臨近年底，市場(chǎng)再現(xiàn)減持潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月截至目前已有145家公司遭重要股東減持。機(jī)構(gòu)指出，12月份限售股解禁規(guī)模的大幅提升與其季節(jié)性有關(guān)，限售股解禁會(huì)對(duì)股價(jià)構(gòu)成壓力。業(yè)績(jī)差、股價(jià)被高估的個(gè)股解禁后，股東減持的概率較大，需關(guān)注解禁帶來(lái)的二級(jí)市場(chǎng)減持壓力。

　　　減持潮再度來(lái)襲

　　臨近年底，市場(chǎng)再現(xiàn)減持潮，其中不乏清倉(cāng)式減持。12月11日晚間，邦寶益智(603398)公告稱，現(xiàn)持股比例30.37%的大股東邦領(lǐng)貿(mào)易擬以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)323.14萬(wàn)股，占公司總股本的1.52%。現(xiàn)持股比例9.16%的股東中楷創(chuàng)投擬以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)487.08萬(wàn)股，占公司總股本的2.29%。

　　同一天，藍(lán)海華騰(300484)也公告，公司股東南橋投資計(jì)劃3個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)208.00萬(wàn)股(占公司股份總數(shù)的1%)。截至公告日，南橋投資持有公司股份575.00萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2.76%。

　　需要指出的是，步森股份(002569)晚間發(fā)布的公告稱，公司股東步森集團(tuán)預(yù)計(jì)在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)擬以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式清倉(cāng)減持公司不超過(guò)500.02萬(wàn)股股份，即不超過(guò)公司總股本的3.57%。而截至發(fā)布減持計(jì)劃公告日，步森集團(tuán)持有公司股份500.02萬(wàn)股，這也意味著步森集團(tuán)擬清倉(cāng)減持。

　　另一方面，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月截至目前已有145家公司遭重要股東凈減持的記錄，遭減持股份3.8億股，按12月11日收盤價(jià)算，市值35.02億元。而同期獲增持的公司僅66家，獲增持2.23億元，市值17.05億元，凈減持為增持的一倍有多。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，天風(fēng)證券認(rèn)為，12月、1月往往是解禁市值較大的月份，因此12月份限售股解禁規(guī)模的大幅提升，與其季節(jié)性不無(wú)關(guān)系。天風(fēng)證券還指出，如果股東在解禁后進(jìn)一步選擇減持，市場(chǎng)中股票的供給量將大幅提升，從而市場(chǎng)資金面的壓力將被進(jìn)一步放大。

　　國(guó)金證券也分析認(rèn)為，潛在解禁規(guī)模與二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際減持規(guī)模成正相關(guān)，解禁市值較大的月份，二級(jí)市場(chǎng)減持壓力往往較大。限售股解禁會(huì)造成供給增加，對(duì)股價(jià)構(gòu)成壓力。個(gè)股方面，業(yè)績(jī)差、股價(jià)被高估的個(gè)股解禁后，股東減持的概率較大，后續(xù)需關(guān)注解禁帶來(lái)的二級(jí)市場(chǎng)減持壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，導(dǎo)致上市公司減持計(jì)劃增多的原因有多個(gè)方面。當(dāng)中，年底效應(yīng)要注意，如果上市公司沒(méi)有品牌實(shí)力、沒(méi)有影響力、吸引力，無(wú)法對(duì)接到國(guó)資、央企或是資本等渠道緩解資金壓力，那么必然要通過(guò)減持獲取現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)率的需要。

　　　　12月為解禁高峰

　　在經(jīng)過(guò)數(shù)月低位解禁規(guī)模之后，A股12月迎來(lái)一波解禁高峰。 數(shù)據(jù)顯示，12月限售股上市數(shù)量561億股，以11月30日收盤價(jià)計(jì)算，市值約3966億元。從2018年全年來(lái)看，12月限售股數(shù)量位居第一，而市值僅次于1月份的4370億元。從股份類型來(lái)看，12月解禁主要以定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股為主，237家解禁公司中有161家均是涉及此類型股份上市，占比67.9%。而以往解禁較多的首發(fā)原始股東限售股，12月僅有59家。

　　值注意的是，有公司在限售股解禁當(dāng)日，即被股東提出了減持計(jì)劃。凌鋼股份(600231)12月10日晚間發(fā)布的公告，公司股東華富基金和廣發(fā)基金據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃合同的相關(guān)約定，計(jì)劃自2019年元旦后進(jìn)行相應(yīng)的減持。公開披露的信息顯示，2015年下半年，凌鋼股份曾通過(guò)非公開發(fā)行的方式發(fā)行股份4.56億股，募集資金20余億元。華富基金、宏運(yùn)資本和廣發(fā)基金參與了當(dāng)時(shí)的增發(fā)，其中華富基金認(rèn)購(gòu)了增發(fā)股份中的2.51億股，宏運(yùn)資本認(rèn)購(gòu)了1.14億股，廣發(fā)基金認(rèn)購(gòu)了0.91億股，鎖定期限均為三年。2018年12月10日也是該部分股票上市流通的第一天。

　　對(duì)于凌鋼股份限售股解禁即有股東提出減持計(jì)劃，業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)公開披露的方案，兩家基金基本都是按照現(xiàn)行的減持規(guī)定來(lái)頂格設(shè)計(jì)的。2017年出臺(tái)的規(guī)則，對(duì)定增限售股解禁后的減持進(jìn)行了嚴(yán)格的限定。由于兩家機(jī)構(gòu)是在2015年參與的定增，新政的出臺(tái)可能對(duì)其原來(lái)的產(chǎn)品安排造成了一定的影響，著急減持也不難理解。

　　更需關(guān)注的是，進(jìn)行清倉(cāng)減持已經(jīng)成為越來(lái)越多A股上市公司重要股東的選擇。以首次公告為指標(biāo)，截至12月11日，2018年滬深股市共有122起重要股東擬進(jìn)行清倉(cāng)減持的公告，涉及上市公司76家，而在2017年全年，這項(xiàng)數(shù)字僅為13起，涉及上市公司僅有13家。

　　而在這些清倉(cāng)減持案例中，股東減持理由五花八門，包括自身資金需求、基金到期、基金投資人要求退出、提高資產(chǎn)使用效率、鑒于對(duì)目前資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)等等。此外，還出現(xiàn)了“小舅子手頭緊” 減持新套路：11月16日晚間，慈文傳媒(002343)公告稱，該公司控股股東的親戚、一致行動(dòng)人王丁在未披露減持計(jì)劃的情況下，近日由于家庭資金需求，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份造成違規(guī)，致以誠(chéng)懇的歉意。

　　不過(guò)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年到2018年，A股有限售股解禁的公司分別為1677家、2171家和2362家，解禁對(duì)應(yīng)的參考市值分別為2.28萬(wàn)億、2.85萬(wàn)億和3.07萬(wàn)億；而在2019年，有限售股解禁的上市公司有1172家，參考市值2.67萬(wàn)億，相比之下，2019年的解禁規(guī)模有所下降。