江中下游市場，面對聲聲緊逼的國家去產(chǎn)能令，半年來三家國有鋼鐵企業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)展如何？記者近日奔赴寶鋼、馬鋼、武鋼采訪發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)通過產(chǎn)品升級、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、轉(zhuǎn)型發(fā)展，發(fā)力供給側(cè)，促使供給體系更好適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)變化，在“加”與“減”中尋找動(dòng)能轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

　　壓縮過剩產(chǎn)能

　　簽訂軍令狀，停產(chǎn)又復(fù)產(chǎn)，完不成即問責(zé)……今年以來，去產(chǎn)能打頭陣的鋼鐵行業(yè)一直被推到輿論的風(fēng)口浪尖。

　　馬鋼集團(tuán)地處長江南岸，其控股的馬鋼股份擁有我國“鋼鐵第一股”之稱。在馬鋼一鐵總廠，11號高爐靜靜矗立著，銹跡斑斑。

　　去年四季度以來，馬鋼集團(tuán)已安全平穩(wěn)關(guān)停馬鋼(合肥)公司全部鋼鐵冶煉產(chǎn)線。股份公司本部除關(guān)停1座40噸轉(zhuǎn)爐外，還關(guān)停了1座500立方米高爐。馬鋼重機(jī)公司關(guān)停1座15噸、1座20噸機(jī)械鑄造電爐。馬鋼集團(tuán)共計(jì)退出煉鐵產(chǎn)能222萬噸，煉鋼產(chǎn)能281萬噸。

　　“即便是今年三四月份噸鋼利潤超過千元，我們也不為所動(dòng)?！瘪R鋼集團(tuán)董事長高海建在接受記者采訪時(shí)說。

　　寶鋼集團(tuán)投產(chǎn)17年的不銹鋼2500立方米高爐已正式關(guān)停，寶鋼不銹鋼全年將減少產(chǎn)鐵250萬噸。7月12日，寶鋼股份公告稱，寶鋼集團(tuán)計(jì)劃在2016-2018年期間壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能920萬噸，此外還有追加壓減鋼鐵產(chǎn)能的計(jì)劃。

　　事實(shí)上，伴隨著近年來鋼鐵形勢下滑，一些鋼鐵企業(yè)早就主動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能。武鋼在過去十年間已經(jīng)淘汰400萬-500萬噸能耗高、成本高、盈利差的產(chǎn)能。在6月16日舉行的武鋼股份2015年股東大會(huì)上，武鋼集團(tuán)董事長馬國強(qiáng)表示，今年武鋼集團(tuán)計(jì)劃退出煉鐵產(chǎn)能319萬噸，煉鋼產(chǎn)能442萬噸。

　　除了單個(gè)企業(yè)內(nèi)部化解過剩產(chǎn)能，鋼企之間的兼并重組也被視為去產(chǎn)能的關(guān)鍵一招。在寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理陳德榮看來，只有產(chǎn)業(yè)集中度提高了，鋼鐵行業(yè)的資源配置效率才會(huì)大幅提升，寶鋼、武鋼聯(lián)合，“兩邊都能生產(chǎn)的東西，可以再淘汰一些”。

　　增加有效供給

　　一邊是鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，一邊是高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口。身處產(chǎn)業(yè)寒冬，三大鋼企紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化有效供給，提升市場競爭力。

　　寶鋼冷軋廠質(zhì)檢站的幺云蔚，參與了寶鋼上世紀(jì)90年代建成的首條熱鍍鋅生產(chǎn)線的系列改造。如今同樣的一條產(chǎn)線，產(chǎn)量不變，但其產(chǎn)品已從建筑類的彩涂基板，升級到汽車板，再升級到超高強(qiáng)鋼汽車用材。

　　寶鋼產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整不是“為調(diào)而調(diào)”，而是隨著市場需求的變化節(jié)奏，“踩點(diǎn)”升級?！拔乙恢毕嘈牛皇且幌氲揭阈碌?，就把過去的成果像垃圾一樣扔掉。”幺云蔚說。

　　“汽車用的高強(qiáng)鋼、核電用鋼、軍工用鋼，都是寶鋼的發(fā)展方向?！标惖聵s認(rèn)為，沒有強(qiáng)大的鋼鐵工業(yè)基礎(chǔ)，先進(jìn)制造業(yè)只能建在沙灘上。鋼鐵行業(yè)要提高技術(shù)水平，為制造業(yè)提供關(guān)鍵材料支撐。

　　高海建說，在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，馬鋼集團(tuán)將加大輪軸、型材、汽車板等產(chǎn)品的技改投入，孕育形成新的增長動(dòng)力。未來3-5年，馬鋼集團(tuán)還計(jì)劃投資77億元，實(shí)施特殊鋼線棒深加工、高翼緣重型H型鋼、動(dòng)車車軸等10個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)線升級項(xiàng)目，全面提升馬鋼輪軸、板帶、長材三大系列產(chǎn)品市場競爭力。

　　“馬鋼車輪已在350公里、250公里高鐵上試運(yùn)行，目前接近40萬公里，預(yù)計(jì)年底完成考核測試?！瘪R鋼股份總經(jīng)理助理、軌道裝備公司董事長杜松林對逐漸取代進(jìn)口充滿信心。

　　武鋼集團(tuán)立足自身特點(diǎn)，在汽車板、輸電電工鋼等方面做強(qiáng)武鋼的強(qiáng)項(xiàng)。近半年來，武鋼電工鋼和汽車面板產(chǎn)量達(dá)到600萬噸，在總產(chǎn)量中所占的比重超過三分之一。

