在經(jīng)過(guò)連續(xù)的反彈后，上周A股出現(xiàn)調(diào)整，上周五收盤滬指失守3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，深證成指則回落至11000點(diǎn)附近，二者雙雙回落至5、10日等短期均線下方。盤面上看，板塊個(gè)股的普遍走弱是拖累兩市運(yùn)行的主要原因，但期間市場(chǎng)不乏熱點(diǎn)出現(xiàn)，并在一定程度上對(duì)市場(chǎng)形成提振。對(duì)于后市，結(jié)合具體市場(chǎng)環(huán)境分析，A股或?qū)⒁哉鹗幷頌橹?，結(jié)構(gòu)性行情仍將是未來(lái)一段時(shí)間滬深兩市的主要特征。

　　一方面，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)良好的開局決定了A股整體向好趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，在沒(méi)有超預(yù)期利空因素出現(xiàn)的情況下，兩市調(diào)整的可能性相對(duì)有限。上周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示1-2月份國(guó)內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.2%，較去年12月加快1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近半年來(lái)最好表現(xiàn)；1-2月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)7.9%，增速比2017年全年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，增速出現(xiàn)明顯反彈，同期房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比增長(zhǎng)9.9%，增速比去年全年提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。就數(shù)據(jù)本身而言，毫無(wú)疑問(wèn)今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)取得了良好開局，無(wú)論工業(yè)增加值增速還是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速，均明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。而1-2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將有效減輕投資者對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速再度放緩的擔(dān)憂心理，利于增強(qiáng)各方對(duì)后市信心。除此之外，在國(guó)內(nèi)大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型升級(jí)，從這個(gè)角度看1-2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣將提振投資者對(duì)新經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期。對(duì)于A股而言，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)改善帶來(lái)的擔(dān)憂心理緩解還是對(duì)新經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀預(yù)期的增強(qiáng)，其均將對(duì)滬深兩市運(yùn)行形成支撐。

　　不過(guò)，從另一方面來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間不確定性因素依然存在，這也將在一定程度上對(duì)兩市構(gòu)成一定制約。具體來(lái)看，后市面臨的不確定性主要來(lái)自全球貿(mào)易摩擦可能性的增大以及A股。就前者看，當(dāng)前貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭增大了貿(mào)易摩擦的可能性，挑戰(zhàn)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面。而就A股自身而言，近段時(shí)間以來(lái)管理層明確表態(tài)支持新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸企業(yè)上市，并為此開通專門的IPO通道。長(zhǎng)期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市融資必然使得股市更能準(zhǔn)確反映體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，利于A股長(zhǎng)期健康發(fā)展；不過(guò)，短期而言，大體量企業(yè)的集中上市，也將可能在一定程度上對(duì)市場(chǎng)原有生態(tài)形成沖擊。

　　綜上來(lái)看，后市滬深兩市維持震蕩格局仍將是大概率事件。