連續(xù)調(diào)整后上周A股在雄安新區(qū)板塊走強的帶動下強勢反彈，主要指數(shù)雙雙創(chuàng)出年內(nèi)以來新高，其中滬綜指周漲1.99%，逼近3300點。深成指上漲2.31%，再度回到各條均線上方。從成交量看，伴隨指數(shù)的反彈兩市量能溫和放大，市場整體運行情況較節(jié)前相比明顯改善。對于后期A股，結(jié)合各方面因素分析我們認為兩市整體風險依然有限，結(jié)構(gòu)性行情料仍將延續(xù)。

　　首先，宏觀層面看盡管分歧依然存在，但市場均衡格局將不會被輕易打破，滬深兩市整體因此有望繼續(xù)保持穩(wěn)定運行。當前影響A股運行的因素相對復雜，各方亦存在明顯的觀點分歧，但整體上看市場的平衡格局并未被打破。從實體經(jīng)濟的角度看受地產(chǎn)調(diào)控政策影響部分投資者對后期經(jīng)濟增速再度回落的擔憂心理有所增加，然而在積極財政政策托底的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟增速顯著放緩的可能性并不大；而從資金市場看為推動去杠桿，疊加美國加息，3月下旬以來國內(nèi)貨幣市場邊際收緊跡象明顯，但由于維穩(wěn)需求依然存在，央行繼續(xù)保持資金市場平穩(wěn)將是大概率事件。因此從宏觀層面分析，我們認為盡管分歧存在但均衡格局并未被打破，對于A股而言雖然短期市場情緒起伏帶來的波動不可避免，但在核心因子不變的情況下兩市整體將有望繼續(xù)保持穩(wěn)定運行。

　　其次，改革紅利釋放將提升資金風險偏好，滬深市場結(jié)構(gòu)性行情料將延續(xù)。上周雄安新區(qū)概念板塊的強勢上行成為帶動A股兩市反彈的直接原因，后期雖然板塊個股分化降溫不可避免，但就事件而言我們認為雄安新區(qū)的設(shè)立在很大程度上預示著國內(nèi)新一輪改革紅利的釋放。事實上除了雄安新區(qū)外，近期央企改革亦漸入高潮。在當前特定的歷史背景下，各項變革帶來的顯然不僅是簡單體制結(jié)構(gòu)的變化，其同時也代表著社會各階層的期盼。因此從這個角度看，以設(shè)立雄安新區(qū)為標志，國內(nèi)新一輪改革紅利的釋放必然提振資金風險偏好，A股結(jié)構(gòu)性行情也有望繼續(xù)上演。

　　最后，就市場本身而言，上周反彈后滬深指數(shù)形態(tài)的修復有助于改善市場心理，后期兩市也有望繼續(xù)穩(wěn)定運行。節(jié)前A股兩市連續(xù)調(diào)整后滬指下探一度跌破3200點逼近60日均線，但隨著反彈的出現(xiàn)滬指60日均線的支撐再度得到體現(xiàn)，兩市震蕩攀升的格局也因此得到維持。市場技術(shù)形態(tài)的修復將有助于穩(wěn)定投資者心理，利于后期滬深兩市運行。

　　綜合分析，對后期兩市筆者認為仍可持樂觀態(tài)度。宏觀層面的均衡格局決定了滬深市場整體有望繼續(xù)保持穩(wěn)定，與此同時雄安新區(qū)設(shè)立代表的改善紅利釋放將提升資金風險偏好，而上周反彈后兩市技術(shù)形態(tài)的修復同樣有助于改善市場心理，在此背景下結(jié)構(gòu)性行情料將繼續(xù)上演。