　　加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

　　以往，我國鋼鐵企業(yè)缺乏主動(dòng)向下游用鋼領(lǐng)域延伸的意識，在國外走“按件賣”的精細(xì)化路線時(shí)，我們因不了解下游需求，仍然“按卷賣”“按卡車賣”，導(dǎo)致產(chǎn)品附加值低。如今，三家鋼鐵企業(yè)都很看重鋼鐵服務(wù)業(yè)的發(fā)展空間。并且結(jié)合自身實(shí)際，加快轉(zhuǎn)型步伐。

　　今年以來，馬鋼集團(tuán)成立了15個(gè)“早期供應(yīng)商介入小組”，駐扎在汽車廠、家電廠、鐵路廠等下游用鋼企業(yè)。在用鋼企業(yè)做設(shè)計(jì)時(shí)便介入，提前精準(zhǔn)掌握客戶需求。

　　“永遠(yuǎn)知道它們需要什么樣的鋼材，并且跟蹤馬鋼每一件產(chǎn)品延伸到每個(gè)行業(yè)的狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)更有競爭力的服務(wù)?！备吆＝ㄕf。

　　在陳德榮眼里，一個(gè)熱卷幾十噸，加工成單個(gè)汽車用板才幾百公斤，從產(chǎn)品到客戶，中間的服務(wù)價(jià)值很大。未來寶鋼不僅要提供產(chǎn)品，還要提供全套的技術(shù)解決方案。

　　寶鋼正在轉(zhuǎn)型為國有資本投資公司，未來不僅生產(chǎn)鋼鐵，還要發(fā)展鋼鐵服務(wù)業(yè)和城市新產(chǎn)業(yè)。除了鋼鐵服務(wù)業(yè)發(fā)展中心，寶鋼新近還成立了不動(dòng)產(chǎn)和城市新經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心。

　　針對產(chǎn)能淘汰后騰出的工業(yè)用地，寶鋼不是簡單地賣掉，而是用來發(fā)展都市服務(wù)業(yè)。比如特鋼板塊轉(zhuǎn)型后，騰出的地塊建設(shè)了吳淞口創(chuàng)業(yè)園區(qū)，發(fā)展新材料、新能源和3D打印產(chǎn)業(yè)；在上鋼一廠轉(zhuǎn)型后，計(jì)劃建設(shè)工業(yè)博物館；利用廢棄的高爐，建設(shè)創(chuàng)意空間、辦公空間。

　　在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過程中，馬鋼還將轉(zhuǎn)型升級的觸角伸向國際市場。自2014年5月馬鋼集團(tuán)收購法國瓦頓公司以來，積極推進(jìn)輪軸產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、制造、營銷一體化進(jìn)程。在完成馬鋼瓦頓公司鍛造機(jī)等裝備升級改造的同時(shí)，利用馬鋼在原材料生產(chǎn)上的優(yōu)勢，生產(chǎn)高速車輪爭取進(jìn)入法鐵的認(rèn)證。

　　“并購擁有先進(jìn)技術(shù)基礎(chǔ)和豐富市場資源的海外公司，能夠幫助鋼鐵企業(yè)快速提升產(chǎn)品競爭力、打開國際市場，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、國際化，加快轉(zhuǎn)型升級步伐。”高海建說。

　　《在“去”與“留”間進(jìn)行人崗適配——寶鋼、馬鋼、武鋼去產(chǎn)能調(diào)查之二》

　　根據(jù)國務(wù)院安排，“十三五”期間我國將壓減粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸。人社部年初數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵系統(tǒng)去產(chǎn)能大約涉及職工安置50萬人。國家發(fā)展改革委主任徐紹史在夏季達(dá)沃斯論壇上表示，今年鋼鐵要去產(chǎn)能4500萬噸，需要安置員工18萬人。職工安置不僅關(guān)系到千萬職工的切身利益，也決定著去產(chǎn)能能否順利推進(jìn)。記者在寶鋼、馬鋼、武鋼采訪發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)卣?、企業(yè)和職工個(gè)人，都在為此做著艱苦的努力。有陣痛，有憂慮，但也孕育新希望。

　　鋼鐵工人變成交通勸導(dǎo)員，政府全力托底

　　頭戴小紅帽，搖著小紅旗，站在交通路口勸導(dǎo)行人車輛，維護(hù)交通秩序。從今年4月開始，江琴的職業(yè)身份就從馬鋼合肥鋼鐵公司職工，轉(zhuǎn)變成合肥市蜀山區(qū)的一名文明交通勸導(dǎo)員。

　　江琴說，過去每天來回3小時(shí)擠公交上下班，現(xiàn)在就在家門口執(zhí)勤，每月工資至少1500元，社保也有保障，“我年紀(jì)不小了，對被安置到公益崗位，我很滿意。”

　　去年底，馬鋼合肥鋼鐵公司全部鋼鐵冶煉生產(chǎn)線被關(guān)停，涉及近5000名職工。合肥市安排當(dāng)?shù)貒Y委下屬11家企業(yè)提供1500多個(gè)崗位，以及上千個(gè)公益性崗位，為職工提供多樣化安置選擇。截止到6月16日分流安置結(jié)束，職工選擇到市屬企業(yè)876人，到公益性崗位434人。

