預(yù)測(cè)：2023年5G手機(jī)占比將過(guò)5成：智能手機(jī)市場(chǎng)正在加速衰退，5G被視為活絡(luò)手機(jī)市場(chǎng)的活水，市調(diào)公司Gartner預(yù)測(cè)，2020年時(shí)，5G手機(jī)將占整體手機(jī)出貨量的6%，未來(lái)5G普及、使用者經(jīng)驗(yàn)改善、價(jià)格降低后，2023年5G手機(jī)將占整體手機(jī)出貨量的51%，呈飛躍性成長(zhǎng)。

　　中國(guó)移動(dòng)5G規(guī)模試驗(yàn)進(jìn)入沖刺階段：在5G建設(shè)初期，無(wú)論是設(shè)備端還是終端，NSA也是更多廠商及終端的選擇。但是中國(guó)移動(dòng)同樣提出，2020年1月1日以后，中國(guó)移動(dòng)要求入庫(kù)的5G手機(jī)必須支持NSA/SA雙模。這也意味著中國(guó)移動(dòng)2020年將確保5GSA獨(dú)立組網(wǎng)順利鋪設(shè)，相關(guān)的終端廠商必須支持5GSA制式，才能更好地服務(wù)于中國(guó)移動(dòng)客戶。

　　投資策略及建議：通信行業(yè)密集發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，部分通信廠商進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)周期。通信設(shè)備板塊受5G建設(shè)周期推進(jìn)影響，中報(bào)業(yè)績(jī)普遍提升，其中設(shè)備商、PCB、天線、云計(jì)算等5G建設(shè)相關(guān)板塊均取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。隨著下半年4G擴(kuò)容周期繼續(xù)加碼，5GNSA組網(wǎng)提速，通信產(chǎn)業(yè)鏈上下游有望迎來(lái)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)高峰。目前5G牌照已經(jīng)發(fā)放，各家運(yùn)營(yíng)商正抓緊部署5G，盡管有“提速降費(fèi)”的要求存在，5G建設(shè)仍然是今年各家運(yùn)營(yíng)商重點(diǎn)突破的方向。目前運(yùn)營(yíng)商的資本開(kāi)支已經(jīng)進(jìn)入觸底回升的通道，下半年將迎來(lái)5G投資高峰期。

　　目前5G建設(shè)初期，設(shè)備商相關(guān)板塊已經(jīng)在上半年先行受益；傳輸側(cè)建設(shè)將會(huì)繼續(xù)發(fā)力，相關(guān)的光纖光纜廠商，光器件以及傳輸設(shè)備廠商將會(huì)緊隨其后；5G消費(fèi)電子有望在明年全面爆發(fā)，目前5G終端尚未正式發(fā)布，NSA組網(wǎng)限制了國(guó)內(nèi)終端的研發(fā)進(jìn)程以及消費(fèi)者未來(lái)消費(fèi)欲望。隨著明年SA組網(wǎng)全面鋪開(kāi)，新制式新套餐新設(shè)備的到來(lái)將點(diǎn)燃消費(fèi)熱情。

　　設(shè)備商仍然現(xiàn)階段5G建設(shè)最大的受益者。目前的5G投資方向主體仍然是國(guó)產(chǎn)替代，自主可控為主，承載網(wǎng)將是5G建設(shè)來(lái)臨前先行受益的領(lǐng)域。擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的5G光模塊，光芯片，設(shè)備廠商將在未來(lái)建設(shè)中受益。重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)設(shè)備商集采領(lǐng)先的光通信龍頭烽火通信(600498)，硅光子芯片自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)光迅科技(002281)，產(chǎn)能提升營(yíng)收大幅提速滬電股份(002463)。建議關(guān)注設(shè)備商龍頭中興通訊(000063)，關(guān)注電磁屏蔽材料龍頭飛榮達(dá)(300602)，關(guān)注業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)，基站濾波器廠商【大富科技(300134)、股吧】(300134)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策實(shí)施不及預(yù)期；運(yùn)營(yíng)商資本支出不及預(yù)期。