創(chuàng)業(yè)板刷半年新低 大盤(pán)逼近調(diào)整目標(biāo) A股暴力跳水三大主因 市場(chǎng)放量下殺 仍將尋求更低點(diǎn)支撐位 年底“錢(qián)緊”難成“錢(qián)荒” 十三五能源“1+14”系列規(guī)劃年內(nèi)全落地

　　A股暴力跳水三大主因

　　大盤(pán)借美股再創(chuàng)新高的利好高開(kāi)高走，不過(guò)很遺憾，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板指的跳水拖累主板，導(dǎo)致股指在10點(diǎn)前出現(xiàn)回落，此后加速跳水，創(chuàng)業(yè)板指更是破位收長(zhǎng)陰，我們認(rèn)為出現(xiàn)這種走勢(shì)有三大主因：

　　第一、外因，美聯(lián)儲(chǔ)周中議息會(huì)議，加息概率極大；美國(guó)今年都沒(méi)有什么動(dòng)靜，面對(duì)最后一次議息會(huì)議，幾乎所有人都希望他們加息，不加息反而大家都不滿意，面對(duì)這種局面，就算不加息，主力也會(huì)借機(jī)打壓洗盤(pán)；

　　第二、內(nèi)因，場(chǎng)內(nèi)最活躍的險(xiǎn)資被限制，1、險(xiǎn)資被保監(jiān)會(huì)限制，恒大被暫停買(mǎi)賣(mài)資格，前海人壽主動(dòng)表示賣(mài)出格力；2、A股12月解禁潮來(lái)襲，拋壓對(duì)資金炒作影響較大；險(xiǎn)資的事對(duì)概念股是個(gè)明顯的打擊；

　　第三、短期抽血嚴(yán)重，3、證監(jiān)會(huì)IPO核發(fā)已經(jīng)提速；4、深交所表示要深化創(chuàng)業(yè)板改革，讓IPO提速上市，加大擴(kuò)容創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容；我們都知道，股災(zāi)后的A股市場(chǎng)休養(yǎng)生息的時(shí)間并不長(zhǎng)，現(xiàn)在新股加速推出，資金自然不會(huì)輕易進(jìn)場(chǎng)。

　　李旭升博客 ： 共 5 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] 2 [3] [4] [5] 下一頁(yè) 末頁(yè)

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　　市場(chǎng)放量下殺 仍將尋求更低點(diǎn)支撐位

　　市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)漲跌不一，隨即創(chuàng)業(yè)板指便快速下行，最低跌至2039點(diǎn)，市場(chǎng)各大指數(shù)跌幅均超1%，深市三大估值跌幅已超2%，以權(quán)重股為代表的上證50、上證180等指數(shù)也紛紛拐頭向下，使得原本處于上漲趨勢(shì)的滬指隨之下跌，最低觸及3173點(diǎn)，整體市場(chǎng)處于放量快速下殺階段，深市各大指數(shù)已無(wú)支撐位而言，止跌信號(hào)仍未出現(xiàn)。板塊方面，滬深兩市無(wú)一板塊上漲，傳媒、醫(yī)療保健等跌幅最深。

　　央行貨幣政策或繼續(xù)收緊

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比增長(zhǎng)2.3%，PPI同比增長(zhǎng)3.3%，兩者都遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期；中國(guó)11月外匯儲(chǔ)備連續(xù)第五個(gè)月規(guī)模減少，并創(chuàng)今年1月以來(lái)最大降幅，整體規(guī)模降至2011年3月以來(lái)最低水平；美元指數(shù)持續(xù)走高，人民幣匯率將迎“保7”大戰(zhàn)；上周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)五日凈回籠，shibor利率接連走高，這一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)表現(xiàn)似乎意味著中國(guó)已進(jìn)入新的通脹周期；而2016年，央行的貨幣政策也經(jīng)歷了從“穩(wěn)增長(zhǎng)”到“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”的重心變化，再加上特朗普即將入駐白宮，新的貿(mào)易政策和美聯(lián)儲(chǔ)今后的貨幣政策走向都將給央行提出新的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不僅會(huì)加息，并且將在2017年提升加息的頻率，這無(wú)疑會(huì)使得國(guó)內(nèi)的外匯干預(yù)與貨幣供給之間的關(guān)系更為緊張，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的M2廣義貨幣量已超150萬(wàn)億元，再加上如何給房?jī)r(jià)降溫等等。都似乎意向表明央行的貨幣政策接下來(lái)乃至明年都將維持偏緊的貨幣政策，這也將給股市的資金流入造成較大的壓力，況且，臨近年底不到15個(gè)交易日，年內(nèi)最大的解禁潮加大了大股東高位套現(xiàn)的可能性，基金年末排名戰(zhàn)也已經(jīng)悄然打響，這些基本是市場(chǎng)的重大利空因素，或?qū)⒗^續(xù)壓制股市下行。