　　今年以來，武漢市工會(huì)、人社等部門陸續(xù)舉辦兩場招聘會(huì)，近500家招聘企業(yè)提供超過1.5萬個(gè)崗位，主要招聘武鋼職工。記者此前在招聘會(huì)現(xiàn)場看到，招聘展臺前人頭攢動(dòng)，不少身著黃色武鋼工裝的職工進(jìn)場求職。

　　“武鋼富余職工較多，專業(yè)技能過硬，剛好能和現(xiàn)在不少企業(yè)技術(shù)崗位招工難銜接起來。”武漢市人社局人力資源市場主任李永洪說，政府一方面通過組織社會(huì)企業(yè)開展專項(xiàng)招聘，為擁有就業(yè)能力的職工群體提供分流平臺，另一方面開辦電商、家政等技能培訓(xùn)班，輔助提高就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力，或提供公益性崗位全力托底。

　　身份社保都不變，企業(yè)帶著員工一起轉(zhuǎn)型

　　寶鋼上海本部過去有員工8萬多人，前期分流安置約1萬人。馬鋼今年計(jì)劃分流5000人。在前期分流安置1.4萬人的基礎(chǔ)上，武鋼今年安排去產(chǎn)能涉及員工安置1萬人左右。記者采訪了解到，除了內(nèi)部退養(yǎng)，內(nèi)部安置、轉(zhuǎn)崗就業(yè)，企業(yè)不忘自身責(zé)任，帶著員工一起轉(zhuǎn)型。

　　作為一家都市型鋼廠，無論是對環(huán)境的影響、土地利用效率，還是從能耗指標(biāo)和綜合成本來看，寶鋼在鋼鐵寒冬中所面臨的壓力更大。轉(zhuǎn)型升級是寶鋼的唯一出路，而方向之一就是“產(chǎn)城融合”。

　　寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理陳德榮表示，利用寶鋼在品牌、信用、資金，還有土地資源上的優(yōu)勢，承載新產(chǎn)業(yè)，獲得新價(jià)值，讓員工有新的職業(yè)、新的希望。今年3月，寶鋼集團(tuán)舉辦首期“產(chǎn)城結(jié)合”業(yè)務(wù)骨干培訓(xùn)班，200名寶鋼職工踏上職業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

　　“去產(chǎn)能職工安置，不能樹倒猢猻散，要讓員工在新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)中獲得新發(fā)展空間?！标惖聵s說。

　　武鋼下屬鄂鋼公司已經(jīng)連續(xù)組織4批共計(jì)69名職工，從湖北鄂州到宜昌國誠涂鍍板公司開展技術(shù)協(xié)作。張惠現(xiàn)在是國誠公司鍍鋅車間一名卷曲操作工，月收入在3500元左右，比原來在鄂鋼工作時(shí)有所增加。“雖然工作地點(diǎn)和工作性質(zhì)不同了，但我的鄂鋼職工身份與社保關(guān)系都沒變?！睆埢菡f。

　　今年春節(jié)后，47歲的馬鋼職工董永葆，經(jīng)歷了從馬鋼合肥鋼鐵公司“下崗”，重新在合肥板材廠“上崗”的過程。由于馬鋼合肥鋼鐵公司關(guān)停，在鋼軋廠機(jī)修車間工作了25年的董永葆“失業(yè)”了。不過很快就有工作小組前來征詢他的就業(yè)意向，安排他到集團(tuán)下屬的板材公司上班。

　　在期待與迷茫的陣痛中，職工努力轉(zhuǎn)身

　　“大規(guī)模分流職工，意味著許多人的生活軌跡都將發(fā)生改變，落到誰的頭上都有個(gè)適應(yīng)過程，都不好受?！边@是記者在三大鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)車間采訪時(shí)，聽到職工最多的表述。

　　心理落差、技能單一、就業(yè)門檻、長遠(yuǎn)預(yù)期，一系列因素不僅讓被安置職工身受煎熬，也讓不少在崗員工心存憂慮。不過，大家都在根據(jù)形勢變化，努力轉(zhuǎn)身。

　　武鋼條材廠職工小周，大學(xué)一畢業(yè)就進(jìn)入武鋼。他告訴記者，現(xiàn)在年輕人早不認(rèn)為到國企工作是“鐵飯碗”。與鋼鐵行情好時(shí)相比，現(xiàn)在武鋼職工收入幾乎被腰斬，重要的是不知道這個(gè)行業(yè)什么時(shí)候走出谷底。與其憋屈著，不如放手一搏，尋求更好的發(fā)展。

　　56歲的周漢華，去年底完成了從“武鋼職工”向“快車司機(jī)”的角色轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)在，他除了跑滴滴快車收入，每月還有車間發(fā)放的1000多元生活費(fèi)，武鋼幫助繳納五險(xiǎn)一金到他退休，“月收入基本趕上了武鋼效益最好的時(shí)候?！?/p>

　　滴滴出行新近發(fā)布的《移動(dòng)出行支持重點(diǎn)去產(chǎn)能省份下崗再就業(yè)報(bào)告》顯示，截至5月底，來自鋼鐵行業(yè)的滴滴司機(jī)共計(jì)21.9萬人。滴滴出行還透露，在滴滴平臺上注冊的武漢車主中，有7000人來自武鋼，其中三成是分流員工。

　　在馬鋼合肥鋼鐵公司分流安置的職工中，有900多人選擇自主創(chuàng)業(yè)，占安置職工總數(shù)的比例接近20%。

　　《在“硬”與“軟”上確保政策實(shí)質(zhì)性落地——寶鋼、馬鋼、武鋼去產(chǎn)能調(diào)查之三》

　　去產(chǎn)能勢在必行，然而實(shí)際進(jìn)展卻曲折反復(fù)。工信部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國鋼鐵去產(chǎn)能的量達(dá)到1300多萬噸，僅占年度目標(biāo)4500萬噸的30%左右。

