隨著兩融余額逐漸逼近萬億大關(guān)，券商板塊迎來了一輪漲勢。受益于市場行情回暖，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑收窄，三季度券商業(yè)績向好成為大概率事件。而市場環(huán)境高于預(yù)期，也提振了市場情緒，分析人士指出，券商板塊在基本面改善、情緒面回暖和資金面流入等利好因素推動下有望走出向上行情。

　　券商概念股概念漲幅：-0.63%

　　序號證券代碼證券名稱最新價漲跌幅加入自選股1002797第一創(chuàng)業(yè)(002797)12.961.33%+加入自選2601688華泰證券(601688) 22.011.01%+加入自選3600816安信信托(600816) 12.410.81%+加入自選4601211國泰君安(601211)21.530.56%+加入自選5000783長江證券(000783) 10.010.40%+加入自選6000776廣發(fā)證券(000776) 19.070.21%+加入自選7600999招商證券(600999) 20.180.10%+加入自選8601375中原證券(601375)9.580.10%+加入自選9000562宏源證券(000562) 0.00--+加入自選10600030中信證券(600030) 18.11-0.06%+加入自選

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　　悲觀預(yù)期修復(fù)

　　中國銀河(601881)研究認(rèn)為，多家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、融資融券和投行等主要業(yè)務(wù)在8月和9月都有改善跡象，但股價表現(xiàn)卻未跟隨。二季度A股市場的成交未見活躍，加上融資融券余額下跌，導(dǎo)致中資券商股過去幾個月的股價表現(xiàn)不佳。此外，由于行業(yè)監(jiān)管更為嚴(yán)格，今年二季度股票和債券集資規(guī)模較小。雖然經(jīng)紀(jì)、融資融券和投行業(yè)務(wù)的總體表現(xiàn)在過去兩個月改善，但大多數(shù)券商的股價仍只是區(qū)間震蕩。從過去六個月的股價表現(xiàn)來看，與保險和銀行等其他金融股相比，未來券商股仍有較大空間迎頭趕上。

　　西南證券(600369) 認(rèn)為，在當(dāng)前市場成交量超預(yù)期回升帶動下，券商板塊中的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入降幅有望收窄。同時，隨著三季度市場行情始終保持著震蕩向上趨勢，券商自營和資管業(yè)務(wù)收益料延續(xù)增長趨勢，邊際改善邏輯依然存在，三季度業(yè)績環(huán)比增長是大概率事件。隨著市場對于券商板塊的悲觀預(yù)期逐步修復(fù)，預(yù)計市場向大盤整數(shù)關(guān)口蓄勢突破階段，券商板塊將在基本面改善、情緒面回暖和資金面流入等利好因素推動下走出向上行情。

　　行業(yè)估值提振

　　由于券商行業(yè)估值水平與經(jīng)濟(jì)、市場等因素聯(lián)系緊密，國內(nèi)證券行業(yè)從長遠(yuǎn)來看未來空間較大。同時，在目前國內(nèi)券商商業(yè)模式積極轉(zhuǎn)型中，行業(yè)盈利驅(qū)動從牌照紅利向市場紅利、市場定價能力及風(fēng)險管理能力發(fā)展演變。華泰證券研究表示，目前證券行業(yè)ROE水平較低，主要由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及杠桿率較低，隨著資本市場的壯大、業(yè)務(wù)邊界的拓寬以及杠桿率的提升，預(yù)計中長期ROE將達(dá)15%至20%，持續(xù)提振行業(yè)估值。

　　從盤面上看，交易投資情緒顯著回暖。天風(fēng)證券認(rèn)為，支撐市場和板塊走勢的核心要素以及變量依然存在，因此維持三季度以來持續(xù)看多券商板塊的觀點，繼續(xù)建議增配券商板塊。同時，宏觀整體環(huán)境依然好于市場預(yù)期，資金對于后市的看法和相應(yīng)的投資偏好調(diào)整是目前的核心因素。如果來自不同類型金融機(jī)構(gòu)的增量資金跑步入場，券商板塊大概率將再次受益于市場環(huán)境的改善。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，融資融券讓券商賺取豐厚的中間業(yè)務(wù)收入利潤，一定程度上而言是一些券商的主要收入來源。因此，兩融余額逼近萬億將利好券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。同時，券商業(yè)績已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)，利潤同比增長指標(biāo)逐漸回彈。隨著本輪市場調(diào)整，不少機(jī)構(gòu)必然會加大對券商板塊的投資，未來可能隨著行情發(fā)酵持續(xù)布局。

　　券商概念股：

　　中信證券：公司是中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的第一批綜合類證券公司之一。

　　海通證券(600837) ：公司為國內(nèi)證券行業(yè)中資本規(guī)模最大的綜合性證券公司之一。

　　華泰證券：創(chuàng)新類試點券商，公司前身是1991年成立的江蘇省證券公司，1999年更名為華泰證券有限責(zé)任公司。

　　西部證券(002673) ：國內(nèi)證券上市公司之一，總部位于陜西。

　　招商證券：公司是一家綜合型的證券公司，可開展監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許證券公司開展的幾乎所有業(yè)務(wù)。