和信投顧：主力資金調(diào)倉換股相繼完成 兩大主線有望脫穎而出

　　今日兩市小幅高開后前期熱點(diǎn)板塊紛紛起舞，三大指數(shù)震蕩上行集體翻紅，行情中軸線緩慢抬高，創(chuàng)業(yè)板帶頭領(lǐng)漲。盤面上賺錢效應(yīng)有一定提升，漲跌停個股數(shù)量均有所增加，北向資金呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，汽車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒飲料、港口航運(yùn)、有色金屬、電器設(shè)備漲幅居前，銀行、保險、建筑材料、半導(dǎo)體則陷入調(diào)整。技術(shù)層面，滬指依托下方堅(jiān)實(shí)的支撐步步為營，成功收復(fù)失地再次站上所有均線之上，但短期面臨密集成交區(qū)拋壓，整體的市場情緒偏向保守，若無充足量能掩護(hù)隨時都有可能沖高回落的風(fēng)險。

　　近期白馬股滑鐵盧般的價值回歸進(jìn)入尾聲，主力資金調(diào)倉換股相繼完成，場內(nèi)的有生力量戰(zhàn)斗力得到恢復(fù)，市場開始選擇年底行情的主推引擎。方向上有兩大主線有望脫穎而出。其一是大宗商品板塊，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇與在疫苗研制上取得的重大突破，明年無論是國內(nèi)市場還是全球市場加速駛?cè)朊撾x疫情影響的快車道，各國政府加大財(cái)政赤字，有望掀起一場覆蓋全球主要經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高潮期，產(chǎn)能經(jīng)過一輪出清后具備較高的爆發(fā)潛力，隨即而來的高通貨膨脹也將大幅刺激有色金屬價格的走高，值得重點(diǎn)關(guān)注。其二新基建為主導(dǎo)的科技換代潮確定性最為穩(wěn)定，圍繞5G網(wǎng)絡(luò)等一系列新技術(shù)的競爭從政策層面轉(zhuǎn)移到商業(yè)部署上，后市行情仍然有較大想象空間。建議投資者戰(zhàn)略性布局券商、保險、有色金屬為主的核心資產(chǎn)，短期可適當(dāng)參與汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、國防軍工、農(nóng)林牧業(yè)的交易性機(jī)會。

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　　巨豐投顧：A股市場呈現(xiàn)三大特征 滬指能否突破迎來年內(nèi)新高？

　　觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放，市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。不過，下一階段場內(nèi)驅(qū)動將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動，流動性合理充裕但相對收縮下，市場整體提振動力或有減弱，疊加年內(nèi)高點(diǎn)的承壓，市場仍有一定的承壓，反復(fù)可能在所難免。

　　今日，周期股再度發(fā)飆，尤其是前日領(lǐng)漲的資源股，在有色冶煉加工概念的帶動下繼續(xù)走強(qiáng)，并再次提升A股走高。值得注意的是，今日題材股雖然相對弱勢，但并沒有出現(xiàn)以往的下跌，而拖累指數(shù)的，主要是金融以及房地產(chǎn)。

　　值得注意的是，在中小板以及深成指紛紛迎來年內(nèi)新高之后，還剩下創(chuàng)業(yè)板以及滬指沒有創(chuàng)新高，而近期頻頻走強(qiáng)下，滬指能否順利突破迎來年內(nèi)新高呢？

　　客觀說，目前市場整體支撐良好，流動性合理充裕，指數(shù)向好仍是大勢所趨，所以新高以及向上拓展空間，都沒有太大的爭議。但是，近期的連續(xù)上行下進(jìn)行突破，可能還為時尚早。更多的，如果指數(shù)這里再次反復(fù)，那么或?qū)⒂瓉韽?qiáng)有力的上行。

