2月26日，50ETF購2月2800盤中跳水大跌80%，昨日尾盤漲幅已跌完。在昨日暴漲192倍后，今日50ETF購2月2800合約，開盤跌49.57%，最后盤中再次跳水，截止發(fā)稿，該合約跌80.83%，昨日尾盤漲幅已跌完。

　　注：該合約距離到期日僅有1天(2月27日)。

　　昨日一合約暴漲192%倍

　　周一(2月25日)，上證50ETF漲7.56%，收于2.816，上證50ETF期權(quán)看漲合約集體大漲。其中，50ETF購2月2800合約大漲192倍，主力合約50ETF購2月2700合約漲32倍。

　　“期權(quán)末日輪”高杠桿現(xiàn)象

　　厚石天成候延軍表示，2月25日的暴漲就是大家所說的“期權(quán)末日輪”的高杠桿現(xiàn)象。舉例來說，雖然近期上證50及50ETF期權(quán)在不停上漲，但是畢竟?jié)q幅不是極端劇烈，外加2月份合約還有兩天就要摘牌了，也就是說，所有虛值的期權(quán)都會(huì)歸零，一文不值。對(duì)于很快就要?dú)w零的期權(quán)，作為看漲的期權(quán)買方肯定不會(huì)高價(jià)買入。之所以還有人交易，是因?yàn)榇蠹翌A(yù)期如果這剩下的兩三天內(nèi)大盤真的漲了超過10%的話，虛值期權(quán)就成為了實(shí)值期權(quán)，就有了內(nèi)在價(jià)值。

　　候延軍進(jìn)一步表示：“這實(shí)際上類似于一種彩票操作策略——如果低概率的事件變成現(xiàn)實(shí)，必將獲得大的盈利。2月25日大盤漲了近6個(gè)點(diǎn)，近期整體漲幅超過了10%，使得期權(quán)由虛值變?yōu)閷?shí)值，由沒有價(jià)值變成了有實(shí)際的內(nèi)在價(jià)值，這就是‘期權(quán)末日輪’的威力，我個(gè)人也叫它‘彩票策略’。但是這個(gè)思路可以小規(guī)模偶爾做做，千萬不能猛干。期權(quán)畢竟只是工具，幫你實(shí)現(xiàn)你對(duì)市場(chǎng)的看法觀點(diǎn)，不代表做期權(quán)就一定賺錢?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)提醒，謹(jǐn)慎參與“末日輪”

　　“50ETF購2月2800這一合約是一個(gè)臨近到期日的合約。這一合約的收盤價(jià)0.0581元中，只有0.016元(內(nèi)在價(jià)值為標(biāo)的價(jià)格-合約行權(quán)價(jià)格，即2.816元-2.800元)是這個(gè)合約的內(nèi)在價(jià)值，其余的0.0421元是俗稱的期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近逐步降低至零，這意味著，目前這個(gè)合約中70%的價(jià)值會(huì)在后天歸零，風(fēng)險(xiǎn)巨大。因此，投資者要謹(jǐn)慎買入這類臨近到期的合約。”有機(jī)構(gòu)人士提醒。

　　如果采用每日買入最深度虛值的策略，每天博方向，是否可以盈利？50ETF購2月2800合約的暴漲神話顯然不可復(fù)制。根據(jù)2015年以來的數(shù)據(jù)測(cè)算，自2015年以來，無論是每日買入深度虛值認(rèn)購還是每日買入深度虛值認(rèn)沽，這些策略的虧損概率幾乎是100%。

　　上述機(jī)構(gòu)人士表示，期權(quán)的本質(zhì)是一種管理現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，而不是一種投機(jī)杠桿工具。投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)記以下期權(quán)投資要訣：第一，切勿跟風(fēng)，切忌追漲殺跌，要在理性判斷的基礎(chǔ)上進(jìn)行期權(quán)交易；第二，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注自己的開倉成本和平倉收益，不要被與自己無關(guān)的所謂“n倍漲幅”沖昏頭腦、迷惑雙眼；第三，要養(yǎng)成期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)控制等良好的期權(quán)交易習(xí)慣，意識(shí)到期權(quán)交易本身的復(fù)雜性，用好期權(quán)工具，管理持倉風(fēng)險(xiǎn)，杜絕投機(jī)炒作。