周三滬深兩市雙雙低開，開盤后市場(chǎng)繼續(xù)分化，上證50指數(shù)跌幅居前，受周二遼寧省將進(jìn)行港口整合的消息刺激，昨日整個(gè)港口概念迎來全線大漲。從盤面上來看，資金以發(fā)動(dòng)超跌的前期妖股為主刺激人氣，午后開盤，市場(chǎng)再度陷入縮量整理的走勢(shì)，盤面上熱點(diǎn)板塊沒有跟風(fēng)的持續(xù)性，臨近尾盤，中小創(chuàng)也集體走弱，市場(chǎng)虧錢效應(yīng)提升，市場(chǎng)個(gè)股漲跌互半。截止收盤，滬指跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板跌0.28%，兩市總成交額億元。值得注意的是，受安邦集團(tuán)董事長(zhǎng)吳小暉因個(gè)人原因不能履職的消息影響，安邦重倉的25只A股全線遭受重挫，其中金地集團(tuán)、中國(guó)建筑、金融界等跌幅均超過3%。

　　縱觀近幾日的市場(chǎng)，上證50指數(shù)在經(jīng)過周五的“雙針見頂”信號(hào)后，連續(xù)兩日發(fā)生回調(diào)，市場(chǎng)上漲停的多是超跌反彈個(gè)股，而前期的白馬股開始紛紛補(bǔ)跌，其中?？低?、老板電器、三安光電三日間的跌幅分別達(dá)到6.22%、4.33%、4.55%，于是市場(chǎng)不禁會(huì)問本輪消費(fèi)白馬行情是否已經(jīng)到頭？市場(chǎng)風(fēng)格是否已經(jīng)開始像中小盤轉(zhuǎn)換？通過回顧歷史，我們發(fā)現(xiàn)在市場(chǎng)短期出現(xiàn)較大跌幅階段，超跌后反彈階段市場(chǎng)風(fēng)格的共性表現(xiàn)為：小盤指數(shù)在市場(chǎng)下挫時(shí)明顯超跌，而在市場(chǎng)觸底后相對(duì)大、中盤指數(shù)反彈的幅度則更大?；诖?，我們認(rèn)為雖然近日市場(chǎng)呈現(xiàn)出超跌反彈跡象，中、小盤指數(shù)強(qiáng)于大盤指數(shù)，這種表現(xiàn)即為短期反彈所帶來的市場(chǎng)風(fēng)格切換假象，中長(zhǎng)期的市場(chǎng)風(fēng)格能否真正切換我們認(rèn)為現(xiàn)階段仍取決于兩種信號(hào)是否出現(xiàn)：一是來自監(jiān)管因素方面對(duì)成長(zhǎng)股的潛在沖擊是否趨于穩(wěn)定，監(jiān)管因素對(duì)成長(zhǎng)股體現(xiàn)為去偽存真壓力，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定的成長(zhǎng)股將成為結(jié)構(gòu)線索，二是需要觀察是否有新品、產(chǎn)業(yè)政策、規(guī)劃等對(duì)于技術(shù)類主題的催化因素出現(xiàn)。

　　昨日市場(chǎng)漲停的個(gè)股為42只，其中大部分為前期超跌反彈的妖股，例如：瀘天化、煌上煌、名家匯等，表面上來看，是因?yàn)樯现芩膰?guó)企改革主題帶動(dòng)下特力A漲停，激發(fā)了妖股的記憶，煌上煌的持續(xù)上漲及主題投資暫時(shí)熄火的條件下，帶動(dòng)了投資資金的跟風(fēng)炒作。但出于更深層的考慮，我們認(rèn)為這是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)處于主題投資的真空期，近幾日的兜底增持概念也好，高送轉(zhuǎn)概念也罷都不具備炒作的持續(xù)性與資金的容納性，而當(dāng)前市場(chǎng)轟轟烈烈消費(fèi)白馬行情也因?yàn)樯婕皞€(gè)股皆處于高位，且估值已經(jīng)不便宜，讓整個(gè)市場(chǎng)的資金猶豫不決，于是紛紛開始發(fā)掘一些新的題材—超跌反彈概念。我們認(rèn)為資金之所以選擇超跌股，最主要原因是因?yàn)檫@些個(gè)股在經(jīng)過一段時(shí)間的大幅殺跌后，大小股民已經(jīng)被深深套牢且損失慘重，對(duì)待突然間的上漲表現(xiàn)出麻木，不急于拋售而是期盼后續(xù)繼續(xù)上漲，反映到盤面上就是拋壓盤相對(duì)較少，市場(chǎng)上的資金正是利用了這一點(diǎn)才選擇去介入這些超跌個(gè)股。而對(duì)于超跌反彈股我們?nèi)绾稳⑴c？通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，我們發(fā)現(xiàn)超跌的個(gè)股未必在反彈的階段迎來超漲，跌幅未達(dá)到一定程度時(shí)，并不能完全釋放對(duì)于超跌行業(yè)的恐慌情緒，反彈時(shí)行業(yè)基本面、利好事件等因素對(duì)于配置的驅(qū)動(dòng)強(qiáng)于超跌的吸引力。而在跌幅較大時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于超跌的事實(shí)更為認(rèn)可，領(lǐng)跌行業(yè)的更易受到市場(chǎng)的青睞。

　　綜上所述，昨日上證50指數(shù)再度回調(diào)并拖累各大指數(shù)紛紛下行，其中滬指跌幅近1%，但從實(shí)際盤面來看，兩市漲跌家數(shù)之比接近1:1，跌幅超過5%個(gè)股為27家，跌停家數(shù)也僅有9家，反觀漲停家數(shù)卻有42家，鑒于指數(shù)的失真我們認(rèn)為不應(yīng)該對(duì)昨日的大跌做過度解讀。對(duì)于后市，考慮美聯(lián)儲(chǔ)議息、量能萎縮等因素，我們預(yù)計(jì)滬指短期繼續(xù)震蕩整固。當(dāng)前市場(chǎng)處于主題投資的真空期，市場(chǎng)仍沒有出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性行情，在操作上，我們?nèi)越ㄗh以靜制動(dòng)，輕倉為主，耐心等待市場(chǎng)出現(xiàn)確定性機(jī)會(huì)，繼續(xù)圍繞中報(bào)行情逢低布局，關(guān)注國(guó)企改革、粵港澳等板塊的優(yōu)質(zhì)品種。