錢坤投資：十字星線釋放何信號？A股慢慢走慢慢牛

　　大盤今天走出先揚后抑的橫盤整理行情。早盤股指平開，略做整理開始震蕩上行，盤中最高漲至2983點，隨后震蕩下行，下午后半段維持在2960點附近窄幅整理，尾市平穩(wěn)報收。

　　兩市共成交8286億，較周五增量497億。

　　周末影響市場最大的消息是，上交所公告稱，經(jīng)研究，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司決定自7月22日起修訂上證綜合指數(shù)的編制方案；上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司將于2020年7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實時行情。

　　這條消息對市場影響巨大，上證綜指失真的問題歷來飽受垢病，此次修改編制方案，降低新股和風(fēng)險警示股票對指數(shù)的影響，將為上證指數(shù)騰出一個較大的空間。

　　市場非常有效，這個套利空間會逐漸會補上，今天早盤股指走強，后來有所回落，但幅度并不大。日線圖上的小十字星，很可能再次成為了一個中繼信號。

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　　盤面熱點板塊走勢兇猛，不過仍以題材性表現(xiàn)為主。

　　1、證券

　　證券板塊延續(xù)了周五的強勢行情，今天繼續(xù)處于漲幅榜前列，光大證券漲停。券商板塊是直接與行情掛鉤的行業(yè)，具有風(fēng)向標(biāo)性質(zhì)，一旦市場升溫，券商板塊會率先而動，而且波動幅度會超過大盤。

　　券商板塊行情并未結(jié)束，一輪大行情，券商會有充分的表現(xiàn)。

　　2、芯片

　　科創(chuàng)板50指數(shù)即將推出，中芯國際科創(chuàng)板首發(fā)過會，這兩條消息對芯片概念產(chǎn)生題材刺激作用。中芯國際自6月1日首發(fā)申請獲交易所受理，僅用時19天便閃電過會，創(chuàng)科創(chuàng)板最快過會紀(jì)錄。據(jù)證券時報預(yù)計，中芯國際在7月22日(科創(chuàng)板開市一周年)之前應(yīng)有望上市。

　　從其最快的過會記錄看出了國家對于發(fā)展民族科技的決心和信念，國產(chǎn)替代對整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生積極推動作用，芯片概念的行情具有可持續(xù)性。

　　三月以來，大盤一直運行在一個上升通道中，股指很有規(guī)律地上漲、走平、調(diào)整、創(chuàng)新高循環(huán)過程中。境內(nèi)外資金充裕，周末央行并未出現(xiàn)市場預(yù)期的降準(zhǔn)，但大盤也沒有因此而大幅調(diào)整。下午盤中的跳水比較刻意，令周五和上午買入的產(chǎn)生動搖，再次產(chǎn)生洗盤的效果。強勢行情的特點就是跌不下去，震蕩上行有利于行情的持續(xù)性。慢慢走，慢慢牛。

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　　廣州萬?。赫鹗幝Ｐ星榛蜓永m(xù) 存量資金正在調(diào)倉換股

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數(shù)窄幅震蕩整理，而中小創(chuàng)表現(xiàn)偏強。增量資金介入是比較明顯的，但存量資金正在調(diào)倉換股。關(guān)注補漲機會，另一方面則需要注意多殺多風(fēng)險的獲利了結(jié)壓力。

　　二、偏差分析

　　證指數(shù)延續(xù)窄幅震蕩整理，中小板、創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)表現(xiàn)偏強，資金風(fēng)格主要是流向中小盤股。歷史對比上來看，這種市場環(huán)境結(jié)構(gòu)上類似于2012-2013年的市場環(huán)境。具體來看，2012-2013年市場處于存量博弈的環(huán)境，當(dāng)時上證為代表的大盤權(quán)重股資金分流壓力流向做多中小盤的行為是比較明顯的。即大盤股減量，而中小盤增量。而當(dāng)前的市場環(huán)境則是上證為代表的權(quán)重股結(jié)構(gòu)上存量偏增量延續(xù)，而中小板則是比較明顯的增量繼續(xù)配置。

