華夏、嘉實、南方、匯添富、景順長城基金等多家基金公司今日率先公布旗下基金二季報。二季度，受到貿(mào)易戰(zhàn)升級等外部壓力影響，A股市場在季末加速下行，上證指數(shù)創(chuàng)出兩年來的新低。從已公布的二季報情況看，偏股型基金操作思路差異較大，部分基金在6月底選擇減倉避險，應對贖回壓力，也有基金選擇逆市加倉。

　　對于后市走勢，多位基金經(jīng)理認為，大部分公司的估值已經(jīng)接近歷史底部，大幅下跌的空間有限；看好低估值的價值股和穩(wěn)定成長的消費和醫(yī)藥類個股，同時關注部分資產(chǎn)負債表穩(wěn)健、現(xiàn)金流強勁的上市公司。

　　二季度后期股市急轉而下，偏股型基金操作有所分化。嘉實旗下部分基金選擇適當降低倉位應對市場變化及基金贖回壓力。季報顯示，嘉實滬港深精選二季度股票倉位為85.21%，相比一季度末的91.28%持倉有所下降，基金經(jīng)理在季報中表示，基金在二季度減持了部分中小市值個股，6月份降低倉位以應對可能的市場風險和贖回壓力。目前基金持倉的重點仍在于低估值的價值股和穩(wěn)定成長的消費和醫(yī)藥個股。從該基金的前十大重倉股變化情況看，嘉實滬港深基金二季度對華東醫(yī)藥(000963,股吧)的加倉幅度較大。

　　嘉實基金旗下另外一只產(chǎn)品嘉實新消費股票基金二季度倉位為81.82%，較一季度下降了近10個百分點，基金經(jīng)理譚麗稱，二季度在基金規(guī)模擴張的同時，適度控制了倉位。

　　景順長城基金旗下的景順長城新興成長二季度末股票倉位達到92.65%，與一季度末相比變化不大。而另一只明星基金景順成長核心競爭力二季度在基金份額和資產(chǎn)凈值未出現(xiàn)大變動的情況下，倉位從92.21%降至84.90%，重倉股方面新增了復星醫(yī)藥(600196,股吧)和中國太保(601601,股吧)。

　　華夏基金旗下的華夏回報基金二季度選擇逆市加倉，季末股票倉位為71.31%，相比一季度末的68.59%有所提升。

　　經(jīng)歷了近一個月的重重下跌，下半年股市會何去何從，二季報中多數(shù)基金經(jīng)理給出了相對樂觀的預期。

　　景順長城核心競爭力基金經(jīng)理余廣在二季報中表示，三季度，宏觀經(jīng)濟存在下行的壓力，受制于國內(nèi)金融去杠桿等政策因素影響，信用擴張速度將持續(xù)放緩。同時，中美貿(mào)易戰(zhàn)也會擾動國內(nèi)和海外投資人的情緒，股票市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的概率較大。但從中期的維度來看，目前大部分公司的估值已經(jīng)接近歷史底部，大幅下跌的空間有限；而且中國的經(jīng)濟結構也在發(fā)生積極的變化，正在告別以投資、工業(yè)化為主、粗放型增長的模式，逐步轉向以消費升級和科技創(chuàng)新為主導的新發(fā)展階段。

　　南方新興消費增長分級基金經(jīng)理蔣秋潔稱，展望后市，經(jīng)濟增長放緩風險猶存，但中國經(jīng)濟體量大，抗風險能力強，消費市場逐漸壯大成熟， 將為經(jīng)濟增長提供新的增長引擎。雖然短期市場仍將面臨貿(mào)易戰(zhàn)，金融系統(tǒng)去杠桿政策的不利影響，但長期來看，投資機會正慢慢顯現(xiàn)。 南方新興消費的后續(xù)運作上，將繼續(xù)維持相對中性的持倉配置。如果市場繼續(xù)下跌，上漲較多的板塊會面臨較大回調(diào)壓力，而已經(jīng)下跌較多的板塊由于風險充分釋放反而相對安全，強調(diào)均衡配置可以避免由于持倉過于集中而錯配風險較高的板塊。

　　嘉實新消費二季報中表達了對醫(yī)藥股的看法，和一季度時相同，他們認為，隨著創(chuàng)新藥審批加速，會有一批優(yōu)秀公司在長跑中獲勝，但以創(chuàng)新藥為借口的炒作已經(jīng)到了一定程度，A 股實際具有創(chuàng)新藥能力的企業(yè)較少，二季度降低了醫(yī)藥的持倉比例；同時看好傳媒股，這一板塊開始進入優(yōu)質(zhì)內(nèi)容變現(xiàn)時代，而且個股估值也可以接受；此外，希望在旅游行業(yè)中找出好的投資品種。