“一帶一路”主題短期上漲較多的個股仍集中在新疆和港口板塊，比如新疆方面的天山股份、西部建設(shè)以及港口方面的連云港，概念炒作的氛圍還是比較強的。作為群眾基礎(chǔ)堅實的主題，“一帶一路”高峰論壇召開之前相關(guān)板塊輪番被炒作的概率仍較大。鑒于近期監(jiān)管層尤為關(guān)注概念炒作行為，并發(fā)布了題為《關(guān)于就證券交易資金前端風險控制相關(guān)規(guī)則征求意見的通知》，接下來輪動的板塊大概率不會是近期遭爆炒的品種，且資金可能出現(xiàn)抱團大盤藍籌的情形。短期市場進入調(diào)整，操作上謹慎為宜。而且一帶一路戰(zhàn)略板塊也存在去偽存真的分化，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略往縱深發(fā)展，中國與沿線國家的合作將進一步深化，國內(nèi)公司出海乃大勢所趨。從受益的角度來看，建筑工程、機械設(shè)備、交通運輸行業(yè)均有望從中分一杯羹。

　　建筑板塊最先受益最為受益

　　作為經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，建筑類訂單也是最先落地的。另一方面，由于“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施較為落后，無論是人均耗電量還是鐵路網(wǎng)密度均顯著低于歐美和中國，就當前時點而言仍有很大的投資空間。從細分行業(yè)來看，新簽合同主要集中于電力、交通和房屋建設(shè)3個領(lǐng)域。國內(nèi)建筑企業(yè)目前已在全球范圍享有很高的領(lǐng)先優(yōu)勢和競爭力，根據(jù)《工程新聞記錄》雜志的排名，中國有65家公司上榜2016年ENR全球最大250家國際承包商名錄，上榜企業(yè)數(shù)量蟬聯(lián)各國榜首。從市場占有率的角度來看，國內(nèi)的承包商在非洲市場的市占率超過50%，在亞太地區(qū)的市占率達25%。毫無疑問，作為國際建筑龍頭的中國公司將大幅受益“一帶一路”沿線的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　近期建筑板塊的熱點主要集中在中材國際、中工國際、北方國際、中鋼國際等，龍頭品種是中材國際。中材國際近期表現(xiàn)兇悍，短短6個交易日漲幅便超過50%，結(jié)合盤口和近期走勢來看，經(jīng)歷3個漲停板后市場合力已有所分散，逢高便是賣點。從受益程度來講，其它有望斬獲“一帶一路”沿線建筑訂單的上市公司主要還有：中國交建、葛洲壩、中工國際、中國電建、中國鐵建、中鐵工業(yè)和中國建筑等。結(jié)合基本面和估值情況，近期可適度留意中國建筑。

　　中國建筑最大看點在于其低估值和海外業(yè)務(wù)布局。公司是國內(nèi)惟一一家同時擁有房屋建筑、公路工程和市政公用施工總承包3個特級資質(zhì)的建筑企業(yè)。其中，房屋建筑工程是公司收入主要來源。近年來由于公司積極調(diào)整戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)，毛利率較高的地產(chǎn)（房地產(chǎn)主要由子公司中海地產(chǎn)承擔）和基建板塊收入占比近幾年不斷提升，未來盈利能力有望持續(xù)改善。從過去3年公司的營業(yè)收入和凈利潤的復合增速來看，公司在建筑公司中排名領(lǐng)先，高于中國中鐵、中國鐵建、中國電建、中國交建等同類央企。作為“一帶一路”戰(zhàn)略的領(lǐng)軍企業(yè)，公司已在45個沿線國家布局布點，繼去年上半年成功進入哈薩克斯坦等6個國際市場后，公司近日公告拿下澳大利亞西澳洲基礎(chǔ)設(shè)施一攬子項目建設(shè)總承包的資格，這預(yù)示著公司成功切入澳洲市場。目前公司市盈率僅8.9倍，與中國交建、葛洲壩等相比估值優(yōu)勢明顯。

　　工程機械、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備長期受益

　　“一帶一路”的基建投資還將拉動工程機械、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備等裝備與配套設(shè)施的需求。從中國發(fā)展的經(jīng)驗來看，基建投資的增加將促進機械設(shè)備行業(yè)景氣度的逐步回升。其中，擁有競爭優(yōu)勢的工程機械、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備等行業(yè)將長期受益。