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　　首先，市場驅(qū)動力轉(zhuǎn)變下，結(jié)構(gòu)性行情十分明顯；上半年是流動性驅(qū)動，所以指數(shù)能夠多次拉升以及擴(kuò)大上行的幅度，但目前盈利驅(qū)動下，市場上行的力度以及幅度還是存在疑慮的，而周期股的上行是否具備持續(xù)性也仍值得觀望；

　　其次，科技等題材股調(diào)整較為充分，隨時迎來反彈；市場蹺蹺板效應(yīng)明顯，最近以周期股表現(xiàn)為主，但周期股連續(xù)上行之后，實(shí)際上也開始分化。但此前調(diào)整的科技等題材股，實(shí)際上目標(biāo)調(diào)整相對充分，在外資等近期介入下，隨時都有反攻的可能，屆時周期股的資金或?qū)⒎至?，?dǎo)致股價階段調(diào)整；

　　再有，經(jīng)濟(jì)驅(qū)動轉(zhuǎn)變下，此輪周期上行的力度和空間有限。周期股近期的上行，原因是多方面的共振，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動主要是新興經(jīng)濟(jì)以及科技的驅(qū)動，傳統(tǒng)逆周期類的修復(fù)行情或不會有超預(yù)期。

　　當(dāng)然，這里并非看空周期，畢竟下半年我們持續(xù)提示以來，目前階段性上行后迎來了集中的表現(xiàn)，但這里集中表現(xiàn)后，分化或?qū)㈤_啟，而一旦科技股開始反攻，周期股的資金也或?qū)⒈环至?。如此，在金融地產(chǎn)率先整理下，周期股若不能持續(xù)，近期的滬指想要新高，或許還得等待新時機(jī)。

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　　所以，從周期屬性以及資金此前的適當(dāng)調(diào)倉角度，周期股仍有階段向好的趨勢，但持續(xù)性以及持續(xù)力仍有帶觀望。除此之外，科技以及消費(fèi)整體調(diào)整之后，無論是殺估值還是資金的出逃，也有望告一段落，目前階段性進(jìn)行低吸也是好時機(jī)。

　　當(dāng)前，市場整體向好，板塊也在快速輪動，賺錢效應(yīng)逐步增強(qiáng)，投資者熱情也在回升，建議投資者堅(jiān)守均衡配置，在近期整理過程中，堅(jiān)守住底倉，同時耐心等待新的低吸機(jī)會以及做好新的調(diào)倉換股的準(zhǔn)備。而具體的機(jī)會以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、標(biāo)配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機(jī)會。

　　天信投顧：主線回歸 下周這個位置要特別關(guān)注

　　今日市場點(diǎn)評：

　　周五滬深兩市各股指開市漲跌不一，其中滬指小幅低開，而創(chuàng)業(yè)板股指小幅高開。開盤后各股指均呈現(xiàn)向上拉升的走勢，其中滬指重新逼近近期的高點(diǎn)；而創(chuàng)業(yè)板股指突破60日均線，且呈現(xiàn)兩連陽。整體來看，周五市場的走勢以向上運(yùn)行為主，三大股指紛紛在前期的主線熱點(diǎn)的帶動下紛紛走高，不是完成突破就是逼近壓力區(qū)間的位置；且成交量有所放大，人氣有所回升。有色金屬、汽車、黃金等板塊領(lǐng)漲；保險、豬肉、家電等領(lǐng)跌。

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　　明日市場觀察：

　　本周市場各股指的表現(xiàn)最終的結(jié)尾很好，不過過程卻是一波三折。其中滬指周一大漲后周二調(diào)整，隨后一鼓作氣的三連陽，順利逼近前面的箱體軌道的上軌；而創(chuàng)業(yè)板股指連跌后逼近區(qū)間運(yùn)行的下軌后開始反攻，呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢。就下周市場而言，下周基本又是本月的收官了，慢慢的逼近年底，市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會逐步顯現(xiàn)出來！

