一年一度的半年報披露季結束，但對于很多公司來說，更艱難的一關又擺在了面前——半年報問詢。

　　“不好回答，愁啊”，一家剛剛接到問詢函的公司董秘9月17日對記者感慨，由于公司2018年年報被出具了非標意見，而且涉及的相關問題至今還沒得到完全解決，公司在半年報中就想模糊處理、蒙混過關，沒想到還是被問詢函再次追問吊打。

　　截至9月17日，滬深兩市已經有56家公司接到了半年報問詢函，其中高風險公司、某些特殊行業(yè)的高風險業(yè)務成為關注重點。業(yè)內人士認為，交易所發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，基于投資者視角，透過紛繁復雜的專業(yè)術語和財務數(shù)據(jù)，直抵公司問題實質的問詢，對投資者使用報表具有很強的指導性。一方面，問題本身即對投資者起到了風險提醒作用，對上市公司報表規(guī)范性起到了一定的外部約束作用；另一方面，上市公司對于問題回復并進行披露，提升了公司透明度，有助于投資者進一步把握公司價值，識別公司風險。

　　　　高風險公司成為關注重點

　　上述公司董秘面臨的問題并非個案。記者統(tǒng)計，截至9月17日下午，滬深交易所已下發(fā)的56家問詢函中，從板塊來看，深交所主板8家，中小板5家，創(chuàng)業(yè)板12家，滬市主板30家。

　　與上面這家公司類似的一批高風險公司，如【*ST中絨(000982)、股吧】、*ST凱迪、*ST西發(fā)、*ST美麗、ST輔仁、*ST大控、*ST信威、科迪乳業(yè)、獐子島等也都已經收到了交易所下發(fā)的問詢函。業(yè)績差、連續(xù)虧損、爆發(fā)債務危機、公司治理問題頻發(fā)甚至因問題爆發(fā)成為“網紅”的上市公司被集中問詢。

　　業(yè)內人士表示，高風險公司存在業(yè)績、治理、內控等方面的問題，有的甚至已經面臨連續(xù)虧損或股價低于面值的退市風險，存在盈余管理動機；有些公司從過往經歷來看，已經證明內控嚴重失效。交易所的問詢會對這類公司格外關照，可以形成有效的外部制約。

　　【*ST信威(600485)、股吧】的問詢函就明確提出，公司董事、監(jiān)事和高級管理人員對歷年定期報告的審議是否保持了必要的審慎性，審議過程和意見發(fā)表是否勤勉盡責。同時，請公司自查相關財務內控是否合規(guī)，財務內控相關制度是否有效運行。

　　*【ST大控(600747)、股吧】半年報披露之時，公司股價已經連續(xù)多個交易日跌破1元面值。公司半年報根據(jù)訴訟判決，沖回預計負債實現(xiàn)盈利103.78萬元。問詢函就要求公司補充披露該行為是否存在操縱利潤的情形。

　　因拿不出分紅款而引爆火藥桶，最終被證監(jiān)會立案調查的【ST輔仁(600781)、股吧】則遭遇了近乎是全身無死角體檢。貨幣資金、應收賬款、應付賬款、短期借款、固定資產、應付票據(jù)、其他應付款、在建工程、其他應付款等各個科目都被詳細追問。

　　財務數(shù)據(jù)的異常是發(fā)現(xiàn)公司問題的突破口，也是問詢函一貫的關注重點。交易所依靠專業(yè)優(yōu)勢，對業(yè)績整體情況以及具備可操縱的資產、成本、費用等具體科目進行逐一縱橫對比，發(fā)現(xiàn)其異常，追問這種異常的合理性。

　　獐子島的問詢函指出，公司報告期內營業(yè)收入同比下降8.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降261.06%，所得稅費用同比增長2.1%。問詢函要求公司補充說明營業(yè)收入與凈利潤變動幅度不一致的原因，并說明報告期內凈利潤較上年同期大幅減少的原因及合理性；補充說明公司營業(yè)收入、凈利潤較上年同期均下降的情況下，所得稅費用上升的主要原因。