　　滬指30分鐘級(jí)別來(lái)看，四連陰走勢(shì)宣告上揚(yáng)已經(jīng)結(jié)束，今日再創(chuàng)階段新低3173點(diǎn)，市場(chǎng)處于放量下跌，上方的均線組合強(qiáng)壓滬指下行，止跌信號(hào)未現(xiàn)，仍將尋找下方更低支撐位。創(chuàng)業(yè)板指30分鐘級(jí)別來(lái)看，正如前文所述，下行趨勢(shì)已經(jīng)確立，今日四連陰走勢(shì)繼續(xù)確立下跌趨勢(shì)，深港通的開(kāi)通或加速創(chuàng)業(yè)板的下行速度。

　　源達(dá)收評(píng)：

　　美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開(kāi)，CPI和PPI的增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，央行持續(xù)“偏緊”的貨幣政策，年內(nèi)最大解禁潮或加大大股東高位套現(xiàn)的可能性，中央重要經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)在即等等，在臨近年底不到15個(gè)交易日的時(shí)間里，這些集中的不確定性因素將繼續(xù)強(qiáng)壓12月的走勢(shì)，再加上深市整體估值的偏高繼續(xù)加大場(chǎng)內(nèi)資金南下步伐，或?qū)ふ蚁路礁忘c(diǎn)支撐位置，正如前文所述，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)急劇下降，操作上，本文繼續(xù)維持減倉(cāng)和風(fēng)控為主，不可盲目進(jìn)場(chǎng)。 來(lái)源： 源達(dá)投顧 ： 共 5 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 3 [4] [5] 下一頁(yè) 末頁(yè)

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　　年底“錢(qián)緊”難成“錢(qián)荒”

　　當(dāng)前貨幣市場(chǎng)短期利率有所下行，但跨新年、跨春節(jié)資金需求旺盛依舊、利率繼續(xù)走高，流動(dòng)性總體均衡與結(jié)構(gòu)性緊張的特征并存。分析人士指出，年底階段金融機(jī)構(gòu)低超儲(chǔ)與流動(dòng)性多擾動(dòng)并存，疊加外匯流失、杠桿去化、政策中性的影響，貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)。不過(guò)，政策預(yù)期變化已促使機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性管理、去杠桿效果漸現(xiàn)也有望糾正體系脆弱性，未來(lái)流動(dòng)性不確定性仍高，但“錢(qián)荒”不會(huì)重現(xiàn)。

　　超儲(chǔ)率處在多年低位，并持續(xù)面臨換匯沖擊，綜合考慮外匯占款持續(xù)下降、企業(yè)繳稅、央行流動(dòng)性投放的影響，當(dāng)前超儲(chǔ)率并不會(huì)比1.7%高出太多。同時(shí)，由于金融機(jī)構(gòu)宏觀審慎評(píng)估(MPA)啟用、前期金融體系持續(xù)加杠桿、年底與春節(jié)間隔較短等諸多因素影響，今年底這段時(shí)間，流動(dòng)性面臨的需求端沖擊可能更大。其一，自MPA考核啟用以來(lái)，非銀機(jī)構(gòu)回購(gòu)融資條件惡化，在臨近季末的時(shí)點(diǎn)上，更易發(fā)生結(jié)構(gòu)性緊張的問(wèn)題；其二，過(guò)去流動(dòng)性持續(xù)保持平穩(wěn)和充裕的狀態(tài)，助漲了金融機(jī)構(gòu)加杠桿和期限錯(cuò)配，不僅造成資金需求總量增加，而且機(jī)構(gòu)行為對(duì)流動(dòng)性狀況變得更加敏感，孕育了流動(dòng)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在過(guò)去一兩年來(lái)貨幣基金擴(kuò)容、表外理財(cái)資金崛起、委外模式盛行的背景下，機(jī)構(gòu)間資金融通鏈條更長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，加杠桿和期限錯(cuò)配更明顯，進(jìn)一步增添了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。其三，明年春節(jié)靠前，元旦后機(jī)構(gòu)很快將面臨春節(jié)前集中取現(xiàn)的壓力，因此需要提前開(kāi)展資金備付工作，春節(jié)效應(yīng)可能與年末效應(yīng)產(chǎn)生疊加共振。