　　邊去產(chǎn)能邊創(chuàng)新高，兩大執(zhí)行問題阻礙政策落地

　　今年6月份，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)6947萬噸，折合日均產(chǎn)量231.5萬噸，超過4月份231.4萬噸的歷史峰值——一邊是轟轟烈烈的去產(chǎn)能，一邊是鋼鐵產(chǎn)量創(chuàng)新高，顯示執(zhí)行層面尚有癥結(jié)待解。

　　是什么導(dǎo)致鋼鐵去產(chǎn)能沒有達(dá)到預(yù)期？“今年三四月份鋼材價(jià)格反彈后，鋼鐵產(chǎn)量一下子上去了。一些‘死了半截’的鋼廠由于外部資金注入又宣告復(fù)活?！瘪R鋼集團(tuán)董事長高海建告訴記者。

　　今年二季度鋼鐵行情好轉(zhuǎn)后，華中地區(qū)不少小鋼鐵廠紛紛復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致地條鋼產(chǎn)品在市面上大量出現(xiàn)?！斑@些四處打游擊的小鋼廠，大多根據(jù)產(chǎn)量發(fā)工資，人工成本低，生產(chǎn)負(fù)擔(dān)小。若不能徹底淘汰，鋼鐵去產(chǎn)能就很難落實(shí)。”一位鋼鐵業(yè)內(nèi)人士說。

　　除了價(jià)格反彈導(dǎo)致鋼廠復(fù)產(chǎn)外，各省上報(bào)的去產(chǎn)能目標(biāo)與實(shí)際落地情況也可能存在一定偏差。公開數(shù)據(jù)顯示，河北省今年計(jì)劃壓減煉鋼產(chǎn)能1422萬噸，江蘇省今年計(jì)劃壓減粗鋼產(chǎn)能390萬噸，山東省計(jì)劃“十三五”壓減粗鋼產(chǎn)能1500萬噸，折合每年300萬噸。僅這三個(gè)重點(diǎn)省份鋼鐵去產(chǎn)能的量加起來，今年鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)就幾乎完成了一半。

　　不過，實(shí)際情況沒有這么樂觀。“地方上報(bào)的目標(biāo)可能與爭取專項(xiàng)支持資金有關(guān)，是否具體落實(shí)還要看配套措施的出臺情況。”民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為。對此，國家發(fā)展改革委在年中召開的鋼煤去產(chǎn)能電視電話會(huì)議上表示，地方簽訂的目標(biāo)責(zé)任書就是軍令狀，年底要盤點(diǎn)交賬。沒有完成的將被嚴(yán)肅追責(zé)。

　　環(huán)保、質(zhì)量、安全、能源法規(guī)，該硬的一定要硬起來

　　根據(jù)部署，今年下半年我國將進(jìn)一步加大去產(chǎn)能實(shí)施力度，從目標(biāo)任務(wù)的分解轉(zhuǎn)到實(shí)質(zhì)性推進(jìn)鋼鐵去產(chǎn)能。其中，包括環(huán)保法在內(nèi)的法律法規(guī)將成為鋼鐵產(chǎn)能退出與否的“硬杠杠”。

　　今年7月下旬，環(huán)保部通報(bào)開展鋼鐵業(yè)環(huán)境保護(hù)專項(xiàng)執(zhí)法檢查。話音剛落，江蘇等地就有不少中小鋼廠陸續(xù)宣布停產(chǎn)?！斑@次環(huán)保風(fēng)暴不是簡單吹過，初步估計(jì)近期江蘇省的建筑鋼材日產(chǎn)量將下降15%左右?！鄙虾ｄ撀?lián)首席分析師汪建華說。

　　“鋼鐵去產(chǎn)能，首先要做到依法依規(guī)。我國現(xiàn)在的鋼鐵產(chǎn)能里還有相當(dāng)數(shù)量是環(huán)保不達(dá)標(biāo)的。對照環(huán)保法，不達(dá)標(biāo)的企業(yè)應(yīng)該依法堅(jiān)決退出?！蔽滗摷瘓F(tuán)董事長馬國強(qiáng)表示。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，新環(huán)保法實(shí)施后，截至2015年底，國內(nèi)仍有20%左右的鋼鐵企業(yè)環(huán)保不達(dá)標(biāo)。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)說，環(huán)保投入方面，達(dá)標(biāo)企業(yè)每噸鋼鐵的成本比未達(dá)標(biāo)企業(yè)高出100元左右。如果補(bǔ)上這塊成本，很多鋼廠會(huì)被市場自動(dòng)淘汰。

　　除了環(huán)保法，鋼鐵去產(chǎn)能面臨的法律法規(guī)還有節(jié)約能源法、產(chǎn)品質(zhì)量法和安全生產(chǎn)法等等。李新創(chuàng)認(rèn)為，未來應(yīng)該做到有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)。圍繞環(huán)保、質(zhì)量、安全、能源等，推進(jìn)聯(lián)合執(zhí)法、區(qū)域執(zhí)法、交叉執(zhí)法等執(zhí)法機(jī)制創(chuàng)新?！吧嫦迎h(huán)境犯罪的，要依法追究刑事責(zé)任。對生產(chǎn)地條鋼的企業(yè)，要立即關(guān)停，拆除設(shè)備，并依法處罰?！?/p>

