10月26日晚，【豪悅護理(605009)、股吧】（605009.SH）發(fā)布三季報，顯示因本期銷售規(guī)模增長，2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.38億元，同比大增46.71%；歸母凈利潤4.92億元，同比增加139.89%；扣非后的歸母凈利潤4.81億元，同比大增141.16%，基本每股收益6.15元/股。營收凈利齊增的業(yè)績交出了上市后首份優(yōu)秀答卷，符合市場預期。

　　根據(jù)資料，豪悅護理是國內(nèi)個人衛(wèi)生護理用品領域的領先制造商，專注于婦、幼、成人衛(wèi)生護理用品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務，產(chǎn)品涵蓋嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、經(jīng)期褲、衛(wèi)生巾、濕巾等一次性衛(wèi)生用品，已與多家全球500強企業(yè)及國內(nèi)知名品牌商建立了高端產(chǎn)品研發(fā)及 ODM 業(yè)務合作。公司已于9月14日正式登陸A股，發(fā)行2667萬股，募集資金總額為16.6億元。截至2020年10月26日，豪悅護理股價報196.14元/股，較62.26元的發(fā)行價上漲215.03%，總市值達到209.2億元。

　　市占率連續(xù)保持前列 客戶均為知名品牌

　　近年來，國內(nèi)吸收性衛(wèi)生用品市場逐年增長。根據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2018年我國吸收性衛(wèi)生用品市場規(guī)模為1188.7億元，同比增加4.4%。其中女性衛(wèi)生用品占比最高，達到47.4%，其次是嬰兒衛(wèi)生用品，占比46.7%，成人失禁用品占比為 5.9%。

　　我國紙尿褲、衛(wèi)生巾等吸收性衛(wèi)生用品產(chǎn)業(yè)起步較晚。但國內(nèi)制造商憑借著貼近消費者群體，洞悉消費者需求，快速迭代的產(chǎn)品開發(fā)能力以及不斷提升的產(chǎn)品質量而異軍突起，市場份額不斷提升。

　　目前，豪悅護理擁有杭州、江蘇兩大生產(chǎn)基地，先后引進了幾十條行業(yè)先進的生產(chǎn)設備，產(chǎn)品產(chǎn)能在國內(nèi)排名前列。同時，公司在生產(chǎn)流程管控、質控控制、供應商管理等方面也形成了系統(tǒng)化的競爭優(yōu)勢。

　　公司銷售模式分為ODM、自有品牌線上及線下，19年三者收入占比分別為91.6%、6.6%和1.8%。憑借過硬的研發(fā)設計實力、穩(wěn)定可靠的生產(chǎn)制造能力、優(yōu)質的供應服務和高性價比的產(chǎn)品，已經(jīng)在業(yè)內(nèi)積累了較多優(yōu)質客戶，包括金佰利、尤妮佳、SCA（維達）、花王等全球著名跨國公司，以及凱兒得樂、蜜芽、BEABA、BabyCare、子初、景興健護、Eleser等國內(nèi)知名護理用品企業(yè)和母嬰品牌商等。

　　在嬰兒用品領域，公司擁有“希望寶寶”、“天生明星”、“Mamamia”、“Sunnybaby”、“Nanakia”等品牌，其中“希望寶寶”是“杭州市名牌產(chǎn)品”、“杭州市著名商標”；在成人失禁用品領域，公司針對不同客戶推出了“白十字”、“康福瑞、“匯泉”、“好年”等系列品牌；在女性衛(wèi)生用品領域，公司是較早開發(fā)經(jīng)期褲產(chǎn)品的企業(yè)，與多家全球500強企業(yè)及國內(nèi)知名品牌商建立了長期的合作關系。

　　顯見，這些優(yōu)質品牌也將進一步為公司業(yè)務推廣和品牌形象的提升起到良好的示范作用，從而進一步擴大業(yè)務規(guī)模，形成良性循環(huán)的雙贏局面。

　　根據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，豪悅護理經(jīng)期褲產(chǎn)品的銷售額在國內(nèi)的市場占有率連續(xù)3年排名前列，嬰兒紙尿褲和成人紙尿褲的銷售額排名位于行業(yè)內(nèi)國產(chǎn)廠商前列，并被中國造紙協(xié)會評為“2018年度中國嬰兒紙尿褲行業(yè)10強企業(yè)”和“2018年度中國成人失禁用品行業(yè)10強企業(yè)”。