　　金融機(jī)構(gòu)低超儲(chǔ)與流動(dòng)性多擾動(dòng)并存，本就容易引發(fā)流動(dòng)性波動(dòng)，而上個(gè)月底，流動(dòng)性波動(dòng)持續(xù)升級(jí)，最終引發(fā)恐慌性效應(yīng)，則與央行流動(dòng)性調(diào)控及貨幣政策預(yù)期變化有關(guān)。首先，央行回避降準(zhǔn)，堅(jiān)持運(yùn)用逆回購(gòu)、中期借貸便利(MLF)等“短錢(qián)”和“貴錢(qián)”，彌補(bǔ)外匯占款下滑造成的流動(dòng)性供給缺口，客觀上造成流動(dòng)性不確定性上升，市場(chǎng)資金成本有所上漲；其次，貨幣政策預(yù)期收緊，促使金融機(jī)構(gòu)增加預(yù)防性資金儲(chǔ)備，這意味著要保持流動(dòng)性平穩(wěn)，所需的超儲(chǔ)規(guī)模比流動(dòng)性預(yù)期樂(lè)觀時(shí)要更高；最后，金融機(jī)構(gòu)加杠桿的行為建立在貨幣政策寬松的背書(shū)之上，一旦貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)緊、流動(dòng)性波動(dòng)超出預(yù)期，就可能引發(fā)去杠桿，而杠桿去化可能短期加劇流動(dòng)性波動(dòng)?；仡?1月底，流動(dòng)性異常緊張、市場(chǎng)利率期限倒掛，最終觸發(fā)了集中的、連鎖的去杠桿，對(duì)本就脆弱的資金市場(chǎng)和超漲的債券市場(chǎng)造成了劇烈沖擊。

　　目前來(lái)看，由于外匯占款在加速下滑，而央行貨幣政策“真穩(wěn)健”，流動(dòng)性投放始終以有限的對(duì)沖為主，預(yù)計(jì)在年底財(cái)政存款大額釋放前，低超儲(chǔ)狀況仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，抵御流動(dòng)性波動(dòng)的能力依然不足?？紤]到今后一段時(shí)間匯率維穩(wěn)、防控風(fēng)險(xiǎn)及再通脹預(yù)期等因素，已有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)開(kāi)始擔(dān)憂，央行可能進(jìn)一步收緊貨幣金融條件，未來(lái)貨幣政策保持穩(wěn)健甚至略微收緊的可能性較大，對(duì)流動(dòng)性的謹(jǐn)慎預(yù)期難以根本改善。有鑒于此，機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理策略趨于保守，預(yù)防性資金需求增多、杠桿去化壓力猶存，對(duì)階段性流動(dòng)性供求造成的不利影響也不容忽視。

　　需要指出的是，“錢(qián)荒”非各方所樂(lè)見(jiàn)，對(duì)于貨幣當(dāng)局而言同樣如此，必要時(shí)，央行仍將提供流動(dòng)性支持，平抑貨幣市場(chǎng)異常波動(dòng)。常備借貸便利(SLF)亦將適時(shí)發(fā)揮利率走廊上限的作用，理論上，在一定利率觸發(fā)條件下，SLF可以提供無(wú)限且覆蓋全面的緊急流動(dòng)性支持，“錢(qián)荒”是不大可能重現(xiàn)的。當(dāng)然，正因?yàn)閼?yīng)急機(jī)制的存在，流動(dòng)性波動(dòng)難以突破“底線”，眼下又存在穩(wěn)匯率和防風(fēng)險(xiǎn)的需求，貨幣當(dāng)局對(duì)流動(dòng)性波動(dòng)的容忍度確實(shí)可能上升，未來(lái)流動(dòng)性緊平衡可能持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。不過(guò)，流動(dòng)性緊平衡正倒逼杠桿去化和資產(chǎn)負(fù)債久期糾錯(cuò)，未來(lái)隨著糾錯(cuò)機(jī)制顯現(xiàn)效果，資金體系穩(wěn)定性有望重新增強(qiáng)。 中國(guó)證券報(bào) ： 共 5 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] [3] 4 [5] 下一頁(yè) 末頁(yè)

