中泰證券研究所

　　通過借鑒香港、新加坡等地自由貿(mào)易港的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)可以看到，貿(mào)易自由度提升、金融自由度提升和投資自由度提升是自由貿(mào)易港建設(shè)的“三大主線”。貿(mào)易自由度提升主要體現(xiàn)在無關(guān)稅壁壘、進(jìn)出口貨物管制力度小、手續(xù)簡(jiǎn)單、貿(mào)易結(jié)算自由四個(gè)方面；金融自由度提升表現(xiàn)在匯兌及資金進(jìn)出自由、開放的資本市場(chǎng)兩個(gè)方面；投資自由度提升表現(xiàn)在投資領(lǐng)域的開放、監(jiān)管環(huán)境友善、法律制度完善三個(gè)方面。

　　貿(mào)易自由度提升將為物流、港口帶來催化，更高層次的開放將帶來貿(mào)易量的上升，關(guān)注物流板塊，暢聯(lián)股份(603648)、華貿(mào)物流(603128) 等公司有望受益。貿(mào)易量的上升將帶來未來港口吞吐量的上升，建議關(guān)注上港集團(tuán)(600018) 。

　　金融自由度提升將加速國(guó)內(nèi)銀行國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展，上海自由貿(mào)易港的建設(shè)將打開國(guó)內(nèi)銀行國(guó)際化業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。上海自由貿(mào)易港可以作為金融改革的試驗(yàn)田。從投資的標(biāo)的上看，推薦海外業(yè)務(wù)盈利貢獻(xiàn)度最大的中國(guó)銀行(601988) 。

　　投資自由度提升將帶來新興產(chǎn)業(yè)集聚，地產(chǎn)、商務(wù)、技術(shù)、文化旅游板塊將受益。投資自由度提升將帶來創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的集聚，更多的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司帶來更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。自貿(mào)港的建設(shè)將為有利于區(qū)域地產(chǎn)價(jià)值提升，重點(diǎn)關(guān)注上海本地股中的外高橋(600648) 、浦東金橋(600639) 。伴隨著自貿(mào)港的建設(shè)，服務(wù)領(lǐng)域的貿(mào)易便利化將帶動(dòng)區(qū)域旅游、酒店行業(yè)的爆發(fā)，關(guān)注錦江股份(600754) 。低稅率甚至的商業(yè)環(huán)境將帶來全球各類商品和資源的集聚，帶動(dòng)商貿(mào)零售、跨境服務(wù)等領(lǐng)域發(fā)展，標(biāo)的選擇上考慮上海本地的商貿(mào)企業(yè)如豫園股份、老鳳祥(600612) 、徐家匯(002561) 等，跨境服務(wù)方面建議關(guān)注跨境通(002640)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，匯率波動(dòng)超預(yù)期。