宏源證券：3100點(diǎn)附近或成新底部區(qū)域 前開(kāi)開(kāi)源楊德龍：調(diào)整接近尾聲 積極抄底績(jī)優(yōu)股 泰達(dá)宏利劉欣：明年市場(chǎng)具有結(jié)構(gòu)性向上機(jī)會(huì) 深交所：對(duì)第二批開(kāi)通深港通業(yè)務(wù)的單位開(kāi)展仿真測(cè)試

　　前開(kāi)開(kāi)源楊德龍：調(diào)整接近尾聲 積極抄底績(jī)優(yōu)股

　　前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍日前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，本周A股大盤(pán)還是在3100點(diǎn)左右徘徊，熱點(diǎn)集中在國(guó)企改革和一帶一路的一些個(gè)股上，我認(rèn)為這一次的波動(dòng)主要是年底資金面偏緊，債市大跌，以及加強(qiáng)對(duì)險(xiǎn)資舉牌的監(jiān)管，再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息，導(dǎo)致投資者對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，從而使得市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。這波調(diào)整中，大盤(pán)從3300點(diǎn)跌回到3100點(diǎn)，回調(diào)了200點(diǎn)左右，這在市場(chǎng)上漲過(guò)程中的調(diào)整幅度已經(jīng)夠了。從調(diào)整周期的長(zhǎng)度看，時(shí)間也已經(jīng)超過(guò)了半個(gè)月，已經(jīng)接近尾聲，投資者現(xiàn)在可以考慮逐步布局抄底了。

　　楊德龍認(rèn)為，現(xiàn)在3000點(diǎn)作為大盤(pán)底部的地平線(xiàn)已經(jīng)得到投資者認(rèn)可了，所以這次跌破3000點(diǎn)的可能性不大，在3100點(diǎn)附近就應(yīng)該會(huì)有資金開(kāi)始抄底。很重要的一點(diǎn)是，這些所謂的舉牌概念股其實(shí)并不是概念股，而是優(yōu)質(zhì)的股票，能被幾十、上百億的資金舉牌，本身就證明了它們的價(jià)值。所以即使險(xiǎn)資買(mǎi)入速度減慢，它們也可能會(huì)被其他的資金舉牌，包括產(chǎn)業(yè)資本。

　　那些從傳統(tǒng)行業(yè)退出的大量資金，沒(méi)有其他的投資機(jī)會(huì)，它們很可能就會(huì)直接買(mǎi)入這些白馬股的股權(quán)。通過(guò)買(mǎi)入股權(quán)，他們當(dāng)年就能獲得分紅，實(shí)現(xiàn)盈利，這就說(shuō)明投資這類(lèi)白馬股的股權(quán)可能會(huì)比做實(shí)業(yè)更加劃算。

　　“對(duì)于明年的市場(chǎng)，我是比較樂(lè)觀的。11月份，我發(fā)的文章明確指出，2017年大盤(pán)看到了4000點(diǎn)。今年春節(jié)前后，市場(chǎng)可以說(shuō)是非常的低迷，當(dāng)時(shí)我就提出，今年將有千點(diǎn)級(jí)別的反彈，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注度。八月份我進(jìn)一步提出，市場(chǎng)已經(jīng)從底部走出來(lái)站到了3000點(diǎn)以上，慢牛行情已經(jīng)確立。我認(rèn)為慢牛行情的持續(xù)時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，不可能一年就走完，估計(jì)到明年市場(chǎng)會(huì)回到4000點(diǎn)?！?/p>

　　其原因，第一是目前樓市和債市已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，這已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議也明確提出，房子是用來(lái)住的而不是炒的，這就意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控明年可能還會(huì)加強(qiáng)，所以我估計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)兩到三年的調(diào)整，資金就會(huì)從房地產(chǎn)市場(chǎng)里流出。

　　第二是債市在年底美聯(lián)儲(chǔ)加息前就出現(xiàn)了暴跌，五年期國(guó)債期貨一度跌停，這就預(yù)示著債券牛市的終結(jié)。由于債市也在往下走，因此資金也會(huì)從債市流出，A股里的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股就可能成為首選標(biāo)的。第三是滬深300的估值目前剛剛從低點(diǎn)11倍左右回升到14倍多，不到15倍。反觀道瓊斯指數(shù)15到18倍的歷史估值和現(xiàn)在25倍的市盈率，我認(rèn)為滬深300不需要到達(dá)25倍的市盈率，只需要達(dá)到18倍的平均水平，大盤(pán)就能夠到達(dá)4000點(diǎn)。

