本周機構(gòu)A股策略：短期雄安等主題繼續(xù)發(fā)酵 長期堅守績優(yōu)龍頭 荀玉根：短期利空已過去 仍要注意“倒春寒” 雄安概念股背后：近半數(shù)業(yè)績負增長 12家券商凈利下降高管收入反大漲 海通證券薪酬翻倍沾了誰的光

　　荀玉根：短期利空已過去 仍要注意“倒春寒”

　　04月10日訊 海通證券荀玉根認為，在3月份經(jīng)歷了一些波折，如美聯(lián)儲加息、季末MPA考核導(dǎo)致的資金緊張等，目前這些短期利空都已經(jīng)過去。未來仍要注意可能的“倒春寒”。借鑒歷次震蕩市，2-3季度是波折的敏感期。回顧近幾次震蕩市，如2010、2012、2013、2016年，行情往往在年中出現(xiàn)波折。一季度和二季度前半段，通常基本面數(shù)據(jù)良好、政策面比較友好，行情整體可為，進入二季度后半段市場下跌，要么源于數(shù)據(jù)變差，如2012年，要么源于政策變緊，如2010、2013、2016年。當前宏微觀基本面數(shù)據(jù)良好，4月再迎政策暖風，短期春意盎然，行情向好繼續(xù)。當時，既然市場中期格局是中樞抬升的震蕩市，類似春天，春天就會有倒春寒，未來關(guān)注政策面和資金面的擾動。

　　未來跟蹤政策面和資金面的動態(tài)，如國內(nèi)去杠桿、中美貿(mào)易等。A股進入二維投資時代，主題周期+消費升級+價值成長，配置上各領(lǐng)域選一線龍頭股，短期重視國改、一帶一路、高股息股，下半年重視金融。國改方面，3月底發(fā)改委會議強調(diào)抓好混改試點，盡快批復(fù)實施試點方案，4月5日聯(lián)通公告正在籌劃并推進開展與混改有關(guān)的重大事項。一帶一路方面，4月7日中國中鐵和中國電建公告稱簽署了印尼雅萬高鐵項目總承包合同，標志著中國高鐵“走出去”再次取得重大進展。此外，高分紅股投資機會值得關(guān)注。 ： 共 4 頁 首頁 上一頁 [1] 2 [3] [4] 下一頁 末頁

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　　雄安概念股背后：近半數(shù)業(yè)績負增長

　　[4月7日當天，寶碩股份放出巨量，有4個機構(gòu)專用席位已經(jīng)開始大手筆出貨寶碩股份，賣出金額分別為20159.53萬元、12809.02萬元、10350.69萬元和9900.39萬元。]

　　忽如一夜春風來。在雄安新區(qū)“千年大計”的召喚之下，不少個股股價紛紛上漲，其中更是有多只“績差熊股”憑借概念一舉翻身，順利實現(xiàn)“牛熊轉(zhuǎn)換”。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月5日開盤以來，已經(jīng)有包括中化巖土、首創(chuàng)股份、廊坊發(fā)展、華夏幸福、冀東水泥等在內(nèi)的21只股票的股價出現(xiàn)了連續(xù)三天的漲停，可謂這一波雄安概念股炒作中的“第一梯隊”。

　　在這些雄安概念大牛股中，有近半數(shù)的股票去年業(yè)績表現(xiàn)糟糕，主業(yè)經(jīng)營不善、業(yè)績增長乏力是這些公司的真實寫照。而在雄安概念“橫掃”市場之前，不少個股的股價長時間處于下降通道之中，是名副其實的“熊股”，此番借著大熱概念“由熊轉(zhuǎn)?！?。但是，在機構(gòu)已經(jīng)大手筆出貨的背景下，這一情況又能持續(xù)多久？

　　近半數(shù)雄安概念股“大翻身”

　　“昨天愛理不理，今天高攀不起”——完全可以用來形容近期的雄安概念股。一些雄安概念股本身業(yè)績差、無亮點，股價長期下跌，而一旦沾上了雄安概念，身價立馬大不同。

