此前，證監(jiān)會宣布，將擴(kuò)大股票期權(quán)、股指期權(quán)試點(diǎn)，在滬深交易所開展滬深300ETF期權(quán)交易。上周末，中國證監(jiān)會副主席方星海在深圳舉行的國際期貨大會上表示，今后的要進(jìn)一步加大品種供給，加大對指數(shù)類期貨的研究開發(fā)力度，適時(shí)推出更多的金融期貨期權(quán)產(chǎn)品。僅一周后，備受市場的股票期權(quán)就來了！

　　昨日，深交所正式發(fā)布與股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》等10項(xiàng)規(guī)則和《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南》等4項(xiàng)指南，即日起實(shí)施。這標(biāo)志著深交所已形成內(nèi)容齊備、體系健全、層次清晰的股票期權(quán)制度體系，為深市期權(quán)平穩(wěn)啟動推出夯實(shí)了制度基礎(chǔ)，有助于提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力、維護(hù)市場健康發(fā)展。

　　此次深交所推出的股票期權(quán)試點(diǎn)與期貨市場也息息相關(guān)！本周中，華夏飼料豆粕期貨ETF在深交所上市交易，成為我國境內(nèi)首只掛牌上市的商品期貨ETF。一德期貨期權(quán)分析師曹柏楊向記者表示，商品ETF期權(quán)應(yīng)該也在本次股票期權(quán)試點(diǎn)范圍。“盡管豆粕期貨ETF的跟蹤標(biāo)的是豆粕期貨價(jià)格指數(shù)，但豆粕期貨ETF還是屬于開放的可交易基金范疇，所以同樣屬于股票期權(quán)試點(diǎn)范圍。目前豆粕ETF成立時(shí)間不足六個月，暫時(shí)不會上市相應(yīng)的期權(quán)品種。我們很期待豆粕ETF期權(quán)的上市，這樣對于豆粕品種而言，就形成了商品期貨、商品期權(quán)、商品ETF以及商品ETF期權(quán)的多維立體交易體系，如此以來就可以更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)、平抑波動等功能，同時(shí)也能為期貨投資者提供跨品種套利或資產(chǎn)配置的機(jī)會?！?/p>

　　股票及交易型開放式基金將成為主要合約標(biāo)的

　　根據(jù)規(guī)則約定，在交易所上市交易的股票、交易型開放式基金以及經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他證券品種，可以作為期權(quán)合約的標(biāo)的物（以下簡稱合約標(biāo)的）。

　　其中，股票被選擇作為合約標(biāo)的時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1.屬于深交所公布的融資融券標(biāo)的證券；2.上市時(shí)間不少于6個月；3.最近6個月的日均波動幅度不超過基準(zhǔn)指數(shù)日均波動幅度的3倍；4.最近6個月的日均持股賬戶數(shù)不低于4000戶；5.深交所規(guī)定的其他條件。

　　交易型開放式基金被選擇作為合約標(biāo)的時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1.屬于深交所公布的融資融券標(biāo)的證券；2.基金成立時(shí)間不少于6個月；3.最近6個月的日均持有賬戶數(shù)不低于4000戶；4.深交所規(guī)定的其他條件。

　　本周中，深交所副總經(jīng)理唐瑞在華夏飼料豆粕期貨ETF上市儀式上表示，商品期貨ETF具有投資門檻低、交易成本低、與股票債券等金融資產(chǎn)相關(guān)性低、透明度高等優(yōu)勢，是市場各參與方優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險(xiǎn)、豐富產(chǎn)品體系的重要工具。華夏飼料豆粕期貨ETF上市標(biāo)志著交易所基金市場與商品期貨市場正式聯(lián)通，實(shí)現(xiàn)兩個市場協(xié)同發(fā)展，為資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添新動能。由此可見，當(dāng)豆粕期貨ETF及其他商品期貨ETF滿足條件后，都將有機(jī)會成為股票期權(quán)主要合約標(biāo)的。

