很多人驚嘆于美股的10年牛市，更多人則困惑于A股為什么12年過去了，也摸不到6000點(diǎn)的腰。然而，這一切正悄然發(fā)生著變化，只是很多人沒有覺察到罷了。也許就在下一個(gè)十年，A股也將傲立于世界資本市場之巔。

　　A股與美股的制度化差異越來越小了

　　市場制度的不完善是中國股市缺乏成長的主要缺陷。從美股的情況看，完善的退市制度和注冊制是其優(yōu)勝劣汰的保障。美國股市每年IPO的數(shù)量在140家左右，但是每年退市的公司在400家左右。最高峰時(shí)上市公司有8000多家，目前數(shù)量維持在3800家左右。優(yōu)勝劣汰導(dǎo)致了投資者更傾向價(jià)值投資，企業(yè)更注重自身的成長，從而推動指數(shù)上漲。然而這一切正在悄然改變。2019年科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊，加速了A股的制度化改革的進(jìn)程。而證券法的修訂，把A股和美股制度化的差異無限拉近。

　　外資引導(dǎo)A股價(jià)值投資風(fēng)潮

　　從2005年我們引薦QFII制度以來，外資開始擴(kuò)大對A股的投資，對外資買賣A股的限制也逐步放開?，F(xiàn)在外資進(jìn)出較為自由，主要是借助于滬股通和深股通流入A股。2020年1月22日收盤，北上資金凈流入超過10500億，已經(jīng)成為A股市場上最活躍的投資資金。央行1月17日披露，截至2019年12月境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票2.10萬億元，持有境內(nèi)債券2.26萬億元。

　　這15年以來，A股發(fā)生了很多變化。尤其是外資帶來的投資風(fēng)格，讓A股耳目一新。在2005年之前，A股莊家橫行，幾乎沒有成熟的投資邏輯。

　　外資進(jìn)入后，逐步改變了A股的投資生態(tài)，各行各業(yè)的估值體系，投資邏輯都逐步建立，A股也走出了白馬股的長牛行情。這些是外資帶來的積極變化。

　　目前，外資加速滲透到A股優(yōu)質(zhì)上市公司的管理，未來隨著外資話語權(quán)的進(jìn)一步增強(qiáng)，類似高瓴資本獲得格力電器董事席位的案例將不斷增加，到那時(shí)，又將是A股新的篇章。外資都紛紛看好A股，甚至都想買成大股東，我們有什么理由不看好呢？

　　　投資A股最難搞懂的是邏輯

　　讀萬卷書，行萬里路。閱盡人間滄桑，但求一朝悟道。有的人在股市混跡幾十年，依舊懵懵懂懂；而有的人在股市風(fēng)生水起。悟道，弄明白股市的道理，股票漲跌的邏輯，以及建立適合自己的操作系統(tǒng)。

　　1、股市的大道理：弄清楚股市漲跌與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，與流動性的關(guān)系，與宏觀調(diào)控的關(guān)系。很多人想不明白，為什么美國GDP增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及中國，為什么中國股市就永遠(yuǎn)跟不上美股呢？這不是一兩句話能弄明白的。

　　2、股票漲跌的邏輯：一定要明白，好公司+好價(jià)格=好股票；壞公司+好故事=好誘餌；好公司的上漲邏輯，是其經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績穩(wěn)定增長；如果有好的價(jià)格買進(jìn)，那么賺錢是大概率事件，賺多賺少則取決于市場環(huán)境、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　而壞公司往往喜歡講故事，烏雞變鳳凰畢竟只是極個(gè)別案例。而好公司遭遇困境，最終鳳凰涅盤，那又是另一回事。

　　3、操作系統(tǒng)：人的性格、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資金量多少等都是構(gòu)建操作系統(tǒng)的必要因素。比如資金量非常大的，往往對收益率要求不高，求穩(wěn)。市場公認(rèn)的白馬藍(lán)籌，比如貴州茅臺、中國平安、格力電器，就是不錯的標(biāo)的。資金量少，需要一個(gè)累積的過程，往往需要找黑馬。風(fēng)格不一而同，這些需要經(jīng)驗(yàn)的積累，并不斷修正。

　　紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。在實(shí)踐中成長，需要付出大量的時(shí)間，精力，試錯的資金。很多人可能窮其一生，也摸不著市場的門道。有沒有捷徑呢？答案是肯定的！

　　專業(yè)的事情交給專業(yè)的人來做

　　前面提到了美股的十年牛市，巔峰期8000只股票交易，現(xiàn)在不足4000只，這意味著享受到牛市的，也只是極少數(shù)人。如果沒有專業(yè)的知識和技能，踩雷的概率也是極高的。這點(diǎn)和A股幾乎是完全一致的。

　　所以，一定要把專業(yè)的事情，交給專業(yè)的人來做。目前美國機(jī)構(gòu)投資者持股比例高達(dá)93.2%，而曾經(jīng)美國也是散戶主導(dǎo)的市場，1940年代散戶持股的比例高達(dá)90%！A股經(jīng)歷了2018年去散戶化，但散戶仍是市場主流。結(jié)果2019年，機(jī)構(gòu)們賺得盆滿缽滿，而散戶只能是收益被平均，這何嘗不是去散戶化的增強(qiáng)版呢？

　　投資顧問，是連接專業(yè)研究機(jī)構(gòu)與普通投資者之間的紐帶，是架設(shè)在基礎(chǔ)研究與投資實(shí)踐之間的橋梁。國內(nèi)有著龐大的個(gè)人投資者群體。眾多投資機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)的服務(wù)往往定位于高凈值人士，人為設(shè)定的門檻將廣大中小投資者拒之門外。投顧服務(wù)就像眾多投資產(chǎn)品一樣是普惠金融的一部分，只是展現(xiàn)形式不同。廣大個(gè)人投資者才最需要專業(yè)的投顧服務(wù)，巨豐投顧，就是把專業(yè)、復(fù)雜的投研簡單化、數(shù)據(jù)化，深入淺出，讓投資者通俗易懂。

　　基于此，巨豐擁有一批專業(yè)、資深的投研隊(duì)伍，結(jié)實(shí)了資深、知名的券商機(jī)構(gòu)、財(cái)經(jīng)媒體與智庫伙伴。專注、極致、守正，幫助投資者和合作伙伴實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值與投資賦能。

　　展望未來，我國資本市場改革開放再次起步，自主對外開放的腳步不會停歇，接下來的2020年代里，我們將一如既往的陪伴在投資者身邊，見證并參與到這場歷史性的開放、改革的浪潮中。與你相伴，讓投資更簡單！