　　如果現(xiàn)在看好春季行情，我建議投資者可以關(guān)注二線(xiàn)白酒。由于目前一線(xiàn)白酒股價(jià)都已經(jīng)漲上來(lái)了，且今年它們的漲幅挺大，二線(xiàn)白酒提價(jià)的可能性就比較大。此外，春節(jié)之前市場(chǎng)中白酒的消費(fèi)可能會(huì)有所增加，二線(xiàn)白酒的消費(fèi)量又特別大，價(jià)格稍微提高幾塊錢(qián)對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)都會(huì)特別大，所以我認(rèn)為二線(xiàn)白酒是存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)的。第二是醫(yī)藥股，特別是一些有品牌的醫(yī)藥股在今年的反彈力度不大，到明年這類(lèi)股票都應(yīng)該屬于比較好的品種。第三是一帶一路的個(gè)股，由于受到中國(guó)建筑舉牌的影響漲了一波，現(xiàn)在出現(xiàn)了回落，回落之后我認(rèn)為目前也具備了抄底的價(jià)值，所以我認(rèn)為投資者現(xiàn)在也可以布局一些中字頭的個(gè)股。

　　我將這段時(shí)間的行情比作春耕行情，投資者需要在這段行情中布好局，春節(jié)過(guò)后一旦市場(chǎng)出現(xiàn)春季攻勢(shì)，投資者就會(huì)獲得比較不錯(cuò)的收益?，F(xiàn)在看來(lái)，市場(chǎng)不太可能出現(xiàn)快速上漲，所以在慢牛的行情中，我們就需要采用買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)股票并持有的策略，頻繁的操作只能讓投資者虧錢(qián)。

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　　泰達(dá)宏利劉欣：明年市場(chǎng)具有結(jié)構(gòu)性向上機(jī)會(huì)

　　泰達(dá)宏利日前宣布，繼泰達(dá)宏利睿智穩(wěn)健混合基金發(fā)行后，公司將再推一只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金——泰達(dá)宏利睿選穩(wěn)健靈活配置混合型證券投資基金，于12月26日發(fā)行。該基金仍力爭(zhēng)將投資組合的長(zhǎng)期波動(dòng)率控制在10%附近，并在此基礎(chǔ)上努力為投資者獲取更好回報(bào)。

　　“市場(chǎng)反應(yīng)超乎預(yù)期，說(shuō)明了投資者在震蕩市下對(duì)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的認(rèn)可。”泰達(dá)宏利睿選基金擬任基金經(jīng)理劉欣表示，泰達(dá)宏利睿智也曾頗受市場(chǎng)歡迎，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售目標(biāo)7億元，但最后的認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)13億元。

　　劉欣稱(chēng)，作為國(guó)內(nèi)首只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金，泰達(dá)宏利睿智發(fā)行時(shí)即受到主銷(xiāo)售渠道的認(rèn)可，因此公司迅速與招商銀行合作發(fā)行第二只。這兩只基金均采用波動(dòng)率來(lái)明確標(biāo)示風(fēng)險(xiǎn)程度，引入統(tǒng)計(jì)與基本面雙重風(fēng)險(xiǎn)模型，將風(fēng)險(xiǎn)因子量化分解，并構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)矩陣，達(dá)到控制組合波動(dòng)率的目標(biāo)。與此同時(shí)，該基金采用量化多因子模型進(jìn)行投資，獲取超額收益。

　　對(duì)于明年A股市場(chǎng)的演繹，劉欣認(rèn)為仍將處于震蕩的階段，但其中將蘊(yùn)含很多結(jié)構(gòu)性向上的機(jī)會(huì)。從基本面看，整體經(jīng)濟(jì)還處于觸底的過(guò)程中，但大幅下挫的風(fēng)險(xiǎn)不大；在交易角度看，整體市場(chǎng)情緒較弱，也不支持太大的向上或向下行情；而從估值的角度，市場(chǎng)整體的估值處于相對(duì)中性偏高的歷史水平，部分藍(lán)籌股偏低。但值得注意的是，估值中性偏高的位置并不可怕，整體較低的利率水平對(duì)于較高的估值仍有支撐。另一方面，部分藍(lán)籌股的股息率較高相對(duì)較低的利率有一定的吸引力，具有結(jié)構(gòu)性向上的機(jī)會(huì)。

