A股三大股指全線上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲逾2%，重回1600點(diǎn)上方。深圳本地股掀漲停潮，券商板塊走強(qiáng)，【長城證券(002939)、股吧】等2股漲停。截至發(fā)稿，北向資金合計(jì)凈流入逾50億元。

　　今日消息面：

　　1、**中央、國務(wù)院發(fā)布關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見

　　2、美國聯(lián)邦快遞運(yùn)來中國包裹 竟內(nèi)有槍支!失誤還是故意?對中國“反復(fù)失誤”

　　3、央行LPR改革助推降低貸款實(shí)際利率 利好股市債市

　　4、兩融史上第六次大擴(kuò)容今日實(shí)施 證券行業(yè)有望增利超50億元

　　5、漩渦中的【大族激光(002008)、股吧】!中期凈利潤暴跌六成 瑞銀大幅減倉出逃

　　6、至6月末險(xiǎn)資狂甩2.5萬億元投資股票 權(quán)益投資升溫與“龍頭舉牌”成新亮點(diǎn)

　　7、中央網(wǎng)信辦李愛東：激發(fā)網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)創(chuàng)新活力

　　十大券商最新策略研判：

　　【中信證券(600030)、股吧】： 五大預(yù)期底已過，積極調(diào)倉配置

　　中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前流動性、中美貿(mào)易談判、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場和政策的5大預(yù)期底已過，建議倉位較高的投資者積極調(diào)倉，增配科技板塊;倉位低的投資者積極加倉，以金融和消費(fèi)為底倉配置品種。

　　配置建議：倉位較高的投資者積極調(diào)倉，增配科技板塊;倉位低的投資者積極加倉，依然以金融和消費(fèi)為底倉。

　　1)繼續(xù)以消費(fèi)和金融的核心資產(chǎn)作為底倉，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注估值處于歷史低位且股息率可觀的銀行板塊。

　　2)逐步增配科技板塊。2020年5G手機(jī)換代以及消費(fèi)電子核心器件國產(chǎn)化加速是未來1~2年最為清晰的主線，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體和華為產(chǎn)業(yè)鏈。

　　3)階段性增配住房竣工端相關(guān)行業(yè)。7月份房屋竣工數(shù)據(jù)如期回暖，繼續(xù)建議關(guān)注住宅竣工復(fù)蘇帶來的裝修建材、物業(yè)等行業(yè)的機(jī)會。

　　海通證券： 已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值布局期

　　海通證券策略團(tuán)隊(duì)表示，

　　①縱向比較，A股估值和情緒指標(biāo)都處于歷史低位。橫向比較，A股優(yōu)于美股、國內(nèi)債券。

　?、谑袌鲛D(zhuǎn)勢需基本面和政策面共振，庫存周期看基本面可能正在趕底，政策面需跟蹤國內(nèi)政策動態(tài)。

　?、凼袌鲋走^程可能還會有反復(fù)，著眼中期，已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值布局期，超配科技+券商，核心資產(chǎn)為基本配置。

　　海通證券表示，A股估值處于歷史低位。目前(2019/08/15)A股PE(TTM，整體法)、PB(LF，整體法)分別為16.2倍、1.5倍，對應(yīng)05年以來估值從低到高的分位數(shù)的30.2%、4.7%，A股(剔除銀行)PE(TTM，整體法)、PB(LF，整體法)分別為23.8倍、2.0倍，對應(yīng)05年以來估值從低到高的分位數(shù)的41.4%、21.4%，均處于歷史偏低位置。

　　逐步布局，未來偏向科技和券商。未來隨著資本市場改革及創(chuàng)新戰(zhàn)略的推進(jìn)，科技股盈利有望進(jìn)入新一輪回升周期。科技和券商有望成為牛市第二波上漲的領(lǐng)漲行業(yè)。消費(fèi)白馬、制造龍頭代表的核心資產(chǎn)業(yè)績保持穩(wěn)定，可以作為基本配置。

　　【華泰證券(601688)、股吧】： 以改革促降息，科技股積極可為

　　華泰證券策略團(tuán)隊(duì)表示，內(nèi)外部環(huán)境仍相對溫和，積極信號進(jìn)一步增多，結(jié)構(gòu)性機(jī)會積極可為：外部環(huán)境看，美國期限利差倒掛預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)下行壓力和美國波動壓力，對A股影響有限。

