近三個(gè)交易日，上證指數(shù)圍繞年線展開爭(zhēng)奪，兩市量能持續(xù)處于地量狀態(tài)。在外圍股市動(dòng)蕩背景下，A股12月連迎開門紅，這或預(yù)示一場(chǎng)跨年度行情正在孕育中。

　　科技股持續(xù)走強(qiáng)

　　本周半導(dǎo)體及元件概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，12月2日半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.99%，3日再度上漲2.39%，板塊內(nèi)圣邦股份（300661）、【瑞豐光電(300241)、股吧】（300241）漲停，多只個(gè)股創(chuàng)出歷史新高。

　　此前市場(chǎng)質(zhì)疑機(jī)構(gòu)在科技龍頭上超配較多，未來一個(gè)月處于業(yè)績(jī)空窗期，無新的盈利數(shù)據(jù)支撐，重倉股估值繼續(xù)爬升的阻力較大。然而在質(zhì)疑聲中，本周科技股表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

　　11月各大券商密集發(fā)布2020年展望時(shí)，普遍認(rèn)為科技成長(zhǎng)股行情仍是確定性主線。招商證券策略研究認(rèn)為，2020年最強(qiáng)主線依然來自于5G帶來的新科技周期。興業(yè)證券策略研究表示，2020年是5G建設(shè)放量之年。5G將帶來兩方面改進(jìn)：一是5G終端，5G換機(jī)周期將持續(xù)2-3年，有望帶動(dòng)消費(fèi)電子、半導(dǎo)體復(fù)蘇；二是5G網(wǎng)絡(luò)衍生應(yīng)用端，企業(yè)級(jí)通信發(fā)展空間仍然巨大。

　　然而，這并不意味著科技股會(huì)迎來一帆風(fēng)順的跨年度行情，此前科技股行情多次出現(xiàn)過大幅波動(dòng)。市場(chǎng)人士表示，科技股投資邏輯與醫(yī)藥股類似，兩者都是面向未來的行業(yè)，大概率也將走出相似的走勢(shì)。

　　年線構(gòu)成中長(zhǎng)期支撐

　　12月3日上證指數(shù)呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)，上漲0.31%。雖然市場(chǎng)此前已經(jīng)降低對(duì)于歲末年初的行情預(yù)期，但這并不妨礙市場(chǎng)孕育跨年度行情。

　　首先，12月仍有可能逐步走穩(wěn)。東莞證券策略研究指出，整體來看，隨著政策持續(xù)推進(jìn)，年底經(jīng)濟(jì)面或適度走穩(wěn)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，而外部環(huán)境也有望適度明朗，年底資金節(jié)點(diǎn)以及融資、減持仍對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定壓制，但北向資金持續(xù)凈流入，外資加大A股配置力度，有助于資金面平穩(wěn)，大盤經(jīng)過震蕩反復(fù)，拋壓釋放較為充分，年線仍構(gòu)成中長(zhǎng)期支撐。預(yù)計(jì)隨著風(fēng)險(xiǎn)釋放，預(yù)計(jì)12月市場(chǎng)仍可能逐步走穩(wěn)。核心波動(dòng)區(qū)間2850-3000點(diǎn)。

　　其次，市場(chǎng)明年初展開春季躁動(dòng)的條件更加充分。【申萬宏源(000166)、股吧】策略研究表示，11月PMI超預(yù)期，且生產(chǎn)、新開工、新訂單和新出口訂單等分項(xiàng)均出現(xiàn)顯著改善，這反映了前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步見效，以及外需階段性回暖。這意味著，2020年出現(xiàn)春季躁動(dòng)的外在條件更加成熟，此時(shí)冷靜應(yīng)對(duì)市場(chǎng)剩余風(fēng)險(xiǎn)，擇機(jī)布局春季躁動(dòng)是最佳選擇。

　　配置方面，聯(lián)訊證券表示，適當(dāng)關(guān)注低估值和穩(wěn)增長(zhǎng)受益品種：其一，前期一些漲幅較大的品種，估值容易產(chǎn)生松動(dòng)，建議可以適當(dāng)切換到低估值的板塊；其二，適當(dāng)左側(cè)潛伏受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策、前期漲幅較小的板塊。