　　短期行情分析：

　　目前市場存在的典型的分化格局和蹺蹺板格局，所謂分化即主板和創(chuàng)業(yè)板之間的分化，順周期和逆周期之間的分化；所謂蹺蹺板，很明顯主板和創(chuàng)業(yè)板的節(jié)奏不在一個頻道上，區(qū)間的波動處于交替運(yùn)行的特征。由于主板即將進(jìn)入壓力區(qū)間，且成交量萎縮，要注意壓力區(qū)間的壓力；創(chuàng)業(yè)板股指短期的風(fēng)險已經(jīng)釋放，目前已經(jīng)處于支撐區(qū)間下沿向上沿運(yùn)行的過程中。目前隨著滬指重新逼近壓力區(qū)間，還是要注意該區(qū)間的壓力為主。市場短期在3300點(diǎn)至3400點(diǎn)之間反復(fù)概率較高。指數(shù)大方向繼續(xù)為大箱體運(yùn)行。上沿在3400點(diǎn)至3450點(diǎn)，下沿在3180點(diǎn)至3120點(diǎn)。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認(rèn)為：指數(shù)全天縮量震蕩，兩市個股漲多跌少，領(lǐng)漲個股家數(shù)明顯增加，市場做多情緒有所回升，個股賺錢效應(yīng)較好。板塊加速輪動，資金回流新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和順周期板塊，市場結(jié)構(gòu)性行情明顯。操作上，暫時繼續(xù)以控制倉位為原則，目前的主線都是圍繞著未來發(fā)展前景比較好的產(chǎn)業(yè)，但是暫時分化，關(guān)注順周期的漲價，保持相對倉位即可。

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　　源達(dá)：市場高低切換 關(guān)注兩大主線

　　三大指數(shù)平開為主，開盤之后創(chuàng)業(yè)板較為強(qiáng)勢，滬指則小幅跟漲，午后三大指數(shù)持續(xù)震蕩走高，北上資金流入，炸板率走低。板塊方面，光伏、車聯(lián)網(wǎng)概念有所表現(xiàn)，啤酒、汽車整車板塊漲幅居前，盤中有機(jī)硅板塊異動走高，短纖、醋酸板塊跌幅居前。整體來看，個股漲跌互半，賺錢效應(yīng)較好。

　　暴雪降溫疊加鄰國進(jìn)口配額大減，煤炭供給不足預(yù)期再起

　　11月19日報(bào)道稱，市場消息人士稱，俄羅斯能源部計(jì)劃12月份減少從庫茲巴斯地區(qū)向遠(yuǎn)東港口及中俄跨境鐵路口岸出口煤炭的配額，從克麥羅沃地區(qū)到遠(yuǎn)東地區(qū)的煤炭出口量將比11月份減少約90萬噸至380萬噸。隨著國內(nèi)疫情的持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游需求恢復(fù)情況明顯好于產(chǎn)地煤炭供應(yīng)恢復(fù)情況，致使今年5月份以來，坑口動力煤價格持續(xù)處于上升通道。另外，目前由于中國收緊了對澳大利亞煤炭的進(jìn)口措施，對俄羅斯煤炭的進(jìn)口需求顯著增長，但12月份出口配額的減少將對俄羅斯煤炭供應(yīng)商在華銷售增長帶來嚴(yán)重障礙。而隨著俄羅斯計(jì)劃減少遠(yuǎn)東地區(qū)煤炭出口配額，或?qū)鴥?nèi)煤炭價格造成進(jìn)一步上漲推動。

　　技術(shù)面上看，滬指5日均線上穿10日均線， MACD指標(biāo)0軸之上向上發(fā)散，KDJ形成金叉向上發(fā)散，多重指標(biāo)共振，疊加三大指數(shù)共振反彈，短線多頭趨勢基本確立。但成交量昨日出現(xiàn)萎縮，今天也難以出現(xiàn)較大程度的放量，量能不濟(jì)成為制約市場反彈的關(guān)鍵因素，重點(diǎn)關(guān)注量能能否跟進(jìn)。