　　做好職工安置、剝離辦社會(huì)職能，該軟的托底政策要沉下去

　　化解過剩產(chǎn)能，離不開政府的積極作為。職工安置是鋼鐵去產(chǎn)能擺在第一位的問題。今年年初，人社部提出，將通過“四個(gè)一批”解決去產(chǎn)能中的職工安置，包括內(nèi)部安置、轉(zhuǎn)崗就業(yè)和內(nèi)部退養(yǎng)等。

　　不過，在具體實(shí)施中，由于各家鋼廠情況迥異，托底政策還需“一企一策”、“柔性操作”。比如馬鋼，由于非鋼產(chǎn)業(yè)體量不大，加上所在的馬鞍山市就業(yè)容量有限，大量富余人員難以通過轉(zhuǎn)崗方式安置。另外，由于歷史原因，馬鋼還背負(fù)著沉重的企業(yè)辦社會(huì)職能，僅幼兒園就有13個(gè)，離退休職工四五萬人。

　　在采訪中，一家鋼鐵企業(yè)人力資源部門的管理人員給記者算了筆賬，保障內(nèi)退職工基本生活和社保，一年成本需要6萬元，其中五險(xiǎn)一金支出近一半，職工到手約3萬元。對于去產(chǎn)能企業(yè)，建議政府出臺五險(xiǎn)一金降低繳費(fèi)比例或緩繳等扶持政策。

　　馬鋼方面認(rèn)為，除國家規(guī)定的內(nèi)部退養(yǎng)和解除勞動(dòng)關(guān)系外，對企業(yè)采取居家休養(yǎng)、編外管理等政策安置的富余人員，也應(yīng)納入政府的獎(jiǎng)補(bǔ)范圍。同時(shí)，地方政府可以拿出一定數(shù)量的公益性崗位，對難以分流的職工進(jìn)行托底安置。

　　值得注意的是，部分地方政府已經(jīng)積極行動(dòng)起來。馬鞍山市相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，該市與馬鋼多次對接，研究推進(jìn)馬鋼幼教中心、離退休中心等剝離移交工作，其中幼教中心涉及職工200多人，離退休職工約4.1萬人，擬移交給屬地社區(qū)進(jìn)行社會(huì)化管理。

　　“我們會(huì)強(qiáng)力推進(jìn)‘鋼城一體、融合發(fā)展’，把馬鋼的事當(dāng)作自己的事去辦，把馬鋼的問題當(dāng)作自己的問題來解決。”這位負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

　　新華社

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　　央行定調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策” 市場降息降準(zhǔn)預(yù)期迅速降溫

　　貨幣政策走向再次成為金融市場的熱門話題。8月3日早上，發(fā)改委政策研究室在官方網(wǎng)站發(fā)布一篇題為《更好發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵作用》的文章，其中提及“擇機(jī)進(jìn)一步實(shí)施降息、降準(zhǔn)政策”，引發(fā)市場猜測。不過，就在3日下午，該文章刪除了“擇機(jī)進(jìn)一步實(shí)施降息、降準(zhǔn)政策”這句話，再次引發(fā)市場關(guān)注。

　　而就在同一日，央行網(wǎng)站發(fā)布新聞稿稱，8月2日至3日上午，2016年中國人民銀行分支行行長座談會(huì)召開。會(huì)議指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)政策的針對性和有效性。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性水平合理充裕，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長。

　　今年以來，除了在2月末降準(zhǔn)一次之外，央行基本上是運(yùn)用公開市場逆回購、PSL、MLF等方式來調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性。在宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力、CPI也維持低位運(yùn)行的背景下，未來貨幣政策是否會(huì)進(jìn)一步降息降準(zhǔn)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　針對發(fā)改委政策研究室刪除“擇機(jī)進(jìn)一步實(shí)施降息、降準(zhǔn)政策”這句話的舉動(dòng)，九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清3日表示，這可能隱含了一個(gè)重要的信息：到目前為止，降準(zhǔn)降息不在政府和央行的考慮范圍。他還稱，中國經(jīng)濟(jì)不需要進(jìn)一步通過貨幣政策進(jìn)行刺激，而需要財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。2014年以來，中國發(fā)生了嚴(yán)重的“資產(chǎn)荒”，導(dǎo)致各類資產(chǎn)價(jià)格泡沫頻發(fā)，已經(jīng)表明貨幣政策足夠?qū)捤?，他表示，“水已?jīng)夠多，現(xiàn)在需要加面”。

　　實(shí)際上，貨幣政策邊際效用降低已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)人士的共識，大部分人認(rèn)為“大水漫灌”并不可取。央行數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，M2和M1同比增速分別為11.8%和24.6%，M2和M1的增速差出現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。對此，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成在公開場合表示，“從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢看，中國企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)‘流動(dòng)性陷阱’現(xiàn)象?！彼M(jìn)一步指出，這主要是因?yàn)椤捌髽I(yè)持幣待投資”。大量貨幣流向企業(yè)，但是企業(yè)并沒有找到合適的投資方向，于是把錢又留在了活期存款賬戶上。

　　華泰證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研究報(bào)告稱，下半年沒有降息空間。盡管CPI 6月重回“1”時(shí)代，但實(shí)際利率仍為負(fù)。銀行間流動(dòng)性較為充裕，且大水漫灌的傳統(tǒng)貨幣刺激方式，也不利于我國供給側(cè)改革的實(shí)施。報(bào)告還稱，考慮國際資本流動(dòng)，盡管目前美國加息的步伐放緩，但我們判斷從預(yù)期引導(dǎo)的角度，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月加息時(shí)點(diǎn)把預(yù)期拉回加與不加兩可，人民幣貶值和資本流出的壓力也依然存在，降息不利于我國匯率穩(wěn)定。

