源達(dá)：A股抗跌走勢凸顯韌性 重視當(dāng)前低吸布局點

　　今日盤面

　　受外圍市場下跌影響，今日滬深兩市全線低開，跌幅均超1%，隨后兩市三指維持弱勢震蕩格局。由盤面上看，早盤避險情緒升溫，黃金概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，受分拆消息刺激，分拆概念股逆勢受追捧，隨后醫(yī)藥股逆勢走高，合力帶動兩市回歸，但幅度不大，兩市依舊弱勢；午后深圳本地股沖高，兩市維持低位平穩(wěn)運行態(tài)勢。整體而言，今日權(quán)重與題材均表現(xiàn)低迷，避險情緒較重，預(yù)計短線市場或現(xiàn)緩慢修復(fù)行情。

　　A股抗跌走勢凸顯韌性

　　A股市場對外圍反應(yīng)越來越弱，于全球市場走勢相較，A股走勢相對抗跌，后市仍具較強(qiáng)期待。同時，受消息刺激，市場避險情緒升溫，國際黃金價格再次大漲。紐約COMEX黃金期貨主力合約，再創(chuàng)6年多來新高。上期所黃金、白銀期貨主力合約也是高開高走，再創(chuàng)新高。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)正處于加速回落階段，美聯(lián)儲將進(jìn)入降息周期，從這個角度來看黃金投資也并未過熱，黃金板塊配置價值不減，相關(guān)機(jī)會建議關(guān)注。

　　今日滬深兩市三大指數(shù)低開之后維穩(wěn)攀升，可見A股自身抗跌屬性較強(qiáng)。由日線級別來看，上證指數(shù)重心大幅下移，較長上影顯示當(dāng)前承壓。開盤失守5日均線，弱勢格局可見，但我們看到上證指數(shù)破位10日均線之后隨即獲得支撐，行情震蕩攀升，逐步回補(bǔ)上方缺口。由當(dāng)前形態(tài)來看，5日均線拐頭向下，但隨著反彈行情展開下行力度正在收窄。整體而言，A股震蕩攀升，走勢頑強(qiáng)凸顯韌性。

　　重視當(dāng)前低吸布局點

　　周末全球市場再起風(fēng)波，美股直線暴跌逾600點，悲觀情緒令兩市大幅低開，但A股低開之后抵抗住了下行壓力，走勢相對穩(wěn)健，A股再度迎來獨立行情。從短期來看，關(guān)注外圍影響帶來的進(jìn)口替代機(jī)會，農(nóng)產(chǎn)品、化工和汽車產(chǎn)品短期利好，黃金的避險價值也凸顯出來。從中長期來看，中國股市處于最困難的時候，是長期牛市的開端。核心科技和消費會成為中國市場長期的機(jī)會，建議投資者堅守。操作上，重視低吸布局，謹(jǐn)慎控倉。

　　巨豐投顧：大盤回調(diào)的預(yù)期在哪里？

　　【今日小結(jié) 】

　　今日，兩市大幅低開，開盤后指數(shù)小幅回升，但多板塊弱勢下，指數(shù)上沖無力，隨即再次回落走低。此后，指數(shù)低位區(qū)間震蕩，醫(yī)藥等防御性板塊小幅表現(xiàn)，而其他板塊均有不同程度的下跌。午后，指數(shù)繼續(xù)保持整理，板塊鮮有良好表現(xiàn)，全天低開整理下呈現(xiàn)普跌。

　　【明日策略 】

　　毫無疑問，大家都把指數(shù)下跌的原因歸到外圍市場走低名下。其實也沒錯，因為每次外圍市場的大跌，A股幾乎是都是跟跌的，而大漲卻往往出現(xiàn)不跟漲的局面。也當(dāng)然，因為重要事件的影響，使得市場對于短期的不確定性預(yù)期再次升溫。

　　不過，我們有沒有想過，除了這個原因之外呢?還有哪些因素是導(dǎo)致指數(shù)今天下跌的原因呢?

