觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升以及流動性合理充裕下，市場中期向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，近期市場的調(diào)整僅是階段性的洗盤。短期看，多板塊回升以及資金面回籠之際，市場調(diào)整接近尾聲，但雙節(jié)臨近，市場成交萎縮，節(jié)前或難有較大的變盤，建議持倉觀望的同時，逢低適當(dāng)進(jìn)行低吸和加倉。

　　沒有太多的意外，國慶節(jié)前最后幾日，市場以低迷的成交和震蕩的表現(xiàn)收尾，也再次對歷史的規(guī)律進(jìn)行了驗(yàn)證。不過，既然說到歷史，我們回顧了近10年來國慶節(jié)前最后一個交易日以及節(jié)后首個交易日的表現(xiàn)，有一個小小的發(fā)現(xiàn)。

　　過去十年，節(jié)前總體是縮量，而且節(jié)后首日上漲概率超過80%，多數(shù)情況跳空高開，而如果節(jié)前成交極度萎縮(達(dá)到階段最高成交的30%-40%基本調(diào)整結(jié)束)。當(dāng)前兩市成交極度萎縮達(dá)5000億出頭(7月7日最高成交近1.8萬億)，萎縮至階段最高成交30%-40%水平，節(jié)后也很容易出現(xiàn)跳空上行。

　　所，結(jié)合此前基本面的支撐以及市場和資金面的回緩，市場節(jié)后出現(xiàn)回暖的概率大增，建議投資者繼續(xù)逢低低吸，挖掘節(jié)后的“紅包”。

　　而說到節(jié)后的“紅包”，我們認(rèn)為，多方提振下，節(jié)后或有如下幾類“大紅包”？

　　1、基本面上，經(jīng)濟(jì)景氣度加速回暖

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　　早些時候，中國銀行研究院發(fā)布的《2020年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報告》稱，中國經(jīng)濟(jì)將在二季度V型反彈的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升，預(yù)計三季度GDP增速可能在5.1%左右，較二季度提高1.9個百分點(diǎn)，四季度GDP增速可能升至5.6%。而此前國新辦也提及，三季度當(dāng)季增速會比二季度有明顯的加快。

　　經(jīng)濟(jì)景氣度的快速回升，對于周期類標(biāo)的是正向的提振，無論是估值的修復(fù)還是補(bǔ)漲的需求，都顯得合情合理，最主要的是，當(dāng)前的性價比較高，比較適合倉位配置；

　　2、行業(yè)上，三季報預(yù)喜行業(yè)受益

　　國慶長假之后，上市公司三季報將正式亮相。目前，上市公司前三季度的業(yè)績情況，可從業(yè)績預(yù)告中略見一斑。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月29日，滬深兩市共591家公司披露三季報業(yè)績預(yù)告，其中236家預(yù)喜，占比近四成。從行業(yè)來看，化工、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的預(yù)喜公司數(shù)量較多，分別有32家、32家、24家、24家和20家。從預(yù)喜率(預(yù)喜公司與發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司數(shù)量的比值)來看，農(nóng)林牧漁、電氣設(shè)備和國防軍工行業(yè)的預(yù)喜率較高，分別為70%、64.86%和60%。

　　歷來，季報的炒作都是沒有缺少過的，對于半年報業(yè)績良好的標(biāo)的，在三季度預(yù)告持續(xù)向好下，可重點(diǎn)關(guān)注，短期對股價的提振是大概率事件。

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　　3、其他機(jī)會上，資金回暖下成長股的機(jī)遇

　　9月11日前一周，機(jī)構(gòu)資金借道ETF進(jìn)入股市。而上周，指數(shù)不斷回調(diào)過程中，公募以及私募持倉增加，逆勢進(jìn)行“抄底”，而從介入的板塊上看，科技以及消費(fèi)類占據(jù)多數(shù)。也就是說，機(jī)構(gòu)資金對于節(jié)后的行情還是比較樂觀的，而經(jīng)歷了連續(xù)的調(diào)整之后，此前調(diào)整相對充分的科技以及部分消費(fèi)品種，或是機(jī)構(gòu)資金繼續(xù)關(guān)注的對象，也是投資者可繼續(xù)跟蹤的標(biāo)的。

　　綜上，節(jié)前最后一個交易日，市場平淡收場。實(shí)際上弱一點(diǎn)要比大漲更好，至少給了節(jié)后更多的想象空間。而多方角度，市場此處調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，在向好邏輯未變下，市場整體調(diào)整空間較為有限，連續(xù)整理后，市場回升的意愿在逐步升級，一旦外圍影響以及內(nèi)部抑制因素削弱，市場隨時有向好大變盤的可能。建議投資者保持適當(dāng)倉位過節(jié)，逢低可積極關(guān)注低估值順周期板塊的金融、煤炭、化工等。而如果指數(shù)仍有下探，可逢低關(guān)注政策傾斜的科技類以及消費(fèi)升級下的可選消費(fèi)類等。

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