　　深交所表示，期權(quán)合約條款主要包括合約簡稱、合約編碼、合約代碼、合約標(biāo)的、合約類型、到期月份、合約單位、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)方式、交割方式等。根據(jù)市場需要，深交所可以對期權(quán)合約條款進(jìn)行調(diào)整。

　　參與人需滿足七大要求

　　符合中國證監(jiān)會規(guī)定的開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)條件的其他股票期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與深交所股票期權(quán)交易的，應(yīng)當(dāng)申請成為深交所交易參與人，開通股票期權(quán)交易權(quán)限，并遵守深交所對交易參與人的相關(guān)規(guī)定。會員及其他股票期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)通過在深交所設(shè)立的交易單元進(jìn)行期權(quán)交易。交易單元的設(shè)立、使用與管理，適用深交所交易單元管理的有關(guān)規(guī)定。

　　其他股票期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請成為深交所交易參與人，應(yīng)當(dāng)提交以下七項(xiàng)材料：1.申請書、承諾書；2.企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照；3.公司章程；4.符合中國證監(jiān)會規(guī)定的開展股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)條件的證明文件；5.股票期權(quán)業(yè)務(wù)方案、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制與管理制度、投資者適當(dāng)性管理制度等文本；6.董事、監(jiān)事、高級管理人員的個人資料，及負(fù)責(zé)股票期權(quán)業(yè)務(wù)的人員名單及資格證明文件；7.深交所要求提交的其他文件。

　　申請文件齊備的，深交于5個交易日內(nèi)予以辦理。其他股票期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)不再符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的，本深交所可以終止其交易參與人資格。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合深交所對業(yè)務(wù)運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)系統(tǒng)等方面提出的要求。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)自行使用或者向其客戶提供可以通過計(jì)算機(jī)程序?qū)崿F(xiàn)自動下單或者快速下單等功能的交易軟件的，應(yīng)當(dāng)在使用或者提供相關(guān)軟件的5個交易日前向深交所備案。

　　投資者使用可以通過計(jì)算機(jī)程序?qū)崿F(xiàn)自動下單或者快速下單等功能的交易軟件的，應(yīng)當(dāng)在使用相關(guān)軟件的5個交易日前告知期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)，并由期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)向深交所備案。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過交易單元向深交所發(fā)送申報(bào)指令，并按規(guī)則達(dá)成交易，交易結(jié)果及其他交易記錄由深交所發(fā)送至期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)。期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定妥善保管委托和申報(bào)記錄。

　　投資者參與深交所市場期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)與期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)簽署期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同，成為該期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的客戶（以下簡稱客戶）。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，接受客戶委托，以自己的名義為客戶進(jìn)行期權(quán)交易，交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)接受客戶的委托后，應(yīng)當(dāng)按照其委托內(nèi)容向深交所申報(bào)，并承擔(dān)相應(yīng)的交易、結(jié)算責(zé)任。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在柜臺交易系統(tǒng)中設(shè)置前端控制，對客戶的每筆委托申報(bào)所涉及的資金、期權(quán)合約、合約標(biāo)的、價(jià)格、開倉額度及持倉限額等內(nèi)容進(jìn)行核查，確?？蛻粑猩陥?bào)符合規(guī)則及深交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，不得出現(xiàn)客戶資金不足、占用以及持倉超限等情形。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照與客戶約定的方式，在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知客戶?？蛻魬?yīng)當(dāng)及時(shí)查詢并妥善處理自己的持倉。

　　期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個交易日日終，向深交所報(bào)備當(dāng)日客戶資金信息以及深交所要求的其他信息。期權(quán)做市商對深交所掛牌交易的期權(quán)合約提供雙邊持續(xù)報(bào)價(jià)、雙邊回應(yīng)報(bào)價(jià)等服務(wù)，并享有交易費(fèi)用減免、激勵等權(quán)利。期權(quán)做市商的做市資格、權(quán)利、義務(wù)以及考核等事宜，由深交所另行規(guī)定。