　　上周其實一直在強(qiáng)調(diào)一件事，那就是——減倉!為何要減倉?主要是動能和指數(shù)上漲的不匹配、市場信心的未能恢復(fù)以及局部性行情的總體表現(xiàn)。除此，上周市場對白馬股意見的分歧也是指數(shù)隨時可能會出現(xiàn)回落的原因。而還有一點不可忽視的就是科創(chuàng)板，尤其是存量資金博弈下，此前提示的要關(guān)注資金隨時在科創(chuàng)板和主板之間的轉(zhuǎn)換。而今日我們看到，主板弱勢之際，科創(chuàng)板明顯很強(qiáng)，蹺蹺板效應(yīng)十分明顯。

　　如此，指數(shù)的調(diào)整就不單單是外部因素的刺激了，而考驗也就不僅僅是今天的下跌了，可能是明天開始。因為今日的下跌是預(yù)期之內(nèi)的，如果明日指數(shù)探底回升回復(fù)反彈，那么就只能說明這個是情緒影響，反之，還在市場內(nèi)部去找原因。

　　而今日低開調(diào)整之后我們發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)的是市場依舊有牛股呈現(xiàn)，諸如九鼎新材已經(jīng)是連續(xù)8個漲停板了。但是部分白馬股領(lǐng)跌，這明顯不是好事情，一旦此前帶領(lǐng)指數(shù)上漲的標(biāo)的補(bǔ)跌，那么指數(shù)的調(diào)整就僅是剛開始。

　　因此，此前的超跌反彈我們一直強(qiáng)調(diào)不會一蹴而就，而內(nèi)外的多方不確定也使得短期市場走勢反復(fù)無常，建議繼續(xù)觀望，耐心等待指數(shù)回落的機(jī)會。從此前市場多空博弈以及技術(shù)面綜合考慮，年線附近或有較好的低吸良機(jī)。

　　【操作關(guān)注 】

　　操作上，中線繼續(xù)選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行布局，而短線可繼續(xù)進(jìn)行個股博弈，同時做好逢低再次加倉以及建倉的準(zhǔn)備。具體標(biāo)的上，經(jīng)營良好，業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌股以及成長性龍頭可優(yōu)先關(guān)注。

　　錢坤投資：A股的脫敏行情

　　大盤今天走出低開高走行情。受美股周五大跌的影響，今天股指直接大幅跳空低開，開盤點位即是全天最低點，盤中股指低位小幅震蕩，不過沒有再破新低，尾市平穩(wěn)報收。

　　兩市共成交4611億，較昨日輕微減量85億。

　　23日，COMEX 12月黃金期貨報收1537.60美元/盎司，創(chuàng)2013年4月份以來收盤新高。這一消息也對黃金板塊的股價產(chǎn)生了積極影響，整個板塊今天始終處于漲幅前列。

　　醫(yī)藥板塊近期持續(xù)活躍。隨著醫(yī)藥板塊的半年報陸續(xù)登場，前期因為帶量采購政策而被市場冷落的醫(yī)藥板塊開始受到青睞。作為一個剛需品種，滯后于整個市場的大消費行情，現(xiàn)在也是市場洼地之一，后市仍有行情空間。

　　在供需嚴(yán)重失衡狀態(tài)下，生豬市場強(qiáng)勢不減，豬肉價格持續(xù)上漲，相關(guān)上市公司股價繼續(xù)走強(qiáng)。近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部組織編寫了《感染非洲豬瘟養(yǎng)殖場恢復(fù)生產(chǎn)技術(shù)指南(試行)》，并向社會公開征求意見。四川、廣東、江蘇、廣西、山東、海南等養(yǎng)豬大省紛紛下發(fā)通知，對恢復(fù)生豬生產(chǎn)提出扶持政策。飼料、疫苗等板塊有望跟隨受益。

　　在美股大跌的背景下，一向走勢弱于美股的中國A股表現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的抗跌性，證明已經(jīng)對美股行情脫敏，開始走獨立行情。經(jīng)過一年多的反復(fù)，市場各方對中國經(jīng)濟(jì)的韌性有了足夠的認(rèn)識，信心恢復(fù)之后就是估值的修復(fù)。

　　值得注意的是，8月24日凌晨，富時羅素公布了其旗艦指數(shù)2019年9月的季度調(diào)整結(jié)果，本次季度調(diào)整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%。MSCI如期將中國大盤A股納入因子從10%提升至15%，該調(diào)整將在8月27日收盤后生效。9月6日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國A股調(diào)整名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動同樣于9月23日開盤前正式生效。