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　　十三五能源“1+14”系列規(guī)劃年內(nèi)全落地

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從12月10日舉行的2016年能源大轉(zhuǎn)型高層論壇上獲悉，能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃已獲國(guó)家能源委員會(huì)第二次會(huì)議審議通過(guò)，目前正在履行程序，預(yù)計(jì)很快發(fā)布。同時(shí)，國(guó)家能源局組織編制的14個(gè)能源領(lǐng)域的專項(xiàng)規(guī)劃進(jìn)展順利。電力、水電、風(fēng)電、煤層氣、生物質(zhì)等六個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃已經(jīng)發(fā)布實(shí)施，可再生能源、天然氣等三個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃即將發(fā)布，太陽(yáng)能等五個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃正在抓緊推進(jìn)，有望于年底前發(fā)布實(shí)施。

　　據(jù)國(guó)家能源局副局長(zhǎng)李仰哲透露，能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃從轉(zhuǎn)型的角度主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是從規(guī)劃的主要目標(biāo)和指標(biāo)來(lái)看，“十三五”時(shí)期，煤炭消費(fèi)比重要降低到58%以下，非化石能源消費(fèi)比重要提高到15%以上，天然氣消費(fèi)比重力爭(zhēng)達(dá)到10%，非化石能源和天然氣增量合計(jì)約為4.8億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，是煤炭增量的三倍多，清潔、低碳能源將是“十三五”期間能源供應(yīng)增量的主體。

　　實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，首要措施是大力發(fā)展非化石能源，推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，多措并舉解決棄風(fēng)棄光等問(wèn)題，努力把三北地區(qū)的棄風(fēng)棄光率控制在5%以內(nèi)，其他地區(qū)基本做到不棄風(fēng)、不棄光。同時(shí)，安全發(fā)展核電，積極發(fā)展水電?！笆濉逼陂g，全國(guó)核電投產(chǎn)約3000萬(wàn)千瓦、開(kāi)工建設(shè)3000萬(wàn)千瓦以上，2020年裝機(jī)達(dá)到5800萬(wàn)千瓦；常規(guī)水電6000萬(wàn)千瓦以上，常規(guī)水電規(guī)模達(dá)到3.4億千瓦。

　　同時(shí)，要大力推進(jìn)化石能源的清潔高效利用?！疤貏e是針對(duì)當(dāng)下的主體能源煤炭來(lái)說(shuō)，要著力化解過(guò)剩產(chǎn)能，全面實(shí)施散煤的綜合治理。逐步推行清潔能源替代民用散煤，實(shí)施煤電超低排放和節(jié)能升級(jí)改造?！崩钛稣苷f(shuō)。

　　就天然氣而言，主要任務(wù)則是擴(kuò)大消費(fèi)市場(chǎng)，主要方向是在居民生活、工業(yè)生產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域替代煤炭，同時(shí)大力發(fā)展天然氣分布式能源和天然氣的調(diào)峰電站。

　　值得注意的是，目前天然氣終端銷售環(huán)節(jié)價(jià)格過(guò)高影響了消費(fèi)市場(chǎng)的拓展?！敖鉀Q這個(gè)問(wèn)題關(guān)鍵要調(diào)整價(jià)格機(jī)制，當(dāng)然有關(guān)方面已經(jīng)在研究和推動(dòng)這一問(wèn)題的解決?！崩钛稣芡嘎?。

　　“下一步我們要堅(jiān)持市場(chǎng)化改革的方向，調(diào)動(dòng)各方勘探開(kāi)發(fā)油氣資源的積極性?！崩钛稣鼙硎?，去年油氣區(qū)塊的招標(biāo)試點(diǎn)在新疆已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)，邁出了油氣勘探開(kāi)采體制改革的關(guān)鍵一步。要通過(guò)試點(diǎn)及時(shí)總結(jié)出可復(fù)制、能推廣、立修法的制度經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)向全國(guó)推開(kāi)，推進(jìn)投資主體的多元化，引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入油氣勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。 經(jīng)濟(jì)參考報(bào) ： 共 5 頁(yè) 首頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] [3] [4] 5