　　個人適格門檻50萬，持股5%以上的股東不能買賣本公司股票期權(quán)

　　《期權(quán)交易規(guī)則》規(guī)定，深交所的期權(quán)交易實(shí)行投資者適當(dāng)性制度。有上證50ETF交易經(jīng)驗(yàn)的投資者比較清楚，投資者適當(dāng)性制度包括理論學(xué)習(xí)和知識考試，考試成績合格之后，資金滿足閾值，在仿真交易上取得實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)后，才能進(jìn)入開戶流程，然后就是視頻錄像，宣讀申明等等。

　　值得注意的是，《期權(quán)交易規(guī)則》要求個人交易者開戶前20個交易日日均資產(chǎn)不低于50萬，機(jī)構(gòu)投資者前20個交易日日均資產(chǎn)不低于100萬且凈資產(chǎn)不低于100萬。

　　同時(shí)，《期權(quán)交易規(guī)則》規(guī)定，上市公司及其“董監(jiān)高”、持有上市公司股份5%以上的股東及其一致行動人，不得買賣以該上市公司股票為合約標(biāo)的的期權(quán)合約。

　　此外，《期權(quán)交易規(guī)則》還規(guī)定，期權(quán)交易實(shí)行熔斷制度，熔斷后進(jìn)入3分鐘的集合競價(jià)交易階段。第4.6.4 條規(guī)定：“連續(xù)競價(jià)交易期間，合約盤中交易價(jià)格較最近參考價(jià)格上漲、下跌達(dá)到或者超過50%，且價(jià)格漲跌絕對值達(dá)到或者超過該合約最小報(bào)價(jià)單位10倍的，該合約進(jìn)入3分鐘的集合競價(jià)交易階段。集合競價(jià)交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競價(jià)交易。盤中集合競價(jià)時(shí)間跨越14:57的，于14:57恢復(fù)交易并進(jìn)行收盤集合競價(jià)。”

　　深市期權(quán)會對市場產(chǎn)生怎樣的影響？

　　深市期權(quán)會為投資者帶來什么利好呢？一德期貨期權(quán)分析師曹柏楊向記者表示，深交所目前正在進(jìn)行滬深300ETF期權(quán)的上市前準(zhǔn)備工作，這也是為之后的深100ETF期權(quán)打基礎(chǔ)。“通過之前的仿真期權(quán)合約可以看出，深交所的滬深300ETF期權(quán)合約條款基本與上交所一致，所以今天深交所的股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則也基本與上交所目前的50ETF期權(quán)一致，包括期權(quán)報(bào)價(jià)、交易、行權(quán)日期與方式和持倉限額等。因此，目前參與50ETF期權(quán)的投資者對于未來深交所上市的期權(quán)品種在交易規(guī)則方面不會陌生，可以很快參與深交所的期權(quán)品種交易。”曹柏楊說。

　　對于期貨市場，本次深市期權(quán)的意義也十分重大。本周中，華夏飼料豆粕期貨ETF在深交所上市交易，成為我國境內(nèi)首只掛牌上市的商品期貨ETF。曹柏楊向記者表示，商品ETF期權(quán)應(yīng)該也在本次股票期權(quán)試點(diǎn)范圍。“盡管豆粕期貨ETF的跟蹤標(biāo)的是豆粕期貨價(jià)格指數(shù)，但豆粕期貨ETF還是屬于開放的可交易基金范疇，所以同樣屬于股票期權(quán)試點(diǎn)范圍。目前豆粕ETF成立時(shí)間不足六個月，暫時(shí)不會上市相應(yīng)的期權(quán)品種。我們很期待豆粕ETF期權(quán)的上市，這樣對于豆粕品種而言，就形成了商品期貨、商品期權(quán)、商品ETF以及商品ETF期權(quán)的多維立體交易體系，如此以來就可以更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)、平抑波動等功能，同時(shí)也能為投資者提供跨品種套利或資產(chǎn)配置的機(jī)會?！?/p>