　　值得關(guān)注的是，上周五上海證交所公布將會對上證綜合指數(shù)的編制方案進(jìn)行調(diào)整，我們認(rèn)為這將會對配置型資金的行為構(gòu)成影響，增量資金或?qū)那捌谥饕飨蚺渲弥行?chuàng)板塊個股，逐步平衡配置至在中小創(chuàng)與主板之間。因此，結(jié)合當(dāng)前中長期的資金生態(tài)仍是向好的情況來看，我們認(rèn)為中期震蕩慢牛行情的概率很大。

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　　整體上來看，中期增量的市場環(huán)境是比較明確的，中期震蕩慢牛行情的觀點延續(xù)。而中短期的角度來看，需要關(guān)注高倉位的情況下，存量籌碼階段性獲利了結(jié)、調(diào)倉換股導(dǎo)致的階段性多殺多的風(fēng)險。這可以從機構(gòu)為代表的醫(yī)藥醫(yī)療、商業(yè)連鎖階段性加速上漲，但【供銷大集(000564)、股吧】、省廣集團(tuán)等人氣個股已經(jīng)開始降溫的情況可以看出。因此，策略上，短期建議借反彈分批獲利了結(jié)，而中期仍是逢低建倉做多。

　　巨豐投顧：券商沖高回落科技迎來接力 結(jié)構(gòu)化行情依舊？

　　全天，三大指數(shù)再次迎來反彈新高，但證券板塊沖高回落下，市場分化依舊，不僅僅是板塊之間，個股也繼續(xù)呈現(xiàn)漲少跌多局面。

　　證券板塊的上行，和上周末市場討論激烈的交易所將修改滬指編制的消息有直接的關(guān)系。不過，這種上漲，更多的和情緒的帶動有直接的關(guān)系，實質(zhì)上板塊的上行，還需關(guān)注基本面的變化。

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　　而至于市場呼聲比較高的指數(shù)牛，或許還需保持一份冷靜。對于上證綜指的修訂，可以說是好事情，畢竟當(dāng)前滬指確實有些失真，尤其是不能完全和客觀反映社會經(jīng)濟的變遷和發(fā)展。但是，進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，指數(shù)的改編真的就能迎來牛市嗎？

　　根據(jù)多家機構(gòu)的回測顯示，依舊此次修訂傾向，當(dāng)前滬指應(yīng)該在3500-4000點區(qū)間，也就是說指數(shù)還應(yīng)該在高一些，大概在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上上行20%左右。不過，即便如此，我們試想，當(dāng)前指數(shù)是長期圍繞3000點中樞運行，后期會不會是在3500點中樞運行呢，畢竟改了也僅是在3500點到4000點范圍。

　　實際上，指數(shù)想要長期走牛，除了市場自身推動因素外，具體的行業(yè)配置以及權(quán)重還需要進(jìn)一步的調(diào)整，否則僅是優(yōu)化，只能提高長期運行中樞點位，不能推動長期走牛。比如眾所周知的道瓊斯指數(shù)只有幾個板塊、標(biāo)普500僅有500個樣本股，而且一定時間還會調(diào)進(jìn)調(diào)出，如此保證了指數(shù)和社會經(jīng)濟發(fā)展的貼合度，但是滬指即便改編，行業(yè)配置依舊、權(quán)重依舊，實際上變化并不會很大。

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　　回到盤面上，上周以來，盡管指數(shù)不斷新高，但是板塊分化、個股漲跌參半的局面并未改變。期間，除了部分題材輪動之外，鋼鐵、煤炭、以及科技股迎來輪動，而這些板塊要么是低位標(biāo)的，要么是此前連續(xù)調(diào)整的標(biāo)的，在醫(yī)藥、消費股一度籌碼松動之際，這些板塊的輪動也說明市場實際上做多的意愿并不是很強烈。再看個股，尤其是權(quán)重拉抬指數(shù)之際，個股每天也是漲跌參半，很多高位股繼續(xù)走低，而其他標(biāo)的此起彼伏，沒有絕對的主線。

　　而成交上，盡管指數(shù)繼續(xù)迎反彈新高，但兩市增量不濟，成交依舊未能有效釋放，指數(shù)或是緩慢爬升，或是沖高回落，即便趨勢向好，但上行幅度和力度也和當(dāng)前情緒不符。