　　大部分業(yè)內(nèi)人士還是對財(cái)政政策更加“寄予厚望”。華泰證券報(bào)告稱，對于降稅，我國財(cái)政政策仍有可操作性空間，政府部門杠桿率整體低于發(fā)達(dá)國家水平，財(cái)政赤字率還有提高空間。供給側(cè)改革的客觀要求也是降稅降費(fèi)，降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)可以提高企業(yè)投資的邊際利潤率，從而提高企業(yè)投資的積極性。

　　經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　 天風(fēng)證券：震蕩仍是主基調(diào) 券商：業(yè)績?yōu)橥?把握改革機(jī)會(huì) 中泰證券：中樞下移 機(jī)會(huì)或在8月下半月 量能掣肘反彈舞步 A股短期重入“箱” 新華社訪寶鋼馬鋼和武鋼 連發(fā)三文談鋼鐵去產(chǎn)能 央行定調(diào)“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策” 市場降息降準(zhǔn)預(yù)期迅速降溫 52股市盈率低于十倍 主要集中在七大板塊

　　52股市盈率低于十倍 主要集中在七大板塊

　　投資大師格雷厄姆曾提出市盈率低于10倍的選股指標(biāo)，他用該指標(biāo)進(jìn)行各種檢驗(yàn)時(shí)業(yè)績均大幅戰(zhàn)勝市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前10倍以下市盈率個(gè)股有52只；主要集中在銀行、電力等七大板塊。分析指出，隨著市場投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，低估值股表現(xiàn)將超越一些偽成長及題材股，建議投資者積極關(guān)注績優(yōu)低估值品種。

　　52股市盈率低于10倍

　　投資大師格雷厄姆曾提出最神奇的選股指標(biāo)：市盈率低于10倍。雖然格雷厄姆此選股方法讓很多人質(zhì)疑，但有人用格雷厄姆的選股方法在2007年至2011年進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，市盈率低于10倍的個(gè)股年年均是大幅戰(zhàn)勝市場。

　　結(jié)果分別是：2007年1月1日市盈率低于10倍的股票20只，平均年漲幅296%，同年滬深300指數(shù)漲幅162%。2008年市盈率低于10倍的股票3只，平均年跌幅38%，同年滬深300指數(shù)跌幅66%。2009年市盈率低于10倍的股票74只平均年漲幅172%，同年滬深300指數(shù)漲幅97%。2010年市盈率低于10倍的股票6只，平均年漲幅15%，同年滬深300指數(shù)下跌13%。2011年市盈率低于10倍的股票21只，年初到10月18日平均跌幅4.3%，同期滬深300指數(shù)下跌17%。

　　而市場在經(jīng)歷去年股災(zāi)、今年初的融斷以及近期的調(diào)整后，截止8月3日收盤，深滬兩市動(dòng)態(tài)市盈率低于10倍的公司有52家。估值最低的同方股份，動(dòng)態(tài)市盈率僅2.22倍。此外，太極集團(tuán)、宜華健康、雅戈?duì)?、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、寧波韻升目前的動(dòng)態(tài)市盈率也低于5倍。

　　《投資快報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，在這52只10倍市盈率以下的個(gè)股中，除了停牌的格力電器、吉林森工兩只個(gè)股外，7月15日以來跑贏大盤的個(gè)股多達(dá)35只。對此，券商投資顧問在接受記者采訪時(shí)表示，隨著市場投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，低估值股表現(xiàn)將超越一些偽成長及題材股，建議投資者積極關(guān)注績優(yōu)低估值品種。

　　私募基金人士認(rèn)為，在存量資金博弈格局下，投資者普遍心態(tài)謹(jǐn)慎，3000點(diǎn)是市場重要阻力點(diǎn)。如果沒有出現(xiàn)重大政策利好或者基本面超預(yù)期的情況，未來市場繼續(xù)上行的空間不大，存量資金博弈的局面仍然會(huì)持續(xù)。同時(shí)，在資產(chǎn)荒背景下，低估值高分紅類股票具備較高的配置價(jià)值。

　　“我們預(yù)計(jì)，低利率環(huán)境下，股息意識將不斷被喚醒，在監(jiān)管不斷從嚴(yán)的環(huán)境中不斷被強(qiáng)化，價(jià)值股有望被越來越多的投資者認(rèn)同。”有私募基金投資總監(jiān)在接受記者采訪時(shí)指出。在利率不斷下行，甚至有走向日本和歐洲零利率甚至負(fù)利率的趨勢下，預(yù)計(jì)“資產(chǎn)荒”將是一個(gè)長期現(xiàn)象。在此背景下，權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力自然是看漲的，尤其是高股息的個(gè)股對保險(xiǎn)資金等長線投資者的吸引力將越來越大。

　　市盈率低于十倍股主要集中在七大板塊

　　市盈率低于10倍的52只個(gè)股中，主要扎堆以下七大板塊(按贏家財(cái)富網(wǎng)行業(yè)分)，金融服務(wù)(銀行，17只個(gè)股)、公用事業(yè)(10只個(gè)股)、交通運(yùn)輸(4只個(gè)股)、商業(yè)貿(mào)易(3只個(gè)股)、交運(yùn)設(shè)備(3只個(gè)股)、房地產(chǎn)(3只個(gè)股)和采掘(3只個(gè)股)。

