7月以來節(jié)節(jié)攀升的股市行情仿佛為市場注入了一針強(qiáng)心劑。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)7月最新調(diào)研結(jié)果顯示，有80%的銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為股票市場未來三個(gè)月的表現(xiàn)會(huì)比過去三個(gè)月更好，與此同時(shí)，超過67%的銀行資管機(jī)構(gòu)表示看淡未來三個(gè)月的債券市場表現(xiàn)。

　　圖為2020年7月銀行資管機(jī)構(gòu)投資絕對信心指數(shù)

　　對債市表現(xiàn)較悲觀

　　在股市持續(xù)走牛的同時(shí)，債券市場卻仍舊低迷，股債蹺蹺板效應(yīng)十分明顯。上周長短端利率均大幅上行，10年期國債利率更突破了3.0%的重要關(guān)口。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)對40家銀行資管機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)果顯示，7月，債券市場信心指數(shù)為44.02，低于50的中間值，并略低于上月指數(shù)，表明銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來三個(gè)月債券市場的走勢將相對偏弱(銀行資管機(jī)構(gòu)投資信心指數(shù)處于0-100之間，50為中間值，0代表極度悲觀情緒，100代表極度樂觀情緒)。其中，有31家銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來3個(gè)月債券市場將處于震蕩狀態(tài)，有7家銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來3個(gè)月債券市場將進(jìn)入下降通道，有2家銀行資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為債市表現(xiàn)將呈現(xiàn)上行趨勢。低利率時(shí)代，相對上月，認(rèn)為債券市場將進(jìn)入下降通道的機(jī)構(gòu)多了4家，導(dǎo)致債券市場絕對信心指數(shù)環(huán)比下降。

　　具體來看，有12家銀行認(rèn)為中長期利率債將下行，同時(shí)有12家銀行認(rèn)為AAA以下城投債將上行，可見銀行機(jī)構(gòu)對中長期利率債的信心最低而對城投債的信心相對最高。從環(huán)比看，AAA信用債與AAA城投債的信心指數(shù)均有一定幅度的上升，其中，AAA信用債信心指數(shù)為44.86，環(huán)比上升8.15%，而AAA城投債信心指數(shù)為 57.33，環(huán)比上升9.18%，表明機(jī)構(gòu)在對債券市場整體信心不強(qiáng)的情況下，更偏好于高等級的債券。

　　對股市表現(xiàn)更樂觀

　　數(shù)據(jù)顯示，本月以來截至7月13日收盤，上證指數(shù)已超15%，深證成指漲幅接近18%，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指漲幅均接近20%。

　　短時(shí)間內(nèi)如此迅猛的漲幅迅速提升資管機(jī)構(gòu)信心。普益標(biāo)準(zhǔn)對40家銀行資管機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)果顯示，2020年7月，股票市場絕對信心指數(shù)為64.28，認(rèn)為該市場呈現(xiàn)震蕩或上行走勢的機(jī)構(gòu)數(shù)量為38家，占比達(dá)95%，凸顯銀行資管機(jī)構(gòu)看好股票市場未來三個(gè)月的走勢。

　　值得一提的是，隨著股市節(jié)節(jié)走高，7月股票市場相對信心指數(shù)為64.37，雖然仍有80%的銀行認(rèn)為股票市場不會(huì)變得更差，并且有超過40%的銀行認(rèn)為未來三個(gè)月會(huì)表現(xiàn)得更好，但相對于上月，指數(shù)值出現(xiàn)小幅下降。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)分析師魏驥遙指出，從指數(shù)值的變化來看，隨著全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)和疫情形勢的不斷好轉(zhuǎn)，市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)好，因而股票市場漸漸開始回升，尤其是6月股票市場上漲明顯，但同時(shí)隨著股市走高，部分銀行資管機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)較上月變得更為謹(jǐn)慎。