　　因此，當(dāng)前市場情緒向好之下，實際上市場結(jié)構(gòu)性行情依舊。自6月10日三大指數(shù)一致性變異之后，近期還要謹(jǐn)防指數(shù)發(fā)生方向性的變化，尤其是上攻動能減弱下，階段性的調(diào)整導(dǎo)致重心下移的可能。此外，我們需要注意的是市場預(yù)期的變化以及外部環(huán)境的影響，當(dāng)然還包含地緣沖突的影響。所謂市場的預(yù)期，是此前對于6月降準(zhǔn)、降息等政策的改變，如果這個預(yù)期降低，那么對市場是有不利影響的。此外，美股的走勢在當(dāng)前對全球市場有一定的影響作用，還需繼續(xù)的跟蹤關(guān)注。

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　　具體的操作上，對于短線投資者，如果是近期低吸的，建議逐步減持觀望。而若是沒有跟進(jìn)的，這里更不建議追高，而是等待新的機會，尤其是市場階段性方向確立之后再做新的定奪。當(dāng)然，對于中長線投資者，此前多次提及，目前仍是階段性價值配置的好時機，可在指數(shù)階段性調(diào)整過程中，逢低進(jìn)行積極的吸納。機會上，可繼續(xù)跟蹤和挖掘消費、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等相對確定性機會。

　　天信投顧：選擇堅守！慢牛前需完成區(qū)間突破！

　　今日市場點評：

　　周一市場各股指雖然開市漲跌不一，其中滬指小幅低開，創(chuàng)業(yè)板小幅高開。但是開盤后各股指都是呈現(xiàn)的是快速拉升的走勢，午后各股指出現(xiàn)的震蕩下行，滬指翻綠，顯示市場存在的壓力。整體來看，周一各股指盤中都是形成的沖高的動作，拉升的主要動力來自于券商板塊；隨著券商板塊的回落，股指也應(yīng)聲回踩；盤面上繼續(xù)是那種結(jié)構(gòu)性機會和人氣較差的表現(xiàn)。種業(yè)、半導(dǎo)體、證券等板塊領(lǐng)漲；日化、旅游、倉儲物流等領(lǐng)跌。

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　　明日市場觀察：

　　上周五就提醒投資者本周市場大概率還是上行走勢，但是一定要注意股指在2980點至3020點的密集成交區(qū)的壓力。而從周一市場的走勢來看，早盤各股指在券商板塊的帶動下一鼓作氣的網(wǎng)上攻，但是剛好觸及到密集成交區(qū)后便拐頭向下，顯示滬指在該位置的壓力比較大。就周二市場而言，即使我們對周二市場表示樂觀，但是密集成交區(qū)就在那里。

　　短期行情分析：

　　從周一市場全天的表現(xiàn)來看，股指早盤橫盤震蕩，午后回落，滬指翻綠，市場個股跌多漲少，炸板率午后有所回落；較多的近期強勢個股紛紛大跌或者沖高后跳水回落，人氣股表現(xiàn)較差，確實會打擊市場的做多人氣，短線人氣表現(xiàn)較差。短期來看，創(chuàng)業(yè)板的整體走勢無需過多擔(dān)心，其并沒有帶動的空間壓制；而滬指主要是受到2980點至3020點的密集成交區(qū)壓力的壓制；再疊加市場的熱點一直未能形成合力，因此短線上還是那種股指不好不壞，個股局部性、結(jié)構(gòu)性的機會而已。

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　　中期來看，滬指近30年來首次對指數(shù)編制進(jìn)行改革，去掉一些不確定性、比較差的市場因子，出發(fā)點希望滬指走出慢牛的格局，這一點是好的，能夠落實當(dāng)然會更好，未來慢牛是值得期待。前提短線上要先放量完成密集成交區(qū)的突破。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認(rèn)為，目前股指在軌道趨勢的運行比較完整，不破趨勢軌道，市場還是軌道內(nèi)的反彈形態(tài)為主；但是市場的操作難度卻并未減少；短線上就要預(yù)防漲無份，跌有份的無厘頭走勢。操作上，把控節(jié)奏，控制倉位，對一些非常優(yōu)質(zhì)的個股逢低布局，守株待兔即可。

