本周一，從上海開幕的首屆中國國際進口博覽會上傳來，上交所將設立科創(chuàng)板并試點注冊制，以支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。該消息一經(jīng)傳出，即受到整個資本市場的高度關注。

　　在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制，這無疑是資本市場的一件大事。而作為A股市場的投資者，自然更關心此事對A股市場的影響。不過，由于目前科創(chuàng)板還只是一個非常抽象的概念，要確切地弄清其對A股市場的影響顯然是一件非常困難的事情。但總體說來，有幾大影響還是可以分析得到的。

　　一是對A股市場資金的分流。在國內(nèi)市場增加一個新的板塊，對A股市場資金的分流是不可避免的。尤其是這個板塊還是科創(chuàng)板，掛牌上市的是科技創(chuàng)新型企業(yè)，是中國經(jīng)濟中最具活力的一些企業(yè)，這對A股市場資金的吸引力是不言而喻的。雖然科創(chuàng)板將實行投資者適當性管理，這對分流A股市場的資金會起到一定的抑制作用，但機構資金的流出將是沒有障礙的，包括管理層也鼓勵中小投資者以認購投資基金的方式來投資科創(chuàng)板。可以說，分流A股市場的資金，這是科創(chuàng)板對A股市場最直接的影響。

　　二是對創(chuàng)業(yè)板乃至整個A股市場的估值都會帶來一定的擠壓?？苿?chuàng)板掛牌上市的門檻較之于A股市場來說，將會大幅降低，甚至未盈利的企業(yè)也會允許上市。如此一來，科創(chuàng)板公司在掛牌上市之初經(jīng)過一番炒作之后，其股票的價格將會回歸其價值，總體說來，其估值將會低于創(chuàng)業(yè)板乃至整個A股市場。這對A股市場尤其是創(chuàng)業(yè)板將會構成一定的壓力。畢竟創(chuàng)業(yè)板本身也是以新興產(chǎn)業(yè)公司為主體，與科創(chuàng)板存在直接的競爭關系?？苿?chuàng)板推出受影響最大的就是創(chuàng)業(yè)板了。

　　三是科創(chuàng)板的推出，將會引發(fā)A股市場殼資源的進一步貶值。一方面是科創(chuàng)板的上市門檻低了，一些科創(chuàng)型公司也就沒有了借殼上市的愿望，與其借殼上市，還不如直接到科創(chuàng)板上市。而且科創(chuàng)板試點注冊制，其上市要比目前A股市場容易許多，如此一來，A股市場的殼資源自然也就進一步貶值。另一方面科創(chuàng)板上市門檻低，這些企業(yè)上市后也容易出現(xiàn)兩極分化，一些差的公司又會進一步淪為殼資源，從而使得市場上的殼資源進一步增多，殼資源也將因此而貶值。

　　當然，基于證監(jiān)會負責人在答記者時表示，科創(chuàng)板的設立旨在補齊資本市場服務科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應性。這也使得科創(chuàng)板的設立對于A股市場具有一定的積極意義。

　　比如在制度建設上，科創(chuàng)板可以作為A股市場的試驗田。比如降低掛牌上市門檻，允許虧損企業(yè)上市，允許同股不同權公司上市，這曾經(jīng)是管理層多次提出的事情，但由于現(xiàn)行法律法規(guī)的限制，以及市場的風險問題，所以這些措施在A股市場始終都沒有推出來。如今有了科創(chuàng)板，而且科創(chuàng)板又對投資者實行適當性管理，因此，這些制度上的改革就可以交由科創(chuàng)板來完成。

　　又比如，科創(chuàng)板的開設在一定程度上可以緩解A股市場IPO的壓力。因為科創(chuàng)板開設后，同股不同權公司、未盈利公司就可以在科創(chuàng)板掛牌上市，那么這些公司也就沒有必要到A股上市了。這對于減輕A股市場IPO的壓力是有一定積極意義的。