東北證券2017年度投資策略會于11月30日-12月1日在上海舉行，互聯(lián)網(wǎng)對本次會議進行直播，會上，東北證券發(fā)布了2017年A股投資策略。

　　東北證券表示，全球經(jīng)濟苦撐待變，主要經(jīng)濟體增長政策駛?cè)敕e極財政時代。全球經(jīng)濟在2016年再下臺階后呈現(xiàn)低位企穩(wěn)，歐美日經(jīng)濟復(fù)蘇進程不一但仍各存挑戰(zhàn)，來自地緣政治的黑天鵝事件風險在2017年持續(xù)存在。G20中國峰會之后，全球主要經(jīng)濟體增長政策從主要依靠貨幣轉(zhuǎn)向更多依靠財政，這將支撐公共品領(lǐng)域投資和大宗商品價格，同時貨幣寬松雖然邊際減弱但仍然缺乏轉(zhuǎn)向收緊的空間。

　　東北證券認為，關(guān)注財政發(fā)力和通脹歸來，名義增速回升為市場帶來積極影響。中國經(jīng)濟增速已接近6.5%左右的十三五“L”型平臺區(qū)，雖然房地產(chǎn)調(diào)控在2017年將影響部分經(jīng)濟增長動力，但在財政發(fā)力的支撐下，基建投資增速仍有望保持，并且民間投資和制造業(yè)投資增速有望恢復(fù)，實際經(jīng)濟增速在2017年的減速可能非常有限。前期推出的部分改革政策措施在2017年將進入具體執(zhí)行階段，來自國企改革、債轉(zhuǎn)股、PPP的推進將影響經(jīng)濟動能和市場投資主題。通脹中樞在2017年的回升將帶來積極影響，名義增速上行有助于改善企業(yè)財務(wù)指標，進而推動補庫存活動和投資意愿恢復(fù)。

　　東北證券還表示，樓市上漲告一段落，股市和商品對資金吸引力增加。房價快速上漲告一段落，大類資產(chǎn)面臨資金再配置機會，在資本管制環(huán)境下海外配置仍不是有效的配置選項，相比于債市，股市和大宗商品對資金的吸引力更大；A股在年初熔斷后進入存量資金模式下的窄幅波動，成長與周期的扭曲有所修復(fù)，市場振幅和波動率回到歷史低點。

　　東北證券強調(diào)，A股奮力前行，突破窄幅震蕩區(qū)，關(guān)注通脹線、財政線、政策線。在企業(yè)盈利改善、增量資金吸引力上升的推動下，2017年A股有望突破振蕩區(qū)，上證綜指運行于2800-3800區(qū)間。

　　“板塊配置關(guān)注通脹、財政、政策主題三條線索：1)通脹線索關(guān)注直接受益價格回升的采掘、金屬、農(nóng)業(yè)和間接受益于名義增速改善的早周期板塊如機械、建材；2)財政線索關(guān)注財政發(fā)力的公共品基建板塊如PPP、高鐵軌交、管廊和公共品服務(wù)新方向如醫(yī)療、環(huán)保；3)政策線索關(guān)注兩個方面，一是進入效果期的部分改革政策如國企改革、債轉(zhuǎn)股；二是2017年新興產(chǎn)業(yè)十三五規(guī)劃密集發(fā)布窗口對此前漲幅落后新興板塊如計算機、通信的修復(fù)機會。”