　　上述七大行業(yè)中，銀行最為值得關(guān)注，板塊內(nèi)17只個(gè)股中，除日前上市的江蘇銀行外，其他16只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在10倍以下，估值最低的為農(nóng)業(yè)銀行，為4.62倍，估值最高的江蘇銀行也僅為10.22倍。

　　值得一提的是銀行股在2015年中曾經(jīng)“風(fēng)光”了一把，低估值是其突出特點(diǎn)。在部分分析人士看來，人民幣國際化后帶來更多機(jī)會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)金融受到監(jiān)管后對銀行的威脅作用降低，這是在今后利于銀行股發(fā)展的兩大積極因素。而輕型化轉(zhuǎn)型或?qū)⒅厮茔y行估值，加快不良處置后，銀行有望“兩端受益”。

　　愛建證券分析師左紅英認(rèn)為，銀行業(yè)未來亮點(diǎn)主要將來自于改革和轉(zhuǎn)型。從當(dāng)前行業(yè)基本面來看，借著“互聯(lián)網(wǎng)+”的東風(fēng)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，行業(yè)內(nèi)競爭加劇。上市銀行的數(shù)據(jù)顯示其成長性持續(xù)萎縮，營業(yè)收入增速已處于個(gè)位數(shù)區(qū)域，凈利潤增速更是面臨負(fù)增長，盈利空間持續(xù)壓縮?！拔磥磴y行板塊的亮點(diǎn)主要來自于改革與轉(zhuǎn)型。主要包括：混合所有制改革、股權(quán)激勵(lì)、混業(yè)經(jīng)營、業(yè)務(wù)分拆等?！?/p>

　　在平安證券分析師勵(lì)雅敏看來，輕型化轉(zhuǎn)型將重塑銀行估值。大資管、大財(cái)富管理的背景下，銀行表內(nèi)存款流失。從業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)力上銀行負(fù)債帶動(dòng)、規(guī)模擴(kuò)張的傳統(tǒng)模式將不再順應(yīng)市場選擇，輕型化將成為銀行未來轉(zhuǎn)型方向。參考美國銀行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，輕型化帶來的銀行業(yè)務(wù)模式和盈利模式的改變會(huì)使銀行估值體系重塑，抬升整體估值水平。

　　公用事業(yè)是市盈率低于10倍個(gè)股數(shù)量僅次于銀行的行業(yè)。相關(guān)個(gè)股分別為華電能源、國投電力、建投能源、華電國際、國電電力、華能國際、陜天然氣、大連熱電和惠天熱電，相關(guān)個(gè)股目前動(dòng)態(tài)市盈率介呼于6.51至9.60間。券商分析師稱，要重視高股息低估值公用事業(yè)股。數(shù)據(jù)顯示，上述個(gè)股中，華能國際股息率為6.3%，華電國際為5.7%，浙能電力為5.2%，建投能源為4.8%，粵電力為4.5%，桂冠電力為4.2%。

　　交通運(yùn)輸4只市盈率低于10倍個(gè)股分別是南方航空、東方航空、海南航空和渤海輪渡，目前的動(dòng)態(tài)市盈率分別僅有7.64倍、9.80倍、7.23倍和9.52倍。

　　個(gè)股點(diǎn)將臺

　　建投能源

　　公司最新收盤價(jià)為9.27元，按其今年一季度實(shí)現(xiàn)每股0.365元算，建投能源目前動(dòng)態(tài)市盈率僅6.35倍。此外，按公司2015年分配方案每股分紅0.45元(含稅)，建投能源的股率為4.85%，公司的低估值高股息吸引大股東及員工持股計(jì)劃的增持和買入。

　　今年5月6日，公司公告稱，控股股東建投集團(tuán)增持公司股份182萬股，占公司總股本的0.10%，增持均價(jià)約10元/股，增持金額約1820萬。此次增持前，建投集團(tuán)持有公司股份12.04億股，占公司總股本的67.21%。建投集團(tuán)計(jì)劃自此次增持之日起6個(gè)月內(nèi)，通過二級市場增持公司股票不超過公司總股本的2%，總計(jì)不超過3584萬股。

　　此外，公司第一期員工持股計(jì)劃己完成，據(jù)公司披露，“鑫眾-建投能源1號定向資產(chǎn)管理計(jì)劃”5月初已通過二級市場交易的方式累計(jì)買入建投能源股票6,453,932股，占公司總股本的0.36%，成交均價(jià)為9.48元/股。該計(jì)劃所購買的股票自本公告披露日起鎖定12個(gè)月。公司高管出資約345萬元，占出資總額的5.56%，其中董事長出資約50萬元。

　　國聯(lián)證券指出，河北省推進(jìn)電改，公司積極參與大用戶直購電，宜化熱電與阿里巴巴旗下公司簽訂了直購電協(xié)議，初步計(jì)劃年供電視模將逾11億千瓦時(shí)。另外，配網(wǎng)建設(shè)方面目前處于征求意見階段，公司在積極參與前期工作。此外，考慮到隨著京津冀一體化的加快發(fā)展，小型燃煤鍋爐的關(guān)停導(dǎo)致大量供熱缺口，公司供熱業(yè)務(wù)有望較大受益。