　　他還提到，量化基金很大一部分捕捉的是市場(chǎng)“錯(cuò)誤定價(jià)”的機(jī)會(huì)，而量化基金是否能夠盈利，取決于市場(chǎng)“錯(cuò)誤定價(jià)”的機(jī)會(huì)多少，以及市場(chǎng)中量化基金的多少。如果這兩個(gè)要素在短期不發(fā)生太大變化，量化基金仍然具備很好的前景。

　　中國(guó)證券報(bào)     

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　　深交所：對(duì)第二批開(kāi)通深港通業(yè)務(wù)的單位開(kāi)展仿真測(cè)試

　　深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司以及香港聯(lián)交所、香港結(jié)算定于2016年12月28日至 2017年1月17日，在深市交易獨(dú)立測(cè)試系統(tǒng)組織港股通業(yè)務(wù)仿真測(cè)試，以檢驗(yàn)各方港股通技術(shù)系統(tǒng)交易業(yè)務(wù)及非交易業(yè)務(wù)的正確性。

　　擬第二批次開(kāi)通深港通業(yè)務(wù)權(quán)限的單位，應(yīng)當(dāng)參與本次測(cè)試，其他單位按照自愿原則決定是否參加。

　　綜合考慮我所與結(jié)算公司技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備、業(yè)務(wù)安排等各方面因素，本次仿真測(cè)試后，深交所所與中國(guó)結(jié)算深圳分公司在三個(gè)月內(nèi)將不再安排港股通仿真測(cè)試環(huán)境，因此請(qǐng)擬開(kāi)通權(quán)限的單位及早參與，以免影響正常業(yè)務(wù)開(kāi)展。

　　本次測(cè)試日期為2016年12月28日-2017年1月17日。每日測(cè)試時(shí)間為9:00至15:10，測(cè)試期間每日均模擬日常交易、非交易處理全過(guò)程。

　　本次測(cè)試的內(nèi)容包括：

　　1、交易：深市港股通交易委托的申報(bào)和回報(bào)，重點(diǎn)測(cè)試該類(lèi)委托能否正常提交并收到回報(bào)。

　　2、行情：深市港股通一檔行情的接收。

　　3、其他數(shù)據(jù)文件交換

　　(1)交易參考信息文件，包括國(guó)際市場(chǎng)互聯(lián)狀態(tài)信息文件、國(guó)際市場(chǎng)互聯(lián)標(biāo)的信息文件、國(guó)際市場(chǎng)互聯(lián)匯率信息文件、港股產(chǎn)品信息、最小價(jià)差文件等；

　　(2)港股收盤(pán)價(jià)格文件。

　　4、D-COM系統(tǒng)

　　(1)深市港股通股票公司行為的申報(bào)和回報(bào)；

　　(2)深市港股通股票非交易業(yè)務(wù)的申報(bào)和回報(bào)。

　　5、結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)處理

　　(1)交易業(yè)務(wù)，重點(diǎn)測(cè)試交易在正常交收周期和特殊節(jié)假日安排下的清算和交收、風(fēng)控資金的清算交收；

　　(2)公司行為業(yè)務(wù)，包括紅利派發(fā)、送股、供股、收購(gòu)、分拆合并、投票等業(yè)務(wù)，重點(diǎn)測(cè)試以上業(yè)務(wù)的申報(bào)處理和清算交收處理；

　　(3)非交易業(yè)務(wù)，包括凍結(jié)、 轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)，重點(diǎn)測(cè)試以上業(yè)務(wù)的申報(bào)處理和清算交收處理。

　　各參測(cè)單位應(yīng)以獨(dú)立于生產(chǎn)系統(tǒng)的測(cè)試環(huán)境開(kāi)展仿真測(cè)試，并做好相關(guān)準(zhǔn)備。深交所和中國(guó)結(jié)算深圳分公司將對(duì)參測(cè)單位測(cè)試情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，符合準(zhǔn)出標(biāo)準(zhǔn)的單位方可開(kāi)通港股通業(yè)務(wù)權(quán)限。