　　第一財經(jīng)記者了解到，在21只連續(xù)三天漲停的雄安概念股中，有多只個股去年業(yè)績表現(xiàn)糟糕。去年前三季度的業(yè)績顯示，有9家公司去年歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率為負數(shù)，從已經(jīng)披露的年報數(shù)據(jù)來看，一些雄安概念“大牛股”的業(yè)績情況也不容樂觀。

　　廊坊發(fā)展由于是河北的房地產(chǎn)公司，在河北有土地儲備，因此被認為是“貨真價實”的雄安概念股，股價已經(jīng)連續(xù)三個漲停。不過風光之下，公司的業(yè)績表現(xiàn)在行業(yè)中墊底。

　　公司的年報尚未披露，但公司去年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率為-663.01%。事實上，公司近幾年業(yè)績一直處于下降通道之中，公司2015年的業(yè)績也大幅下降1156%。公司在營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等財務(wù)指標方面都處于行業(yè)墊底的位置。

　　而由于主業(yè)經(jīng)營不善，在雄安概念尚未啟動的時候，公司的股價長期處于低迷狀態(tài)，自1月份到3月底，公司股價下跌了29.25%，不過借著雄安概念的風光，公司股價一舉“轉(zhuǎn)熊為?！?。

　　寶碩股份的主營業(yè)務(wù)為管材，由于注冊地為河北保定，已經(jīng)連續(xù)三個漲停，但是股價大漲的背后，是公司近年來的主業(yè)不振。公司去年的凈利潤同比增長率為-162.96%。公司方面表示，報告期內(nèi)，管型材業(yè)務(wù)受市場及產(chǎn)品調(diào)整等因素影響，產(chǎn)品銷量及經(jīng)營業(yè)績下滑。

　　由于業(yè)績增長乏力，從今年年初到3月底，寶碩股份的股價下跌了13.83%，此度憑借著雄安概念，實現(xiàn)股價的大翻身。

　　巨力索具同樣有三個連續(xù)漲停，而公司去年的凈利潤同比增長率為-23.94%。公司業(yè)績下降的主要原因是受公司下游行業(yè)持續(xù)低迷，以及2016年主要原材料價格受市場價格波動呈上升趨勢影響。而經(jīng)過新一輪的上漲之后，巨力索具的市盈率(TTM)已經(jīng)高達482.01倍。

　　同樣已經(jīng)連續(xù)三個漲停的京漢股份，去年的凈利潤同比增長率為-54.04%。不過公司股價表現(xiàn)倒是不錯，從年初到3月底也上漲了33.11%。

　　東方能源憑借著雄安概念上漲了20.54%，而公司去年歸屬于母公司股東的凈利潤為-36.52%。匯中股份憑借著雄安概念上漲了14.5%，而公司去年歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率為-29.36%。

　　記者了解到，這些雄安概念股多為房地產(chǎn)、基建等行業(yè)公司，行業(yè)不景氣以及自身經(jīng)營不善等因素，是這些公司近年來業(yè)績表現(xiàn)不振的主要原因。而雄安新區(qū)建設(shè)到底能在多大程度上給公司業(yè)績帶來變化，仍然是一個未知數(shù)。

　　機構(gòu)大筆出貨

　　事實上，經(jīng)過一輪上漲之后，雄安概念股的估值普遍比較高，如上文提到的巨力索具的市盈率(TTM)高達482.01倍，冀東水泥的市盈率高達474.18倍，津濱發(fā)展的市盈率為196.93倍。

　　“從短期來看，雄安概念股股價大幅走高是有一定風險的，因為畢竟概念股的情況良莠不齊，如果被講故事的雄安概念股騙進去就比較危險，相對來說有業(yè)績支撐的股票，風險會小一些?！鄙虾Ｊ心乘侥既耸勘硎?。

　　華泰證券資深投資顧問李文輝認為，由于雄安新區(qū)概念力度較大，同時龍頭品種在大單封漲的情況下?lián)Q手率極低，因此真正的炒作仍然有待展開。因雄安主題涉及面太廣，個股品種太多，這給行情發(fā)展帶來很大難度，預(yù)計難以出現(xiàn)集體單邊上漲行情，操作中要把握內(nèi)部分化輪動。