　　此外，有些公司多報告期報表被連續(xù)問詢，將問詢演變成了“連續(xù)劇”，讓公司即使能夠一時搪塞過關，恐怕也難以應付一次又一次的“回頭看”。比如，某家2018年年報被出具非標意見的上市公司，其向關聯(lián)方大額預付款問題在2019年上半年有所減少，但同時又出現(xiàn)了預付款項余額較期初大幅增加的問題，問詢函要求公司披露報告期末前五名預付款項的明細，包括交易對方名稱、與公司是否存在關聯(lián)關系等內容。

　　　　行業(yè)特殊性被關注

　　特殊行業(yè)的特定風險一貫是問詢的重點。在2018年年報問詢中，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的銷售費用占比高、真實性問題就引發(fā)了一系列的靈魂拷問。

　　在2019年半年報問詢中，券商股權質押業(yè)務被提到了很高的關注度。目前，券商類上市公司已經有三家被出具問詢函，在股權質押爆倉頻現(xiàn)的背景下，股票質押式回購業(yè)務的風險就成為了關注的重點。

　　報告期內，東吳證券買入返售金融資產期末余額147.26億元，主要系股票質押式回購業(yè)務，報告期對該類資產計提減值準備1.63億元，報告期末減值準備余額10.2億元；東北證券截至報告期末以自有資金作為融出方參與股票質押式回購交易業(yè)務待購回初始交易金額為58.01億元；申萬宏源買入返售金融資產期末余額約482.87億元，計提減值準備約8.23億元。

　　問詢函重點要求公司進一步說明股票質押式回購業(yè)務開展情況，結合被質押標的股票市值變化、違約、訴訟、減值測試方法等情況，具體說明相關減值測算的依據(jù)并結合同行業(yè)可比公司說明減值準備的充分性。

　　消耗性生物資產是一個很少會被引起關注的會計科目，但是在涉農企業(yè)中，這卻是一個很重要的指標。比如曾經引發(fā)市場關注的、跑來跑去的扇貝，在獐子島的財務報表上就體現(xiàn)為消耗性生物資產。交易所問詢函中要求獐子島對報告期末4.54億元的消耗性生物資產賬面余額未計提存貨跌價準備的合理性進行補充說明。

　　更加注重實用性

　　站在財報的主要使用者——投資者的立場上，對公司格式化語言進行描述的財務數(shù)據(jù)、商業(yè)模式進行追問，以獲得更為清晰、直白的表述，方便投資者使用，也是問詢函的一大特色。比如對*ST信威，問詢函直接就公司計提預計負債84.06億元、計提壞賬準備15.05億元的行為，問公司是否存在財務“大洗澡”行為。

　　再比如，對于公司在農業(yè)服務領域的創(chuàng)新產物金豐公社，金正大在半年報中將其描述為現(xiàn)代農業(yè)服務平臺，通過農業(yè)生產托管的方式，包括訂單式、保姆式、菜單式三種基本模式，實現(xiàn)土地的規(guī)?；图s化，在沒有變更農戶承包權和經營權的情況下，通過全程托管、金融保險、農資套餐和農產品銷售四大類服務，把廣大小農戶的土地集中管理和經營，用公司化的運作來保證托管土地的高效率和高收益。

　　金正大還表示，社員加入金豐公社不僅可以享受種植成本降低10%以上，目標產量增加10%，總收益同比超出20%的好處，而且節(jié)省了社員幾乎100%的勞作時間，不用下地干活的同時收入還增加了，小農戶真正成為“小農場主”。

　　這項顛覆性的業(yè)務在報告期內也獲得了快速成長，截至2019年6月30日，金豐公社已在全國22個省建立了337家縣級金豐公社，開拓23991家村鎮(zhèn)級鄉(xiāng)鎮(zhèn)服務中心，帶動社員(農戶)504萬余人，累計服務土地面積2,522萬畝，招募社長11.8萬余人。

　　問詢函則要求說明金豐公社具體所指及其股權結構關系，并用淺白樸實的語言說明金豐公社的運營模式、盈利模式和管理模式等，說明截至目前金豐公社的盈利情況。