　　大規(guī)模的增量資金陸續(xù)開始流入，市場得到強(qiáng)有力的支持。今天股指也表現(xiàn)出了明顯的抗跌性，對外部因素敏感性大幅降低。市場跌無可跌，股指在前期密集成交區(qū)域會有短時反復(fù)，但底部已經(jīng)非常結(jié)實，向上發(fā)動只是時間問題。

　　天信投顧：多空雙方博弈再度進(jìn)入均衡狀態(tài)

　　今日市場點評：

　　滬深兩市受到重大的不利因素的刺激早盤紛紛大幅度低開，開盤之后雖有上漲，但力度較小，最終是維持弱勢震蕩走勢。整體來看，周一市場受到利空打擊之后低開震蕩運行，在受到部分均線的支撐雖有回升，但仍形成明顯跌幅；不過盤面上個股的表現(xiàn)并不悲觀，結(jié)構(gòu)性局部熱點仍存。 黃金、醫(yī)藥、豬肉等板塊漲幅居前；釀酒、機(jī)械、軟件等板塊領(lǐng)跌。

　　明日市場觀察：

　　上周五收市我們指出短期內(nèi)股指進(jìn)入多空雙方博弈的十字路口，要么股指是新一輪的開始，要么是短期高點的形成。從周一走勢來看，確實短期高點似乎更大一些，畢竟上周五完成了我缺口回補(bǔ)和2900點整數(shù)關(guān)口的突破，完成了心理預(yù)期的兌現(xiàn)。不過從周一低開稍有反彈的形態(tài)來看，重大不利刺激對市場的影響邊際效應(yīng)遞減，影響有限。現(xiàn)在重新留下跳空缺口，預(yù)計周二市場大概率是維持震蕩運行狀態(tài)。

　　短期行情分析：

　　上周五市場在盤中沖擊2900點整數(shù)關(guān)口和完成回補(bǔ)該區(qū)間的缺口之后，最終在尾盤小幅回踩，重新在2900點下方，說明市場在該位置形成一定的壓力；再加上上周市場本身漲幅相對可觀，市場已經(jīng)存在短期調(diào)整的可能性；剛好周末出現(xiàn)非常重大的不利因素，使得周一市場大幅度低開。對于周一市場的這種運行狀態(tài)，既在意料之內(nèi)，又在情理之外。

　　短期來看，A股市場對外圍重大的宏觀不利因素越來越形成免疫，即邊際效應(yīng)持續(xù)遞減，最終對A股不會產(chǎn)生明顯的波瀾，僅僅只是在開盤有所影響。短期內(nèi)市場將重新回歸到A股本身的運行節(jié)奏上來。從技術(shù)形態(tài)來看，空方的戰(zhàn)斗力在減弱，要注意短期內(nèi)還有震蕩。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認(rèn)為，在市場缺口回補(bǔ)心理預(yù)期兌現(xiàn)之后，技術(shù)形態(tài)上存在一定的壓力；再結(jié)合不利因素的火上澆油，市場就出現(xiàn)了周一的大幅低開走勢，短期內(nèi)預(yù)計維持震蕩均衡概率較大。操作上，暫時以穩(wěn)定為主，不盲目的抄底，也不盲目的割肉，建議持有部分倉位線看一看。

　　和信投顧：市場呈現(xiàn)下跌抵抗型特征

　　周一深滬A股市場受匯率市場波動因素影響，雙雙向下跳空開盤，但當(dāng)日觀察發(fā)現(xiàn)，公開市場操作方面1500億MLF及時推出與管理層推動證券市場多項改革等因素影響，其股指雖然下跌，但并未呈現(xiàn)單邊最低收盤下跌，而呈現(xiàn)下跌抵抗型特征。

　　研究發(fā)現(xiàn)，我們上周末報告所預(yù)測的醫(yī)藥行業(yè)，今日總體表現(xiàn)良好，黃金板塊也呈現(xiàn)一定表現(xiàn)，而大型公司股票則呈現(xiàn)回落態(tài)勢。終盤上海綜指下跌漲幅度為-1.17%；深圳成指下跌幅度-0.98%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌幅度為-0.91%，滬深300指數(shù)下跌幅度為-1.44%；對比而言，創(chuàng)業(yè)板相對為強(qiáng)，其在當(dāng)日波動中，回補(bǔ)了當(dāng)日向下跳空缺口，但市場總體為回落調(diào)整的整體市場格局。

