老字號狗不理再次被媒體關注，卻是因為近日從新三板退市。這張曾經(jīng)的天津美食名片，已經(jīng)遠離風光許久了。究其原因，一方面是自身口碑下滑、高價拒絕了普通消費者，另一方面也源于多元化戰(zhàn)略并未取得預期效果。

　　01狗不理食品退市，毛利連續(xù)三年下滑。

　　5月8日，天津狗不理食品股份有限公司（下文稱“狗不理食品”）提交終止股票掛牌的申請，自2020年5 月 11 日起終止股票掛牌。

　　關于退市的原因，狗不理給出的官方解釋是：公司根據(jù)業(yè)務發(fā)展及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的需求，結(jié)合自身業(yè)務發(fā)展需要以及當前實際經(jīng)營狀況，審慎考慮后申請終止掛牌。

　　狗不理食品是天津狗不理集團的子公司，于2015年11月在新三板掛牌上市。公開資料顯示，狗不理食品主營業(yè)務不是餐飲，而是速凍面米食品、氣調(diào)常溫保鮮包子、糕點、醬鹵肉制品、各種禮盒等，屬于二次加工的方便食品。

　　據(jù)狗不理食品2019年年報，速凍包子是其主營業(yè)務。2019年速凍包子營收6398.6萬元，占總營收的41.34%，另外，面點禮包、醬鹵肉制品占比為20%左右。

　　年報顯示，2019年狗不理營收1.55億元，同比增長20.1%；凈利潤2424.58萬元，同比增長17.22%。

　　雖然狗不理食品從2015年到2019年營收和凈利潤都獲得增長，但是毛利率卻連續(xù)三年下滑。據(jù)歷年的年報，2017-2019年，狗不理毛利率分別為39.8%、39.26%和37.99%。

　　年報中，狗不理對于毛利下滑的原因給出的解釋是整體經(jīng)濟低迷，消費需求不夠活躍，2019年豬肉價格暴漲，也對其毛利率產(chǎn)生了一定的影響。

　　02母公司曾折翼A股，如今新三板退市也正常。

　　與狗不理食品登錄新三板又退市不同，其母公司狗不理集團曾試圖登錄A股。

　　2013年，狗不理集團發(fā)起IPO。2014年，證監(jiān)會發(fā)布“2014年度首次公開發(fā)行股票申請終止審查企業(yè)名單”中，狗不理集團在名單上，狗不理集團A股上市計劃就此擱淺。

　　對于狗不理折翼A股的原因，多家媒體分析認為，狗不理和國內(nèi)餐飲企業(yè)一樣，存在標準化生產(chǎn)難度大、財務核算票據(jù)缺乏、經(jīng)營不確定性過大等問題。

　　正是因為母公司狗不理集團折翼A股，這才讓子公司狗不理食品于2015年登錄新三板。如今又退市，其未來在資本市場如何運作，尚不可知。

　　不過也有評論認為，狗不理從新三板退市無須過度解讀。由于流動性不足、交投活躍度不高，近兩年新三板一度面臨退市公司激增的局面。截至4月15日，今年有274家公司從新三板退市。去年同期，共有534家公司從新三板退市。

　　03高價遠離大眾，口碑下滑漸被拋棄。

　　狗不理包子創(chuàng)始于1858年清朝咸豐年間，是一家高端老字號餐飲品牌，與“十八街麻花”“耳朵眼炸糕”并稱天津代表美食“三絕”。

　　百年間，狗不理一直在不斷擴張。1980年在北京開業(yè)第一家連鎖店，然后開遍全國18個省份的40余個城市。2004年在韓國漢城開業(yè)第一家連鎖店，后來還在日本東京等地開設分店。2005年，狗不理包子把英文名稱定為“GoBelieve”。

　　走高端路線的狗不理包子，成了許多人尤其是外地游客“淺嘗輒止”的食品。在1988年重建的天津最老的狗不理飯店中，一籠最普通的豬肉餡包子依舊賣到46元/8只，平均一只包子5.75元，遠高于一兩元一個的市場定價。

　　有意思的是，狗不理董事長張彥森曾在2017年宣稱：“一定打破一個思想，就是老字號就是便宜，老字號為了做久，一定要有一定的利潤空間，在保持質(zhì)量的情況下，就要有一個合理的價錢?！?/p>

　　此外，接受過各種美食的顧客越來越挑剔。狗不理的包子，即使做法獨特，譬如百年醬肉包，雖口味傳統(tǒng)，也無法使食客驚艷。在大眾點評上，狗不理因為口味、服務等被差評的例子并不鮮見。據(jù)北京商報調(diào)查，十年間，僅在北京地區(qū)，狗不理旗下酒店、餐館已減少11家。

　　口碑不如以往，是因為“技術(shù)熟練的老師傅逐漸退隱，年青一代沒有挑起大梁”。天津當?shù)氐睦洗鬆攲τ谶^去的狗不理包子有很高的贊譽，但如今本地人很少去吃狗不理包子。

　　狗不理在2019年財報中也坦承自身存在的經(jīng)營風險，表示狗不理產(chǎn)品的主要消費市場在天津，銷售額及經(jīng)營成果65%左右均來自于天津地區(qū)。

　　04新零售和多元化，也不能拯救老字號。

　　2005年，天津同仁堂用1.06億元的高價收購狗不理，開始轉(zhuǎn)型售賣速凍食品。

　　主打速凍方便食品的狗不理食品，試圖通過新零售途徑，開展線上線下發(fā)展。2013年，狗不理就開通了天貓旗艦店，但一直到2016年，狗不理天貓旗艦店的銷售額僅達到70萬元。

　　狗不理還與京東、本來生活等電商平臺對接，開展線上限售。2019年，京東為狗不理銷售出781.96萬元產(chǎn)品，占銷售總額的5.05%。

　　在主營包子等產(chǎn)品外，狗不理也開始了多元化的經(jīng)驗。

　　2015年，狗不理以3000萬元價格，獲得澳大利亞咖啡連鎖品牌高樂雅的中國特許經(jīng)營權(quán)，一時間引發(fā)媒體熱議。狗不理董事長張彥森稱，經(jīng)營咖啡獲得的利潤，會反哺"老字號"發(fā)展。

　　2019年，狗不理開始布局大健康，并購澳大利亞益生菌企業(yè)，打算未來在此領域進行新技術(shù)研發(fā)。項目一期于2019年5月投產(chǎn)，可實現(xiàn)35噸高濃度高活性益生菌菌株的生產(chǎn)，年產(chǎn)值5億元人民幣。

　　同一年，狗不理還在中國國際進口博覽會上，展出其下屬國際公司“GBI”生產(chǎn)的面膜、眼罩等護膚品。

　　這些跨界操作，讓狗不理逐漸遠離了餐飲業(yè)。

　　一個起家于平民百姓的品牌拿起了高端范兒，口味、服務卻在下降；從做熱氣騰騰的包子到做速凍食品，這樣的反差確實有點透支品牌；資本加持下的跨界發(fā)展、盲目多元化……老字號想走新路，還得深思慎行。