　　深圳市上善若水資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)侯安揚認為，一般來說，概念股的投資，第一波只是炒概念，但之后會有一段較長的修正期。雄安新區(qū)的設(shè)立雖然已是確定性的事情，但后面的細節(jié)還有很多不確定性，比如相關(guān)的產(chǎn)業(yè)是否有前途，到修正期時，第一波上漲的一些股票就會大幅度滑落。而修正期之后，一些有內(nèi)在生命力的個股，還會有一波大的行情，但是要靠業(yè)績來推動股價上漲。

　　記者了解到，對于一些雄安概念股，一些機構(gòu)已經(jīng)先行撤離。如4月7日當天，寶碩股份放出巨量，有4個機構(gòu)專用席位已經(jīng)開始大手筆出貨寶碩股份，賣出金額分別為20159.53萬元、12809.02萬元、10350.69萬元和9900.39萬元，這對于流通市值只有70.83億元的寶碩股份，已經(jīng)是相當大的量。

　　而就在當天，華夏幸福也有三筆機構(gòu)賣出，金額分別為46120.2萬元、22807.62萬元和3329.89萬元。此外，北建建材、金隅股份、榮盛發(fā)展也都遭到了機構(gòu)億元以上的凈賣出。 第一財經(jīng)日報 作者：江怡曼 ： 共 4 頁 首頁 上一頁 [1] [2] 3 [4] 下一頁 末頁

　　 本周機構(gòu)A股策略：短期雄安等主題繼續(xù)發(fā)酵 長期堅守績優(yōu)龍頭 荀玉根：短期利空已過去 仍要注意“倒春寒” 雄安概念股背后：近半數(shù)業(yè)績負增長 12家券商凈利下降高管收入反大漲 海通證券薪酬翻倍沾了誰的光

　　12家券商凈利下降高管收入反大漲 海通證券薪酬翻倍沾了誰的光

　　《投資者報》記者 潘亦純

　　在金融行業(yè)中，券商高管以高薪酬著稱。隨著上市券商2016年報的發(fā)布，相關(guān)公司管理層人員(包括董事、監(jiān)事和高級管理人員)薪酬也一目了然。據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，截至4月7日，共有18家上市券商公布了2016年年報數(shù)據(jù)，高管薪酬超過4000萬的券商就有7家，排名前五的是方正證券、海通證券、第一創(chuàng)業(yè)、長江證券及招商證券。

　　不過記者注意到，券商總薪酬并非都與凈利潤增減呈現(xiàn)正相關(guān)，有12家券商凈利潤下降，但高管層總薪酬卻出現(xiàn)了上漲。

　　近期，《投資者報》記者向管理層總薪酬同比上漲較快的如海通證券等券商發(fā)去采訪提綱，均獲得回復(fù)。

　　海通證券高管總薪酬翻倍

　　值得關(guān)注的是，雖然多家券商2016年凈利潤幾近腰斬，但仍有部分上市券商管理層總薪酬出現(xiàn)了同比上漲的情況。

　　據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，共有12家券商出現(xiàn)了上述情況。上漲幅度最大的是海通證券，2016年公司管理層總薪酬達到了4907萬元，相較于2015年2433萬元的管理層總薪酬，同比上漲了102%。

　　為何公司2016年薪酬大漲？是由于管理層人數(shù)增加？Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，公司2016年領(lǐng)取薪酬的管理層總?cè)藬?shù)為43人，而2015年則為42人，僅增加了一人，所以管理層人數(shù)增加并不能成為總薪酬上漲的主要原因。

　　那么答案是什么呢？海通證券年報中指出，董事、監(jiān)事和高級管理人員在報告期內(nèi)從公司獲得的稅前報酬總額包含歸屬于 2015 年的績效工資。也就是說，2016年公司管理層人員獲得的薪酬并不完全是當年薪酬，還包含了2015年的績效工資，而2015年是海通證券的豐收大年，凈利潤同比增長105%，績效自然不低。

