創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩日的超跌反彈，也擋不住又有創(chuàng)業(yè)板上市公司股價再創(chuàng)新低。“A股市場的價值回歸，‘黑五類’必然會破滅”，這句話很長時間被看成笑話，現(xiàn)如今一語成讖。中報業(yè)績出爐，在數(shù)據(jù)面前，一家家公司被證實為“皇帝的新衣”，資金選擇了用腳投票。然而，即使在這樣的悲觀預期下，創(chuàng)業(yè)板個股也并非都是“黑五類”，真正的高成長股或已跌出賺錢機會。

　　黑五類(小股票、次新股、績差股、題材股、偽成長股)被炒起來的股價已經(jīng)明顯偏離自身價值。其股票PE普遍達到70倍，已經(jīng)接近納斯達克、日經(jīng)、臺灣股市泡沫爆破前的水平，隨著A股市場的價值回歸，此類股票必然會破滅。

　　距離英大證券研究所所長李大霄說出這句話已過去兩年半時間，這句話曾被人反復嘲笑，此一時彼一時，創(chuàng)業(yè)板的個股正遭受著這種價值回歸帶來的“破滅”。

　　業(yè)績?yōu)橥鯐r代創(chuàng)業(yè)板神話退卻

　　創(chuàng)業(yè)板今日收漲1.04%，報1684.77點，連續(xù)兩日超跌反彈。7月17日，創(chuàng)業(yè)板中的溫氏股份、樂視網(wǎng)、東方財富、掌趣科技等指標股業(yè)績利空的集體爆發(fā)，在多重因素共振下，創(chuàng)業(yè)板指暴跌5.11%，超過220只創(chuàng)業(yè)板股跌停。這也是自熔斷以來，創(chuàng)業(yè)板跌的最慘的一天。

　　事實上，進入2017年來，創(chuàng)業(yè)板指一度反彈了約3個月的時間，隨后就一路震蕩下跌，從年初最高的1993.71點跌至階段新低1641.38點，跌幅達14.13%，與之形成鮮明對比的是今年以來上證50指數(shù)累計漲幅達到16.22%。

　　7月17日至今，創(chuàng)業(yè)板中個股已有4家上市公司股價(前復權)再創(chuàng)歷史新低，其中賽托生物、天能重工屬于剛上市半年的次新股，目前股價已經(jīng)跌至發(fā)行價附近。

　　對于創(chuàng)業(yè)板目前的調(diào)整，說到底最終還是由于個股業(yè)績增長不達預期。目前已有656家創(chuàng)業(yè)板個股公布了中期預告，其中預增187家，預減37家，續(xù)盈37家，續(xù)虧18家，首虧23家，扭虧17家，略增231家，略減104家，不確定為2家。

　　招商證券研報顯示，創(chuàng)業(yè)板2017年半年業(yè)績預告，預告凈利潤中值計算，創(chuàng)業(yè)板(除溫氏)2017年上半年凈利潤增速為24.4%， 2016/17Q1分別是 34.1%/27.9%，增速較2016年有明顯回落。

　　創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)的瘋狂

　　“寧買黑五類，不買臭藍籌！”創(chuàng)業(yè)板的定位是專為暫時無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，所以在相當長的一段時間內(nèi)，機構、專家和散戶都給予創(chuàng)業(yè)板很高的估值。

　　誰還記得2015年6月5日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路高歌猛進創(chuàng)下歷史最高點4037.96點，市場對中小創(chuàng)新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的追捧，現(xiàn)在回想起來真是狂熱。

　　然而任何一個市場都不可能一直維持著高估值的狀態(tài)，泡沫總有被戳破的一天。在存量資金博弈的市場，許多人開始認識到包括新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的小市值股票群體性估值達到離譜程度，估值回歸勢在必行。

　　跌出來的是機會創(chuàng)業(yè)板也有真金

　　創(chuàng)業(yè)板個股的集體大跌，板塊內(nèi)權重股的業(yè)績下降，難免讓市場對創(chuàng)業(yè)板有“妖魔化”傾向，“偽成長”的帽子被扣在所有個股上。但其實創(chuàng)業(yè)板中部分股票并沒有其二級市場表現(xiàn)的那么差，一些成長股甚至遭遇了錯殺，出現(xiàn)了低估的情況。沒有業(yè)績，只是賣弄題材和噱頭的空殼公司則一定要回避。

　　據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，今年以來仍有15家創(chuàng)業(yè)板上市公司(剔除次新股)股價逆勢上漲了20%以上。

　　上述這些股票其實并不難找，也存在著很多共同特點，而且?guī)缀醵际窍嚓P行業(yè)的龍頭公司。從業(yè)績角度來看，這些上市公司都保持著正利潤，今年中報業(yè)績預告也大都是預增或略增。從行業(yè)分布來看，這些上市公司都和近半年最熱的行業(yè)有關，比如無人駕駛、環(huán)保、鋰電池、電子屏幕等。

　　股價表現(xiàn)更為直接的還有7月1日發(fā)布業(yè)績預告預增的開立醫(yī)療，股價從7月3日至7月6日連續(xù)四天漲停，開立醫(yī)療中報預告的凈利潤同比增長109.71%至127.68%。此外，7月18日騰邦國際實現(xiàn)漲停，之前，騰邦國際發(fā)布業(yè)績預報稱凈利潤同比增長幅度在90%至120%。

　　招商證券指出

　　對創(chuàng)業(yè)板而言，如果一定要尋找依靠內(nèi)生增長的公司，建議從醫(yī)療、電子、通信、電氣設備等著手。上述細分行業(yè)的幾家上市公司，主要依靠內(nèi)生增長仍然獲得一定的高增長。

　　某私募人士表示

　　小盤股有泡沫并不等于小盤股就是泡沫，投資小盤股并不等于炒垃圾，市場經(jīng)過漫長的去泡沫過程后，伴隨大量新股上市，大浪淘沙后，未來會有一批優(yōu)質(zhì)標的慢慢浮出水面。

　　低市盈率的個股也不就是價值投資，未來要注意市場的回歸。因并購重組無法兌現(xiàn)業(yè)績而出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑的中小企業(yè)來說，未來也會發(fā)生分化，不能一并而談。