《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌股票指引》（下稱《指引》）發(fā)布，公募基金新三板投資之路正式起航。

　　關注新三板投資機遇

　　優(yōu)質公司受青睞

　　多家基金公司表示，新三板精選層的推出，為公募基金投資新三板市場打下了基礎。新三板中流動性突出、賽道較好的優(yōu)質龍頭公司投資價值凸顯。

　　富國基金表示，新三板市場諸多板塊都存在優(yōu)質標的，其投資吸引力不亞于A股、港股市場的個股。此前，不少新三板掛牌公司轉至科創(chuàng)板或被其它上市公司收購，足以說明新三板公司的價值。

　　招商基金表示，將主要從流動性指標、中小市值公司特有風險因素、行業(yè)、主營業(yè)務、經(jīng)營指標和風險指標等角度，對擬進入新三板精選層的個股進行研究和跟蹤，儲備投資標的；優(yōu)先考慮投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，重點關注新一代信息技術、新能源、新材料等科技行業(yè)、現(xiàn)代消費與服務業(yè)、醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)等。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，新三板相關股票過去幾年連續(xù)下跌，估值相對較低，部分公司已經(jīng)到了跌無可跌的地步，具有一定的投資價值。另外，若新三板將來轉板成功，也會帶來相應的增值空間。

　　破解流動性難題

　　雖然投資機遇明顯，但多位業(yè)內人士對新三板市場的流動性仍有些擔憂。

　　北信瑞豐基金表示，精選層的推出補上了多層次資本市場建設上的最后一塊板，打通了新三板與主板市場，未來大概率會推高新三板的估值，提升整體換手率。但現(xiàn)在新三板的流動性狀況，還不能完全達到這部分要求。

　　楊德龍認為，流動性不足是目前新三板投資面臨的最大問題。精選層推出以及新出臺的連續(xù)競價機制可以提高新三板的流動性，但仍然無法和主板、中小板相提并論。

　　也有公募人士認為“酒香不怕巷子深”，優(yōu)質公司一定會獲得資金青睞。不過，多家基金管理人強調，無論如何，在投資初期還是要優(yōu)選市值大、股東人數(shù)多的優(yōu)質公司，或通過分散投資、設置鎖定期、限制基金規(guī)模等方式降低風險。

　　紅土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)譚權勝認為，流動性問題會長期困擾新三板市場，但對優(yōu)質公司的流動性不用過于擔心。以價值投資為根基是避免流動性危機的根本，而且還可以從技術層面，通過增加投資分散度，減少流動性差的標的在資產(chǎn)組合中的占比等辦法解決流動性問題。

　　九泰基金科技創(chuàng)新投資部投資經(jīng)理李仕強表示，公募產(chǎn)品對流動性要求更高。宏觀上來說，跨市場投資應該是可行的。通過對不同市場品種的配置，盡量規(guī)避潛在的流動性風險；微觀而言，在標的選擇上，要更多地聚焦穩(wěn)健增長的頭部公司和處于優(yōu)質賽道的成長企業(yè)，這類企業(yè)可能能夠獲得更多的認可，流動性相對較好。

　　招商基金也表示，流動性是投資新三板公司重要的考量因素，市值相對較大、股東人數(shù)較多、公眾持股比例較大的新三板掛牌企業(yè)可能具有較好的流動性，交易價格“失真”的可能性更小。

　　“公募基金可以通過設定鎖定期，或者限制基金的發(fā)行規(guī)模，又或者是限制單只新三板股票的投資比例，防止流動性風險?！睏畹慢堈f。