　　研發(fā)優(yōu)勢驅動盈利穩(wěn)步增長

　　公司擁有嚴格、先進的質量控制體系。公司在成立初期，通過與金佰利合作，吸取了其生產(chǎn)管理、質量控制方面的經(jīng)驗并培養(yǎng)了一批質量管理人才，之后通過與尤妮佳等著名跨國公司的持續(xù)合作，吸收借鑒其質量管理經(jīng)驗并對公司質量管理體系不斷完善。

　　公司自成立以來一直注重產(chǎn)品的研究開發(fā)，先后取得了7項發(fā)明專利、89項實用新型專利和17項外觀設計專利，并取得了一系列科研成果及榮譽。其中，豪悅護理被認定為“高新技術企業(yè)”“浙江省級企業(yè)研發(fā)中心”“杭州市企業(yè)技術中心”和“杭州市企業(yè)高新技術研發(fā)中心”；江蘇豪悅被認定為“高新技術企業(yè)”“江蘇省研究生工作站”“宿遷市一次性功能衛(wèi)生用品工程技術研究中心”和“江蘇省高成長中小企業(yè)”等。

　　目前，公司已建立了符合國際標準的質量管理和品質保證體系，已通過ISO9001質量管理體系認證、ISO14000環(huán)境管理體系認證和HSAS18001職業(yè)健康安全管理體系認證，并通過一系列制度將質量控制細化貫穿到每個生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

　　公司的研發(fā)優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面：1）吸收芯體材料研發(fā)優(yōu)勢。紙尿褲的核心部分是其吸水芯體，依托持續(xù)研發(fā)及多年的行業(yè)經(jīng)驗，公司于2010年研發(fā)出新型無木漿多維復合芯體結構。經(jīng)過持續(xù)研發(fā)和不斷升級，目前已升級到第4代無木漿多維復合芯體，具有輕薄、柔韌、不易斷層，吸水后整體膨脹、平整不起坨等特點，同時兼具干爽、透氣、柔軟的效果和輕薄的外觀，可有效提升產(chǎn)品檔次。2）持續(xù)迭代的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。公司是行業(yè)內(nèi)較早開發(fā)出經(jīng)期褲產(chǎn)品并實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和銷售的企業(yè)。公司從2011年開始研發(fā)經(jīng)期褲，于2012年申請了相關專利，然后對經(jīng)期褲產(chǎn)品的結構和功能不斷升級。在嬰兒紙尿褲結構設計方面，公司關注用戶體驗感受，不斷推陳出新，在產(chǎn)品舒適度、透氣性、便利性和外形美觀等方面不斷取得突破。

　　由于產(chǎn)品結構的優(yōu)化升級和研發(fā)創(chuàng)新的強力驅動，公司銷售規(guī)模的不斷擴大，盈利能力穩(wěn)步增長，2017年至2019年，公司凈利潤分別為6701.83萬元、18510.08萬元和31532.16萬元。

　　關于未來發(fā)展規(guī)劃，公司表示，公司將以市場為導向，以客戶為中心，以產(chǎn)品為經(jīng)營重心，繼續(xù)強化變革創(chuàng)新意識，追求有質量的穩(wěn)步增長。根據(jù)市場需求和公司發(fā)展情況擴大生產(chǎn)規(guī)模，加大研發(fā)投入和營銷投入，推動自有品牌發(fā)展，逐步提升公司信息化水平。

　　首先，擴大生產(chǎn)規(guī)模，提升公司生產(chǎn)能力，滿足日益增長的市場需求，保持公司在行業(yè)內(nèi)的技術領先、產(chǎn)能領先，為ODM業(yè)務和自有品牌產(chǎn)品生產(chǎn)打下堅實基礎；其次，繼續(xù)加大研發(fā)投入，開發(fā)適銷對路的新產(chǎn)品，改進生產(chǎn)工藝，提升公司的生產(chǎn)工藝水平，確保公司生產(chǎn)效率和良品率在行業(yè)內(nèi)保持領先；最后，加大營銷推廣力度，增強公司品牌影響力，提升公司產(chǎn)品的知名度，促進自有品牌產(chǎn)品發(fā)展，搶占市場份額，繼續(xù)鞏固在吸收性衛(wèi)生用品制造領域的領先地位。