本周股市調(diào)整為主,轉(zhuǎn)債市場下挫,上證轉(zhuǎn)債跌2.17%、中證轉(zhuǎn)債跌2.17%、深證轉(zhuǎn)債跌1.51%,個券全線下跌,可交換債同樣全線下探。

　　一級市場方面,小康股份(601127)、亞太股份(002284) 可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案、大眾交通(600611) (集團)股份有限公司公開發(fā)行可交換債(標(biāo)的為國泰君安(601211))獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。威帝股份(603023)擬發(fā)行5年期2億可轉(zhuǎn)債;奇精機械(603677)、青島海爾(600690) 、中裝建設(shè)(002822)、聯(lián)泰環(huán)保(603797)擬分別發(fā)行6年期3.3億、56.4億、7.5億和3.9億公募可轉(zhuǎn)債;三花智控(002050)控股股東三花控股集團有限公司擬發(fā)行28億私募可交換債。

　　自二季度以來,轉(zhuǎn)債市場大幅上漲,此次回調(diào)主要受正股調(diào)整壓制。從8月基本面數(shù)據(jù)看,除了房地產(chǎn)數(shù)據(jù)與7月持平,工業(yè)、投資、消費與出口等數(shù)據(jù)悉數(shù)回落,帶動周期股和金融股回落。房地產(chǎn)、消費和白馬股走高,市場調(diào)整還未結(jié)束,轉(zhuǎn)債市場仍有面臨調(diào)整的壓力。此外,資本市場來自監(jiān)管的壓力依然較大。在2017金融街(000402)論壇上,一行三會繼續(xù)強調(diào)加強監(jiān)管,其中央行行長助理劉國強表示,繼續(xù)把供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為主線,金融服務(wù)實體經(jīng)濟也要服務(wù)于此。在降低杠桿率方面,對僵尸企業(yè)、房地產(chǎn)的支持必須減下來,同時減少金融亂象,打擊違法違規(guī)套利、表外業(yè)務(wù)清理等。銀監(jiān)會副主席王兆星則強調(diào),防范過剩產(chǎn)能行業(yè)、房地產(chǎn)、地方融資平臺公司等方面的風(fēng)險,落實穿透式監(jiān)管,穩(wěn)妥有序地治理銀行業(yè)亂象。

　　轉(zhuǎn)債策略上,建議短期回避,選擇估值低、有業(yè)績支撐的個券,對前期漲幅大回撤大的個券勿輕言抄底。在個券上,預(yù)計在市場調(diào)整中,一級發(fā)行也會減少,市場短期需要休養(yǎng)生息。個券來看,鳳凰傳媒(601928) 擬對公司內(nèi)部發(fā)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)進行整合,將全資子公司供應(yīng)鏈公司作為未來發(fā)行業(yè)務(wù)運營的總公司,并將66家市縣新華書店通過吸收合并,全部整合為其下屬分公司,實現(xiàn)發(fā)行業(yè)務(wù)的整體管控與運營,降低運營成本的目的。三一重工(600031) 與山東路橋(000498) 以書面方式簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,擬在國內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、新產(chǎn)品新技術(shù)研發(fā)、工程機械設(shè)備采購、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作關(guān)系,同時發(fā)揮雙方優(yōu)勢,共謀發(fā)展,值得關(guān)注。