　　觀察周一市場漲跌比家數(shù)來看，上海為383:1139；深圳市場為548:1583；創(chuàng)業(yè)板為172:573；此顯示當(dāng)日下漲個股略多于上跌個股，顯示市場總體為回落調(diào)整格局。

　　從市場資金凈流入情況來看，東方財富CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市主力資金凈流出為-201.83億元，承接上周總體運行顯示凈流出持續(xù)負(fù)值，如果連續(xù)觀察來看，8月以來18個交易日，主力資金凈流出負(fù)值占15日，凈流入為3日，凈值為正較小且轉(zhuǎn)負(fù)較快，負(fù)值較大且具連續(xù)性，因此此顯示有機(jī)構(gòu)資金不時減持或構(gòu)成了市場階段疲弱的主要因素，后續(xù)須密切觀察此指標(biāo)的延續(xù)情況。

　　研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)因素深滬股指呈現(xiàn)日、周線向下調(diào)整壓力；而從外部因素來看，匯市、貿(mào)易博弈升級等因素影響具有不確定性，兩因素疊加，形成對股指的壓力非常明顯。與此同時，從市場內(nèi)部因素來看，減持股的風(fēng)險需要防范。據(jù)今日信息顯示：以公告發(fā)布日期計，今年以來二級市場發(fā)生5508起高管減持行為，涉及942家上市公司，合計減持股份達(dá)41.37億股，變動部分參考市值為425.96億元。粗略計算，交易日高管日均減持次數(shù)超過32次。這表明部分高估或業(yè)績不佳但股價過高或估值過高的公司，減持動力較強(qiáng)。

　　總體來看，短期市場仍可能體現(xiàn)下跌抵抗型走勢，而對沖政策與內(nèi)外部不確定性因素形成關(guān)注點。研究認(rèn)為對于穩(wěn)健投資者而言，保持耐心戰(zhàn)略觀望為主，密切觀察匯率及內(nèi)外部的變化影響；短線投資者關(guān)注品種量能配合情況，尋機(jī)對業(yè)績增長且股價調(diào)整幅度較大的品種適量進(jìn)行關(guān)注，同時防范階股價過高或業(yè)績較差類且面臨減持時點的股票。

　　容維證券劉思山：大盤或?qū)⒁詴r間換空間 反復(fù)磨底

　　周一，受外圍市場下跌影響，A股大幅低開，兩市普跌，黃金、農(nóng)業(yè)、稀土板塊先后拉升，有色金屬、汽車、醫(yī)藥板塊逆市走強(qiáng)，但總體來看，指數(shù)低位震蕩，大盤波瀾不驚，市場處于弱勢調(diào)整格局。截止收盤，滬指報2863.57點，跌1.17%；深成指報9270.39點，跌0.98%；創(chuàng)指報1600.80點，跌0.91%。

　　盤面上，醫(yī)藥走勢強(qiáng)勁，華北制藥三連漲停板，恒康醫(yī)療、方盛制藥兩連漲停，國藥一致漲停，重藥控股、英特集團(tuán)、國藥股份、南京醫(yī)藥、大參林等個股跟漲；汽車板塊活躍，特爾佳三連漲停，春風(fēng)動力、德宏股份兩連漲停，金固股份、【雙林股份(300100)、股吧】漲停，長安汽車、力帆股份、中通客車、華菱星馬、東風(fēng)汽車等紛紛跟漲。與此同時，自貿(mào)港、保險、通信板塊居跌幅榜前列。

　　技術(shù)上，今日滬指留下向下跳空缺口，未能回補(bǔ)，指數(shù)再下臺階整理，但下方10日和20日均線有一定的支撐，隔夜外盤大跌并未誘發(fā)今日A股大幅調(diào)整，說明市場趨于成熟和理性，目前滬指在2800點一線表現(xiàn)出較好抗跌性。

　　綜合判斷，市場弱勢震蕩，指數(shù)抗跌性增強(qiáng)，后市大盤或?qū)⒁詴r間換空間，反復(fù)磨底。操作上，謹(jǐn)慎操作，控制倉位，可逢低關(guān)注醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、低估值藍(lán)籌板塊，以及中報預(yù)增個股的投資機(jī)會。