昨日創(chuàng)業(yè)板大漲，創(chuàng)業(yè)板綜指上漲3.46%。與此同時，上證50、滬深300、中證500分別上漲0.02%、0.18%、0.61%，創(chuàng)業(yè)板明顯跑贏其它指數(shù)。我們認(rèn)為，這是一場風(fēng)格輪換，是市場多種因素合力的結(jié)果。

　　金融工作會議召開，定調(diào)服務(wù)實體經(jīng)濟。5年一次的金融工作會議在今年7月14日至15日召開，會議提出的三大任務(wù)之一，即是服務(wù)實體經(jīng)濟。而當(dāng)前中國經(jīng)濟正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中，創(chuàng)業(yè)板理所應(yīng)當(dāng)代表著未來實體經(jīng)濟最有創(chuàng)新最有活力的方向之一，有望在未來持續(xù)受益。

　　國務(wù)院常務(wù)會議，再提大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。7月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《關(guān)于強化實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》。文件要求，完善債權(quán)、股權(quán)等融資服務(wù)機制，為科技型中小企業(yè)提供覆蓋全生命周期的投融資服務(wù)，穩(wěn)妥推進(jìn)投貸聯(lián)動試點工作。不斷完善金融財稅政策，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，擴大信貸支持，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，優(yōu)化投入方式，推動破解創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難題。

　　證監(jiān)會落實中央文件精神，助力創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。證監(jiān)會辦公廳副主任李鋼在7月26日做客《央視財經(jīng)評論》時表示，此次金融工作會議對資本市場發(fā)展的表述最重，其背景是在全球?qū)ふ倚碌慕?jīng)濟增長點、我國進(jìn)入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵時期，要把發(fā)展直接融資放在更加重要的位置上。從直接融資來講，它有股權(quán)、債權(quán)，在股權(quán)里面有IPO、再融資；直接融資不等同于IPO，2016年IPO規(guī)模在千億量級，再融資和減持都在萬億量級；通過并購重組，為實體經(jīng)濟特別為小微、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供了服務(wù)。

　　國家隊現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板，構(gòu)成市場催化劑。昆侖萬維在7月25日發(fā)布半年度報告，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱證金公司）成為昆侖萬維第五大股東。國家隊入股創(chuàng)業(yè)板公司并不是個案，蘇交科在7月11日公告定增情況報告書，前10大股東中證金公司赫然在列。國家隊現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的前10大股東，或是對創(chuàng)業(yè)板上市公司投資價值的認(rèn)可，有望增強其他投資者的信心，構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板整體上漲催化劑。

　　基本面優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的有望受益。蘇交科、昆侖萬維基本面優(yōu)秀，盈利能力強勁，其2016年ROE分別達(dá)到12.56%、16.86%。我們認(rèn)為，經(jīng)過這一輪持續(xù)一年半的調(diào)整，部分具有優(yōu)秀基本面的創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)到達(dá)合理估值，從而具有長期配置價值；更進(jìn)一步，這一部分創(chuàng)業(yè)板股票的投資價值或有可能被國家隊認(rèn)可，后者或成為這些標(biāo)的的前10大股東，并在中報公布的時候予以披露，構(gòu)成直接而強烈的上漲催化劑。