　　值得關(guān)注的是，上市券商中單個高管薪酬排名第一的也來自海通證券，是公司總經(jīng)理助理林涌，稅前薪酬高達1549萬元，同比上漲近4倍，不過據(jù)了解，林涌除了擔任公司總經(jīng)理助理外，還擔任海通國際副主席及集團行政總裁一職，工資從這些公司領(lǐng)取，而去年海通國際業(yè)績還不錯，凈利潤達15億元，這給林涌帶來了較高收入。除此之外，還有一部分高管并不在海通證券領(lǐng)取薪酬。包括在海通銀行領(lǐng)取薪酬的副總經(jīng)理宮里啓暉，在海通國際控股及海通國際證券領(lǐng)取薪酬的公司總經(jīng)理助理李建國，以及在海通開元領(lǐng)取薪酬的公司總經(jīng)理助理張向陽。

　　與海通證券類似，東方證券也存在2016年薪酬包含2015年績效的情況，數(shù)據(jù)顯示，2016年公司管理層總薪酬為3580萬元，同比上漲14%，公司在年報中指出，公司管理層人員報告期內(nèi)薪酬包括2016年度發(fā)放的工資和2015年度的績效獎金。

　　據(jù)了解，東方證券、海通證券、國泰君安等上海市國資背景的券商需要遵守《關(guān)于深化市管國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員薪酬制度改革的意見》，意見對公司副總裁級及以上領(lǐng)導(dǎo)班子成員的薪酬結(jié)構(gòu)及水平、薪酬支付方式等均按規(guī)定做了調(diào)整。不過也指出，公司2015年度績效獎金仍根據(jù)原有規(guī)定進行分配，于次年后發(fā)放。

　　發(fā)放制度導(dǎo)致2016部分總薪酬爆發(fā)

　　2016年，第一創(chuàng)業(yè)證券、華泰證券、太平洋證券等上市券商高管層總薪酬也出現(xiàn)了同比至少40%以上的漲幅。數(shù)據(jù)顯示，第一創(chuàng)業(yè)證券管理層總薪酬達4684萬元，同比上漲73%。記者注意到，2016年公司管理層進行了擴容，人數(shù)由2015年的22人上升至2016年的31人，不過從平均薪酬來看，第一創(chuàng)業(yè)證券薪酬總體仍是呈現(xiàn)上漲的。

　　一位證券人士對《投資者報》記者表示，一般來說，上市券商年報披露的高管薪酬由2016年工資和福利、2015年部分獎金及往年遞延下來的獎金三個部分組成。

　　據(jù)了解，這主要源于《證券公司監(jiān)督管理條例》規(guī)定，證券公司高級管理人員的績效年薪由董事會根據(jù)高級管理人員的年度績效考核結(jié)果決定，40%以上應(yīng)當采取延期支付的方式，且延期支付期限不少于3年，延期支付薪酬的發(fā)放應(yīng)當遵循等分原則。

　　從中也可推測，大部分上市券商能在凈利潤下降的情況下仍能領(lǐng)到同比上漲的薪酬，主要原因是過去一兩年績效薪酬較高，屬于按規(guī)定吃老本。

　　六家券商高管層總薪酬下降

　　據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，2016年也有中原證券、中信證券、國泰君安、廣發(fā)證券、國投安信等上市券商出現(xiàn)了管理層總薪酬同比下降的情況。

　　其中，中原證券下降幅度最大，整個高管層總薪酬只有1062萬元，同比下降72%，這一降幅甚至高于其歸母凈利潤同比49%的降幅，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，公司約有50%的管理層人員出現(xiàn)了薪酬同比下降的情況，公司常務(wù)副總裁朱建民、總裁周小全、副總裁徐海軍、監(jiān)事會主席魯智禮、副總裁朱紅軍等6位管理層人員2016年稅后薪酬均同比下降甚至超八成，公司在年報中并未披露下降的原因。

　　中信證券2016年高管層總薪酬也出現(xiàn)了同比下降的情況，同比下降48%至3724萬元，不過中信證券高管待遇還是不錯的。公司年報數(shù)據(jù)顯示，自 2012 年 7 月起，年支付非執(zhí)行董事、監(jiān)事補助人民幣 10 萬元(含稅)，年支付獨立非執(zhí)行董事補助人民幣 15 萬元(含稅)。 ： 共 4 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] 4