　　*ST神火

　　公司近日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2016年上半公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.5億元(去年同期虧損2.9億元)，每股收益0.34元。按公司昨天收盤價(jià)4.77元算，*ST神火目前的動(dòng)態(tài)市盈率僅7.01倍。分析認(rèn)為，公司業(yè)績大幅改善一方面得益于年初以來電解鋁和煤價(jià)的持續(xù)回暖，另一方面得益于高家莊案預(yù)收款確認(rèn)收入，下半年煤價(jià)漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，全年扭虧摘帽無壓。

　　值得一提的是，扣除營業(yè)外收入來看，公司一季度虧損 2.8 億元，二季度盈利 1.9 億元，二季度主營業(yè)績大幅度好轉(zhuǎn)，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。此外，公司預(yù)收潞安集團(tuán)探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓收益約 7 億元，這部分納入了營業(yè)外收入，直接導(dǎo)致公司業(yè)績大幅度提升。后續(xù)北京仲裁委已經(jīng)判決潞安集團(tuán)向公司支付款項(xiàng) 35.15 億元，但該部分尚未確認(rèn)，未來一旦確認(rèn)，將更加顯著的增加公司利潤。

　　興業(yè)證券指出，公司二季度主業(yè)成功扭虧微盈，未來隨著煤炭“276 限產(chǎn)政策”的嚴(yán)格執(zhí)行，以及電解鋁行業(yè)主動(dòng)關(guān)停或減產(chǎn)，二者價(jià)格皆有繼續(xù)上漲的動(dòng)力，預(yù)計(jì)下半年主營業(yè)績可以延續(xù)二季度的輝煌，公司摘帽幾無懸念。此外，公司估值低(10 倍以內(nèi)) ，噸鋁市值低于云鋁股份和中孚實(shí)業(yè)等電解鋁企業(yè)，是顯著被低估的高彈性標(biāo)的。

　　中天城投

　　公司昨天收盤價(jià)僅6.56元，而今年一季度實(shí)現(xiàn)每股0.213元，按此算，中天城投目前動(dòng)態(tài)市盈率僅7.70倍。此前中天城投發(fā)布公告，擬以不低于6.38元每股的價(jià)格非公開發(fā)行不超過19.91億股，募集不超過127億元資金。公司表示，擬通過本次非公開發(fā)行進(jìn)一步提高公司資本實(shí)力，抓住房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整的機(jī)遇，做大做強(qiáng)房地產(chǎn)主業(yè)。

　　公司2015 年積極推進(jìn)“大金融、大健康、特色精品地產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略。在大金融領(lǐng)域，以貴陽金控為主體，初步形成“基金業(yè)- 證券業(yè)-保險(xiǎn)業(yè)”的金控鏈條。在大健康領(lǐng)域，已成功與四川醫(yī)科大學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。分析普遍認(rèn)為，未來公司有望在“大金融”業(yè)務(wù)開展、 “大健康”資源整合方面持續(xù)有所建樹。

　　申萬宏源研報(bào)稱，依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后發(fā)勢頭，加上屬于貴州唯一一家房地產(chǎn)上市公司， 公司房地產(chǎn)銷售穩(wěn)步增長。同時(shí)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯改善，目前已加速落實(shí)向“大金融”及“大健康”轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略。由于公司向“大金融”及“大健康”兩大領(lǐng)域轉(zhuǎn)型效果顯著，給予目標(biāo)價(jià)為9.47元。

　　蘭生股份

　　公司主營業(yè)務(wù)為進(jìn)出口貿(mào)易，現(xiàn)主要通過下屬控股子公司蘭輕公司經(jīng)營。受益處置蘭生國健和中信國健股權(quán)實(shí)現(xiàn)凈收益6.56 億元，公司一季度實(shí)現(xiàn)每股收益1.59元。按此及公司最新收盤價(jià)33.13元算，蘭生股份目前的動(dòng)態(tài)市盈率僅5.22倍。分析認(rèn)為，近期國企改革概念股異動(dòng)頻繁，利好不斷傳來，加快推進(jìn)仍有較大的預(yù)期，而上海國資改革率先啟動(dòng)，在短期熱點(diǎn)題材匱乏，資金觀望情緒濃厚的形勢下，估值偏低、有較大政策預(yù)期的上海國企改革概念股得到不少資金的青睞。

　　“2016年是國企改革落地之年，我們認(rèn)為下半年國企改革進(jìn)入實(shí)際操作階段。自5月下半月至今，深改組、國務(wù)院常務(wù)會(huì)議、中央財(cái)經(jīng)指導(dǎo)小組等多次提到重點(diǎn)工作落實(shí)國企改革，在中央頂層方針的指引下，各地方陸續(xù)出臺當(dāng)?shù)貒蟾母镎?。其中上海地區(qū)動(dòng)作較快，早在年初政府工作報(bào)告中部署國企改革重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)包括現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在內(nèi)的國有資產(chǎn)整體上市?！鄙耆f宏源稱。

　　申萬宏源表示，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)參照可比公司水平給予0.87倍PS，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)合理市值為21.45億元；持有海通證券15173.37萬股，公允價(jià)值約23.67億元；持有蘭生大廈48%股份，權(quán)益物業(yè)重估價(jià)值為20億元，扣除資產(chǎn)變現(xiàn)的所得稅上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及資產(chǎn)合理價(jià)值加總為54.2億元?？紤]集團(tuán)整體上市預(yù)期，給予人力資源服務(wù)和會(huì)展傳播業(yè)務(wù)5.5億凈利潤40倍PE，除蘭生股份以外的貿(mào)易業(yè)務(wù)1.58億凈利潤15倍PE。考慮攤薄因素，公司合理股價(jià)為40.66元。

　　投資快報(bào)