昨日市場(chǎng)窄幅震蕩，熱點(diǎn)零散，缺乏投資主線，成交量更是萎縮到3000億元以下的“冰點(diǎn)”，顯示資金離場(chǎng)過(guò)節(jié)情緒占上風(fēng)。在資金面緊張的情況下，投資者更要控制倉(cāng)位，減少操作，畢竟節(jié)前“現(xiàn)金為王”是王道。

　　地量弱勢(shì)震蕩節(jié)前效應(yīng)明顯

　　A股昨日弱勢(shì)震蕩為主，盤面熱點(diǎn)較為分散。上午，銀行、券商護(hù)盤，超跌次新股站上風(fēng)口，并帶動(dòng)起年報(bào)高送轉(zhuǎn)板塊，隨著市場(chǎng)情緒回暖，三大股指先后翻紅。但午后次新股漲幅回落，雖有新零售、環(huán)保板塊、有色板塊一度走強(qiáng)，但是無(wú)帶動(dòng)效應(yīng)，股指震蕩回落失守半年線，收出陰十字星，創(chuàng)業(yè)板也到達(dá)日內(nèi)高點(diǎn)后再度翻綠。

　　截至收盤，上證綜指收盤跌0.38%，報(bào)3101.3點(diǎn)；深證成指跌0.37%，報(bào)9768.57點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%，報(bào)1844.14點(diǎn)。兩市成交額2978.9億元，其中深市1586.1億元是2014年11月21日以來(lái)僅次于2016年1月7日熔斷日1080億元的第二地量。連續(xù)3天縮量，不足3000億元的成交顯示資金接力意愿低迷，節(jié)前弱勢(shì)行情明顯。

　　兩市僅不足1/3個(gè)股上漲，樂(lè)視網(wǎng)再度停牌，前期護(hù)盤的“兩桶油”也陷入調(diào)整。申萬(wàn)行業(yè)幾乎全軍覆沒(méi)，建筑材料、銀行板塊收平，鋼鐵、通信板塊跌超1%，國(guó)防軍工板塊跌0.88%，列跌幅榜前三位。概念指數(shù)中僅有次新股板塊漲幅達(dá)1%，量子通信、通信、網(wǎng)絡(luò)安全、創(chuàng)投指數(shù)小漲，特高壓、充電樁、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、國(guó)企混改、黃金珠寶、智能電網(wǎng)指數(shù)跌超1%。

　　本輪調(diào)整原因之一是市場(chǎng)質(zhì)疑IPO加速發(fā)行，不過(guò)本周以來(lái)，政府高層和權(quán)威媒體密集發(fā)聲，力挺IPO常態(tài)化。新華社三度發(fā)文，在堅(jiān)持IPO常態(tài)化可以“給力”實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，指出股市“哀嚎”的原因是再融資和減持行為；人民日?qǐng)?bào)則表示新股發(fā)行本質(zhì)上是加強(qiáng)資本市場(chǎng)直接融資功能、緩解“融資難，融資貴”的必要舉措；而證監(jiān)會(huì)副主席方海星周三的講話表明IPO將繼續(xù)推進(jìn)。根據(jù)最新的新股發(fā)行日程安排，下周4個(gè)交易日有9只新股排隊(duì)申購(gòu)。

　　節(jié)前資金緊張局面難緩解

　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)再度全線上漲，且已連續(xù)普漲5日。其中，隔夜Shibor報(bào)2.3640%，漲3.60個(gè)BP；7天Shibor報(bào)2.5380%，上漲3.38個(gè)BP；3個(gè)月Shi-bor報(bào)3.8030%，再漲5.39個(gè)BP.

　　昨日隔夜國(guó)債逆回購(gòu)利率同樣大幅攀升，GC001收盤報(bào)13.415%，盤中最高報(bào) 16.5%；R001收盤報(bào)12.8%，盤中最高報(bào)15.8%，兩者盤中漲幅雙雙過(guò)百。

　　央行昨日在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1900億元，本周4個(gè)交易日通過(guò)逆回購(gòu)累計(jì)凈投放10350億元，創(chuàng)下史上最大單周凈投放紀(jì)錄，此前歷史最大單周凈投放紀(jì)錄是2016年1月29日當(dāng)周的6900億元。截至昨日，央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)未到期存量達(dá)18550億元，也創(chuàng)歷史新高。不過(guò)值得注意的是，周三MLF到期未續(xù)作，市場(chǎng)認(rèn)為略超預(yù)期。

　　央行連日凈投放，資金面為何還是收緊？華創(chuàng)債券認(rèn)為，主要還是投放的量不夠，資金缺口過(guò)大，一方面取現(xiàn)的規(guī)模可能超預(yù)期，另一方面就可能是1月信貸投放量超預(yù)期了。如果春節(jié)前，央行不繼續(xù)加大投放力度，資金面將面臨持續(xù)收緊的壓力，若加大了投放，也只是將資金面的波動(dòng)挪到了節(jié)后。

　　缺乏投資主線減少操作

　　山西證券策略分析師麻文宇指出，3100點(diǎn)多空較量，成交量不足3000億元，兩融余額本周更是跌到9000億元以下。創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)筑底跡象，進(jìn)一步下跌空間不大，有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股龍頭顯現(xiàn)股指優(yōu)勢(shì)，但量能跌到冰點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱。節(jié)前市場(chǎng)很難出現(xiàn)大行情，投資者要控制倉(cāng)位，減少操作。

　　招商證券指出，市場(chǎng)交投進(jìn)一步清淡，二八分化已不明顯，熱點(diǎn)較為散亂且持續(xù)性轉(zhuǎn)弱，一日游向半日游轉(zhuǎn)變，反映長(zhǎng)假前投資者反彈離場(chǎng)意愿高于買入意愿。預(yù)計(jì)近期資金將繼續(xù)抱團(tuán)價(jià)值藍(lán)籌取暖，節(jié)前股市穩(wěn)定是主基調(diào)。整體看市場(chǎng)缺乏投資主線，缺乏確定性的交易機(jī)會(huì)，建議觀望為上。