　　內(nèi)部環(huán)境看，LPR機(jī)制形成，以利率市場化改革方式促降息，有望引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行，疊加減稅降費(fèi)等政策效果的逐步顯現(xiàn)，企業(yè)成本費(fèi)用端壓力有望進(jìn)一步降低，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望改善;8月以來，國內(nèi)長端利率明顯下行，創(chuàng)2017年以來新低。配置上，繼續(xù)推薦科技股+汽車，優(yōu)選華為產(chǎn)業(yè)鏈+半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

　　【國泰君安(601211)、股吧】： 曙光初現(xiàn) 關(guān)注“信用-ERP-盈利”的中期拐點(diǎn)

　　國君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，曙光初現(xiàn)，要關(guān)注“信用-ERP-盈利”的中期拐點(diǎn)。恐懼是有極限的，且要關(guān)注信用修復(fù)帶動的盈利修復(fù)。一方面是金融機(jī)構(gòu)融資的引導(dǎo)、利率市場化的推進(jìn)，另一方面是需求側(cè)政策的跟進(jìn)，在有需求的環(huán)境下信用疏導(dǎo)將更為通暢，這使得我們對于盈利修復(fù)的信心更為堅(jiān)定。

　　在行業(yè)配置方面，國君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，伴隨信用周期開啟、需求側(cè)政策的推進(jìn)，我們會看到ERP和盈利的雙“耐克型”，基于4X4配置體系，國君團(tuán)隊(duì)推薦兩條主線：1)優(yōu)選風(fēng)格。看好新型基建發(fā)力，通信、計(jì)算機(jī)等成長風(fēng)格，看好汽車、家電等低估消費(fèi)。2)便宜的總能產(chǎn)生收益，兼顧穩(wěn)健性價(jià)比?？春玫凸乐?、穩(wěn)盈利的銀行、非銀。

　　廣發(fā)證券： 廣譜利率下行，助力科技好時(shí)光

　　廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，LPR改革助力廣譜利率回落，延續(xù)科技好時(shí)光。

　　(1)流動性：中國衰退式寬松+全球利率洼地共同推動廣譜利率下行;

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)偏好：中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)正在收斂;

　　(3)相對業(yè)績：臨近中報(bào)期，投資者對企業(yè)盈利的關(guān)注度提高，成長股相對盈利增速的變化具備優(yōu)勢。

　　建議配置廣譜利率下行+盈利預(yù)期改善(早周期)的主線——繼續(xù)推薦電子(PCB、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子)、計(jì)算機(jī)(軟件)，待地產(chǎn)投資增速回落后基建加力催化劑有望出現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上傳統(tǒng)與新型基建并行，關(guān)注基建鏈條。

　　中信建投證券： 利率并軌助力經(jīng)濟(jì)，核心科技引領(lǐng)未來

　　中信建投證券策略團(tuán)隊(duì)表示，利率市場化是未來解決小微企業(yè)融資難問題的重點(diǎn)方向，在6月26日的國常會和7月12日的央行發(fā)布會上都重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了LPR改革。我們認(rèn)為本次會議的重點(diǎn)在于貸款市場報(bào)價(jià)利率改革、實(shí)質(zhì)降低信貸利率水平和提升銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　對于銀行來說，縮減中間收費(fèi)、降低貸款利率，將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益率下滑，且承擔(dān)一定壞賬風(fēng)險(xiǎn)。特別是對于中小銀行，小微企業(yè)貸款占比相對較高，受到影響更大。但對于經(jīng)濟(jì)而言，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，無疑可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，增后利潤。

　　從大類資產(chǎn)配置的角度，建議的配置順序仍然是“黃金>國債>信用債>本幣>股票>商品”。

　　從行業(yè)配置的角度，我們優(yōu)先推薦受到利率并軌政策積極影響、國家大力扶持、盈利持續(xù)增長的核心科技板塊;

　　其次，除了科技成長股最占優(yōu)之外，在經(jīng)濟(jì)下行過程中，必須消費(fèi)品板塊由于收入利潤穩(wěn)定，利率下降會帶來估值的提升;

　　最后，低息寬松環(huán)境和國際環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，仍然是支撐黃金板塊中長期上行的重要持續(xù)力量。

　　中銀證券： 市場缺乏上行的核心動力 做多金銅為首選

　　中銀證券團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對于未來方向預(yù)判上，盈利下行周期，市場缺乏上行的核心動力，市場中長期估值承壓。

　　短期市場雖有反彈，但依然對于盈利確定性給予較高溢價(jià)。中報(bào)業(yè)績披露期，全A盈利下行壓力下，注意把握增速持續(xù)穩(wěn)定或業(yè)績超預(yù)期個(gè)股帶來的獲取超額收益。