　　容維證券：兩市股指強勢震蕩 科技股表現(xiàn)活躍

　　今日早盤三大股指漲跌不一，開盤后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，光刻膠、半導(dǎo)體、集成電路等科技板塊集體發(fā)力，同時證券板塊盤中大漲推動滬指震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板股指漲幅一度接近2%，隨后兩市股指開始回落，午后滬指翻綠，創(chuàng)業(yè)板漲幅收窄，截止收盤，滬指報2965.27點，跌幅0.08%，深成指報11702.44點，漲幅0.29%，創(chuàng)業(yè)板指報2342.88點，漲幅1.01%。

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　　盤面上看，光刻膠板塊領(lǐng)漲兩市，藍(lán)英裝備、捷捷微電等漲停，證券、半導(dǎo)體、玉米等板塊漲幅居前，與此同時，冰雪產(chǎn)業(yè)、零售、賣炭開采等板塊跌幅居前。

　　技術(shù)上看，滬指經(jīng)過連續(xù)上漲后，5、10、20日等短期均線已呈多頭排列，成交量溫和放大，后市上走勢向好。

　　總的來看，近期外圍市場大漲尤其是美國納斯達(dá)克指數(shù)已創(chuàng)歷史新高，A股市場震蕩上行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)最好，已經(jīng)創(chuàng)下4年來新高。在全國逐漸復(fù)工、復(fù)產(chǎn)、復(fù)學(xué)恢復(fù)正常秩序后，經(jīng)濟形勢會不斷向好，預(yù)期下半年A股市場走勢會繼續(xù)向好。

　　和信投顧：市場賺錢效應(yīng)較差 回調(diào)可低吸參與短線機會

　　【盤面分析】

　　三大指數(shù)早盤沖高后小幅回落，整體震蕩走高，以券商股為代表的金融板塊大漲，半導(dǎo)體、光刻膠為代表的大科技方向表現(xiàn)較好，農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)概念活躍，但市場炸板率較高，市場氛圍一般，午后三大指數(shù)持續(xù)回落，滬指翻綠，創(chuàng)業(yè)板指、深成指漲幅收窄，市場賺錢效應(yīng)較差。截至收盤，上證指數(shù)跌0.08%，深證成指漲0.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.01%。

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　　【題材復(fù)盤】

　　盤面上看：大金融板塊早盤大漲，券商股一度整體漲幅近6%，但午后回落明顯，可等待回調(diào)的參與機會；半導(dǎo)體、光刻膠等板塊早盤持續(xù)走高，消費電子和OLED概念表現(xiàn)也不錯，大科技方向午后雖有回調(diào)，整體仍漲幅居前，部分個股可擇機參與；農(nóng)業(yè)股早盤多次拉升，荃銀高科一度封板，大北農(nóng)漲逾8%，但持續(xù)性存疑，謹(jǐn)慎參與； 午后零售、軍工概念雖有異動，但持續(xù)性不強，建議暫時觀望為主。

　　【消息面】

　　1、子公司紫光推出的Magical Partner殺菌盒對殺滅冠狀病毒有效

　　瑞豐光電在互動平臺上表示，經(jīng)第三方權(quán)威機構(gòu)檢測，子公司紫光推出的Magical Partner殺菌盒對殺滅冠狀病毒有效。目前，公司Magical Partner殺菌盒是通過國內(nèi)外的渠道及總代理對外銷售。

　　2、寶馬、奔馳宣布：暫停自動駕駛技術(shù)研發(fā)合作

　　寶馬和梅賽德斯-奔馳近日宣布將暫停雙方在自動駕駛技術(shù)研發(fā)方面的合作。梅賽德斯-奔馳在一份聯(lián)合聲明中表示，基于當(dāng)前的經(jīng)濟和業(yè)務(wù)狀況，兩家公司在對雙方的合作關(guān)系進(jìn)行了廣泛評估之后，決定暫停在下一代自動駕駛技術(shù)開發(fā)方面的合作。但梅賽德斯-奔馳方面也提到，兩家公司都明確強調(diào)合作可能在未來的某個時間恢復(fù)。

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