周三，滬深兩市小幅高開，隨后震蕩上行，部分成長風格修復下深市指數(shù)走勢要強于大盤，午后市場情緒繼續(xù)回升，三大指數(shù)最終全數(shù)收漲。截至收盤，滬指上漲0.7%，報4016.33點，深成指上漲1.95%，報13691.38點，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.93%，報3324.27點，兩市合計成交2.26萬億元，維持在2萬億之上。

　　盤面上看，電力設(shè)備板塊在光伏帶動下大幅領(lǐng)漲，3季度預(yù)期光伏概念扭虧情況會繼續(xù)好轉(zhuǎn)刺激板塊大幅拉升，隆基、通威、晶澳等龍頭公司漲停。有色冶煉加工概念則在美國降息預(yù)期刺激下回暖反彈，此外非銀、化工、鋼鐵等順周期板塊也表現(xiàn)較好，政策預(yù)期繼續(xù)催化順周期板塊;跌幅榜看，銀行、食飲、紡織、輕工等板塊逆勢回落，銀行板塊主要受到市場風險偏好抬升影響，而消費風格則缺乏彈性，尤其是年內(nèi)政策面的刺激效果相對一般讓資金博弈其修復的意愿不強。

　　技術(shù)面看，滬指本周三連陽繼續(xù)上行，創(chuàng)下新高的4016點，短期走勢依然偏強，尚未出現(xiàn)明顯的見頂跡象;創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)昨日突破前高，離4年新高也僅一步之遙。短期量能若能維持，則指數(shù)仍有上沖動能。后市來看，市場突破4000點后情緒面有所修復，近期兩市成交額也穩(wěn)定在了2萬億之上，如我們此前所說只要量能保持在2萬億之上，說明市場情緒較好成長風格仍能繼續(xù)向上，但需要警惕的是，量能只是維持在2.2萬億左右，資金并未大幅涌入，成交額也沒有顯著放大，且部分紅利風格仍然獲得資金流入，這說明資金對于后市的判斷并不統(tǒng)一，部分資金選擇觀望，部分資金選擇保守配置防御類板塊，但總體而言多頭力量強于空方，所以市場仍能穩(wěn)步上行。我們對市場的大體觀點從三季度的短期謹慎長期樂觀轉(zhuǎn)為短期樂觀中長期謹慎，短期在刺激下市場情緒面回暖，加之即將進入長時間的業(yè)績空窗期，估值驅(qū)動下情緒面只要能穩(wěn)住則市場下行風險或相對有限，但中長期看，一旦明年的經(jīng)濟修復預(yù)期被證偽或者修復程度不夠，股價向基本面遷移的話，那潛在的回調(diào)風險還是不容忽視的。

　　策略上，短期繼續(xù)關(guān)注市場量能情況，若能穩(wěn)定在2萬億之上則成長風格或仍有上行動能，而業(yè)績空窗期成長風格的上行是市場能否走強的核心因素;對于順周期板塊建議逢低參與配置，尤其是年內(nèi)表現(xiàn)偏弱或近期回調(diào)較多的方向。從市場突破4000點后的板塊走勢看，沒有顯著占優(yōu)的風格，板塊間表現(xiàn)為輪動上行，持有低位板塊等待補漲即可。

　　(南京證券（601990）研究所姜凌波執(zhí)業(yè)證書號：S0620522070003)