作為已參與股市交易18年的股民，經(jīng)歷了2001到2005年的大熊市、2008年大熊市、2010到2013年大熊市、2015年至今的大熊市，本應(yīng)對(duì)漲跌已可不悲不喜，但卻仍是悲欣交集。悲之何在，一是悲嘆歲月蹉跎，二是悲嘆國運(yùn)維艱。所以斗膽直言。

　　目前股民已超一億，且多數(shù)是精英中產(chǎn)，股民對(duì)黨和政府的信任不能持續(xù)被消費(fèi)；這一群體雖然較之底層利已怕事，但卻是社會(huì)的中堅(jiān)力量，一旦對(duì)共產(chǎn)主義事業(yè)喪失信心，地動(dòng)山搖。目前股市市值已超過50萬億，這是一筆巨大的社會(huì)財(cái)富，股市市值的損失并不是虛擬的，它會(huì)影響企業(yè)的質(zhì)押融資、會(huì)影響企業(yè)的并購?fù)卣?、?huì)影響居民的消費(fèi)內(nèi)需、從而直接或間接影響社會(huì)就業(yè)。所以說，股市是政治經(jīng)濟(jì)中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，應(yīng)重視市場(chǎng)穩(wěn)定促進(jìn)發(fā)展，意義重大。

　　但事實(shí)上中國股市的發(fā)展是多災(zāi)多難的，事與愿違。原因是什么，眾說紛紜。筆者想用一個(gè)淺顯的比喻闡述個(gè)人看法，以養(yǎng)魚為例，化繁為簡(jiǎn)。股市是一個(gè)系統(tǒng)生態(tài)，和養(yǎng)魚有異曲同工之處，以養(yǎng)魚為例或許是合適的。

　　養(yǎng)魚的第一步是選擇魚塘，包括池塘大小、土壤性質(zhì)、水源氣候等。對(duì)于中國股市而言，有中國特色差異但總體也沒得選擇，只能盡可能通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展法制建設(shè)擴(kuò)大改善魚塘的先天條件。

　　養(yǎng)魚的第二步是選擇魚苗。正因中國股市有中國特色差異，法制建設(shè)不足支撐市場(chǎng)化，所以需要采用務(wù)實(shí)的審核制而不是市場(chǎng)化的注冊(cè)制，相對(duì)保障魚苗的種類、品質(zhì)和數(shù)量;雖然這種制度也有權(quán)力尋租等不足之處，但總體上還是好于注冊(cè)制的，因?yàn)檎h利益至上與市場(chǎng)化是相互矛盾的，注冊(cè)制沒有依托的環(huán)境。

　　養(yǎng)魚的第三步是投飼料勤換水。對(duì)股市而言，飼料主要指上市公司分紅回報(bào)投資者;但總體看，上市公司分紅意愿不足，原因很多，主要是缺少有效監(jiān)督，這是證監(jiān)會(huì)可以大有作為的地方。勤換水主要有兩層意義，一是輸送氧氣二是控制病菌，股市里的氧氣指的是引導(dǎo)資金入市、控制病菌指的是規(guī)范法規(guī)。

　　養(yǎng)魚的第四步是及時(shí)打撈死魚，死魚留在魚塘里通常會(huì)引發(fā)瘟疫傳染。股市里的打撈死魚主要是指退市制度，但目前實(shí)施起來差強(qiáng)人意。原因一是有各種利益阻擾，二是審核制讓監(jiān)管層有所顧忌。不過允許上市公司借殼重組目前看還可以達(dá)到打撈死魚的效果。

　　以上養(yǎng)魚的幾個(gè)步驟，如果我們用這淺顯易懂的原理去管理股市，是不是可以達(dá)到股市不死魚的良好效果?

　　作者：陳裕稽 浙大上海校友會(huì)金融專委會(huì)副會(huì)長(zhǎng) ：