　　工程機械方面，國內(nèi)多家廠商產(chǎn)品已達到歐美市場標準，海外客戶也對中國產(chǎn)品表現(xiàn)出濃厚的興趣。根據(jù)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年2月挖掘機實現(xiàn)出口612臺，同比增長41%。其中，行業(yè)內(nèi)競爭實力較強的上市公司有：三一重工、徐工機械、柳工和中聯(lián)重科。電力設(shè)備方面，“一帶一路”出海需求的最大邏輯在于沿線國家電力發(fā)展進程顯著低于中國，如2016年國內(nèi)人均耗電量達4300千瓦時，而印度、巴基斯坦的人均耗電量分別只有1050千瓦時和600千瓦時。而在電力設(shè)備制造技術(shù)方面，無論是傳統(tǒng)的火電、水電，還是新能源的核電、風電和太陽能，中國均走在了世界前列。其中，電力設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)水平較高的上市公司有：特變電工、金風科技、上海電氣和臺海核電。鐵路設(shè)備方面，中國高鐵技術(shù)已逐漸被全球認可，據(jù)統(tǒng)計目前中國參與的海外高鐵投資總里程已超7000公里，這將拉動上萬億的高鐵產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模。相關(guān)龍頭公司包括：中國中車、北方創(chuàng)業(yè)、康尼機電和神州高鐵。

　　近期裝備制造沒有跟隨建筑板塊上漲主要來自市場對周期的分歧。當前市場上質(zhì)疑周期復蘇的聲音越來越大，主要觀點在于1、2月中游裝備制造行業(yè)銷售的改善可能是淡季數(shù)據(jù)擾動，因為下游消費并未反映出景氣復蘇從中游向下游傳遞的跡象，周期板塊的行情仍需等待3、4月旺季數(shù)據(jù)的驗證。從基本面和題材相關(guān)性的角度考慮，中國中車或是當前時點更合適的選擇。

　　中國中車是軌道交通裝備制造龍頭，是全球規(guī)模最大的軌道交通裝備制造商，體量是第二名企業(yè)加拿大龐巴迪的3倍以上。公司在機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛等領(lǐng)域國內(nèi)市場占有率均超過90%。動車組業(yè)務(wù)方面，受鐵路總局換帥和中國標準動車組體系尚未確立的影響，去年動車招標遠不及預(yù)期，這部分今年有望觸底反彈。貨車業(yè)務(wù)方面，目前收入主要來自維修，未來基本只有向上的彈性空間。去年底鐵路貨運在公路貨運限重等因素的作用下止跌企穩(wěn)，機車和貨車需求持續(xù)改善，預(yù)計該業(yè)務(wù)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。而在出口方面，由于中車產(chǎn)品極具性價比，近年來機車、車廂和地鐵車輛出口維持強勁增長勢頭。2016年公司斬獲80億美元的出口訂單，同比增長近40%，預(yù)計“一帶一路”將持續(xù)為公司帶來正面影響。

　　交通運輸業(yè)將充分受益于“一帶一路”貿(mào)易增長

　　考慮到“一帶一路”所帶來的貿(mào)易增量主要由海運來完成，因此航運和港口將是交通運輸板塊中最受益的品種。其中，航運板塊由于供需格局經(jīng)過多年調(diào)整后出現(xiàn)邊際改善，相比之下更具有彈性。集運市場方面，2015年底全球主要集運公司迎來破產(chǎn)重組潮，前16大集運公司經(jīng)過洗牌后僅剩9家，市場集中度大幅提高，競爭格局顯著改善。而在干散貨市場方面，全球產(chǎn)能從上一輪高點2010年以來持續(xù)回落，BDI指數(shù)從將近4500點高位一直跌到去年最低290點，此后需求的回升疊加產(chǎn)能利用率的反轉(zhuǎn)推動BDI指數(shù)一路震蕩上行。標的方面，與航運相關(guān)的標的有中遠海特和中遠?？兀c港口相關(guān)的則有南京港、連云港、營口港、上港集團等。

　　近期港口股的暴漲是“一帶一路”和BDI反彈雙重邏輯驅(qū)動所致。短期板塊上漲幅度過大，建議回避前期漲幅和換手率過高的品種，可適當留意盈利有大幅改善預(yù)期的中遠?？?。

　　中遠海控盈利彈性巨大。公司原名“中國遠洋”，在航運業(yè)的國企改革中剝離了散運和集裝箱租賃資產(chǎn)，并通過收購形成以集運業(yè)務(wù)為主、碼頭業(yè)務(wù)為輔的經(jīng)營格局。碼頭業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)健，集運業(yè)務(wù)彈性巨大。重組后公司成為全球第四大集裝箱班輪公司（運力全球占比8%）和全球第二大的碼頭運營商（以吞吐量計算）。2016年由于公司仍處于過渡期，經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，業(yè)績預(yù)告顯示全年歸屬母公司股東凈利潤約虧損99億元，但如果不考慮一次性計提的會計處理影響，公司集運業(yè)務(wù)去年四季度已實現(xiàn)盈利。去年下半年以來運價的持續(xù)回升主要受三方面因素影響：一是集運市場供需結(jié)構(gòu)的改善，二是原油價格上漲推動燃油附加費的走高，三是船東主動控制運力投放以維持運價。根據(jù)中金交運團隊測算，若歐線、美線運價上漲100美元，將分別增厚公司業(yè)績20億元和7億元，中短期而言盈利和股價彈性較大（文中股票只做舉例，不做買入推薦）。