　　在行業(yè)配置上，做多金銅比仍然是中銀證券團(tuán)隊(duì)推薦首選的策略，盈利下行周期低估值的防御策略仍然是獲得穩(wěn)定收益的選擇，利率下行預(yù)期下，建議關(guān)注地產(chǎn)、電力板塊的配置機(jī)會。5G產(chǎn)業(yè)鏈為成長板塊確定性機(jī)會，關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)的細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭。

　　安信證券： 現(xiàn)階段是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的黃金時(shí)刻

　　安信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，近期A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好受到了較大影響，短期市場可能還需要一些時(shí)間震蕩消化。

　　從中期來看，持積極態(tài)度，最近這個(gè)階段也正是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的黃金時(shí)刻。投資者預(yù)期已經(jīng)處于低位，市場基本處于底部區(qū)域，未來一個(gè)階段經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，流動性維持寬裕，政策將在供給側(cè)繼續(xù)優(yōu)化與發(fā)力，維持地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)與打破剛兌都有利于資本市場中期發(fā)展，當(dāng)投資者走出悲觀情緒，看到積極因素，A股市場也將在經(jīng)歷這個(gè)階段的震蕩筑底之后，有望迎來新一輪上升行情。

　　對于行業(yè)配置，安心策略建議重點(diǎn)關(guān)注券商、軍工、通信、電子、計(jì)算機(jī)、汽車等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、中報(bào)超預(yù)期公司、國企改革、上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)等。

　　興業(yè)證券： 改革助推權(quán)益市場“長牛”

　　興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，利率市場化改革邁出重要堅(jiān)實(shí)一步。對于權(quán)益市場而言，在開放的紅利讓“長牛”具備基礎(chǔ)后。新的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系重構(gòu)，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，在一定程度程度上助推權(quán)益市場的“長牛”。

　　展望下周，短期來看，市場仍把握以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。長期來看，信息披露的科創(chuàng)板制度、資本市場開放等措施也將有利于改善權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、投資者結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)一輪“長?！?。

　　具體到機(jī)會層面，興證策略認(rèn)為，短期，一攻一守，攻守兼?zhèn)??！肮ァ本劢褂谌A為手機(jī)鏈、5G為代表的新興成長方向?！笆亍眲t把握以公共事業(yè)類高股息、黃金等為代表的防御性品種。中長期，則聚焦于核心資產(chǎn)關(guān)注“人少”、“清涼”(估值性價(jià)比高)的金融地產(chǎn)、制造方向。

　　國盛證券： 市場可以樂觀點(diǎn)，港股可以“撿便宜”

　　國盛證券表示，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場可以樂觀點(diǎn)。

　　1、外部風(fēng)險(xiǎn)有所緩和。海外市場劇烈波動后也有企穩(wěn)跡象。

　　2、A股在全球震蕩中顯示出較強(qiáng)韌性，顯示投資者對于外部風(fēng)險(xiǎn)已有所鈍化，關(guān)注點(diǎn)重回內(nèi)部。

　　3、監(jiān)管不斷釋放暖意。上周已通過兩融擴(kuò)容、放松券商杠桿和下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率等手段呵護(hù)市場。8月17日央行發(fā)布公告，改革L(fēng)PR形成機(jī)制。短期將強(qiáng)化市場對利率下行的預(yù)期，并刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　對于A股市場，LPR改革長期將抬升市場整體估值水平并提高其配置性價(jià)比。一方面，LPR改革有望帶動DDM分母端預(yù)期收益率中樞下移，從而抬升權(quán)益市場整體估值水平;另一方面，隨著金融資產(chǎn)中貸款收益率下降，資金將增配其他更高性價(jià)比資產(chǎn)。業(yè)績穩(wěn)健、估值合理的白馬藍(lán)籌股長期將受益資金增配。

　　港股：價(jià)格比時(shí)間重要，可以左側(cè)“撿便宜”。本輪港股領(lǐng)先全球市場下跌，跌幅也處在前列，主要還是受到內(nèi)外不確定性的沖擊。當(dāng)前AH溢價(jià)已來到歷史高位，部分港股龍頭股估值回到歷史低位。長線價(jià)值投資者已經(jīng)可以秉著價(jià)格比時(shí)間重要的原則左側(cè)“撿便宜”。近期，港股通資金已在加速南下，本周規(guī)模已達(dá)近170億人民幣。后續(xù)，隨著內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩解，港股有望出現(xiàn)更明顯的估值修復(fù)。