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　　市場高低切換 關(guān)注兩大主線

　　年底機(jī)構(gòu)的考核期將近，資金存在高低切換需求。前期漲幅過大的高位白馬有明顯的抱團(tuán)松動跡象，切換到部分低位高景氣賽道。另外，從當(dāng)前時間點(diǎn)展望到明年初，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及已有預(yù)期的流動性邊際放寬會逐步趨緩，短期內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性將降低，市場短期的高低切換也會逐漸回歸理性。未來市場主線有望向建設(shè)復(fù)蘇邏輯，以及國內(nèi)高端制造業(yè)設(shè)備材料等方面回歸。具體方向上，或可關(guān)注5G 應(yīng)用端、汽車零部件、華為生態(tài)鏈變化、國產(chǎn)設(shè)備材料等。

　　中證投資：三大指數(shù)集體收漲 汽車板塊強(qiáng)勢反彈

　　11月20日，A股三大指數(shù)震蕩走高。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)漲0.44%，報(bào)3377.73點(diǎn)；深證成指漲0.54%，報(bào)13852.42點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.83%，報(bào)2667.09點(diǎn)。

　　申萬一級28個行業(yè)板塊收盤多數(shù)上漲。其中，汽車板塊強(qiáng)勢反彈，以3.54%的漲幅領(lǐng)漲；有色金屬、采掘、電氣設(shè)備板塊漲幅均靠前。

　　概念板塊中，截至收盤，黃酒、啤酒、新能源整車概念板塊漲幅居前；光刻膠、染料、創(chuàng)業(yè)板低價股概念板塊跌幅居前。

　　興業(yè)證券表示，中國資本市場已經(jīng)進(jìn)入權(quán)益時代，在國家重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置的“四重奏”下，股市已經(jīng)處在“長?！敝?。歲末年初是重要的投資時點(diǎn)：基本面持續(xù)向上，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)改善，景氣向上補(bǔ)庫存品種有望成為受益方向。待經(jīng)濟(jì)增速拐頭向下，流動性將階段性成為市場焦點(diǎn)，其預(yù)期改善有望為投資者提供較好買點(diǎn)，此時流動性受益的方向值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

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　　容維證券：汽車板塊領(lǐng)漲 股指震蕩上行

　　今日早盤A股三大指數(shù)略有低開后震蕩上行，汽車股領(lǐng)漲，有色、煤炭、海運(yùn)等板塊回暖；大金融、半導(dǎo)體及元件概念低迷。白酒股整體上漲，黃酒股金楓酒業(yè)、古越龍山、會稽山悉數(shù)漲停。午后，股指進(jìn)一步上行，截止收盤，滬指漲0.44%，報(bào)3377.73點(diǎn)；深成指漲0.54%，報(bào)13852.42點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.83%，報(bào)2667.09點(diǎn)。兩市成交額約7500億元，北向資金全天凈買入約24億元。

　　盤面上看，今日汽車板塊表現(xiàn)搶眼，中通客車、廣汽集團(tuán)、小康股份、江淮汽車等多只個股封于漲停，帶動有色冶煉加工概念多只個股漲停，宏達(dá)股份、天齊鋰業(yè)、【西部材料(002149)、股吧】等，另外航運(yùn)概念也表現(xiàn)較好，寧波海運(yùn)、中遠(yuǎn)海特、中遠(yuǎn)海控封于漲停，兩市非ST個股漲停近50余家，而仍有幾只個股封在了跌停板上，如朗姿股份、朗博科技、奇信股份等，均是累計(jì)升幅過大個股，應(yīng)注意規(guī)避該類個股風(fēng)險。

　　技術(shù)上看，股指依舊在中短期均線之上運(yùn)行，但面臨3380點(diǎn)附近強(qiáng)阻力，若想成功突破市場成交量仍需有效放大。

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