2025年12月的A股市場，以一連串歷史性的陽線勾勒出一幅信心重振的圖景。全月滬指累計上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.93%，更令人矚目的是上證綜指在探底后以罕見的十一連陽強勢收官。

　　市場上行，新股民的投資熱情高漲。上交所1月6日披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月A股新開戶259.67萬戶，環(huán)比增長9.04%，全年累計開戶2743.69萬戶。

　　另一方面，以ETF資金流向為代表的機構(gòu)資金，風險偏好同樣開始上行。資金正從傳統(tǒng)大盤寬基指數(shù)，大舉轉(zhuǎn)向覆蓋行業(yè)更廣、更具成長性的中盤核心資產(chǎn)，而貫穿全月的商業(yè)航天板塊，多只ETF單月漲幅超過40%。

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　　12月260萬新股民入場

　　根據(jù)上交所披露的數(shù)據(jù)，2025年12月，A股市場新開賬戶259.67萬戶，投資者入場步伐延續(xù)了11月上升趨勢。從月度變化看，12月新開戶數(shù)相較上月238.14萬戶環(huán)比增長約9%，同比增長30.55%。

　　縱觀2025年全年，12月的開戶數(shù)在年內(nèi)各月中處于中等偏上水平。2025年年初市場熱度較高，2月、3月開戶數(shù)均超過280萬戶，其中3月更是突破了300萬戶。在經(jīng)歷4、5月的階段性回落后，市場熱情自6月起持續(xù)恢復。截至2025年12月末，年內(nèi)累計新增投資者2743.69萬戶。

　　2025年12月，A股市場呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)后尾盤走強態(tài)勢，全月滬指累計上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲4.93%。分階段來看，12月中旬，上證綜指最低下探至3815.84點，此后持續(xù)上行，最終以11連陽收官，全月震蕩幅度達4.32%。

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　　機構(gòu)風險偏好開始上行

　　散戶開戶熱情不減，以機構(gòu)資金為代表的“老股民”，風險偏好同樣開始上行。

　　從ETF資金流向觀察機構(gòu)資金動向，12月資金一改10月、11月的保守傾向，風險偏好開始上行。同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，12月2321.05億元資金凈流入ETF市場。分類型來看，股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF、跨境型ETF均有不同程度凈流入；其中，股票型ETF、債券型ETF流入數(shù)額相當，月凈流入均超過1000億元。貨幣型ETF在主動權(quán)益市場投資情緒上行中遇冷，全月凈流出71.77億元。

　　12月資金主線較為清晰，正從傳統(tǒng)大盤寬基指數(shù)轉(zhuǎn)向覆蓋行業(yè)更廣、更具成長性的中盤核心資產(chǎn)。以南方、華泰柏瑞、華夏為代表的中證A500ETF相關(guān)產(chǎn)品，單只月凈流入均超過200億元。而在11月，資金曾從主流寬基指數(shù)與高波動成長賽道集體撤離。

　　此外，貫穿全月的商業(yè)航天板塊行情已超越主題炒作，進入政策驅(qū)動、技術(shù)突破、需求兌現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)加速期。富國、招商旗下的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF當月漲幅均超過44%，領(lǐng)跑ETF市場。

　　國金證券研報認為，當前市場走勢更像是前期分母端流動性緊縮預(yù)期邊際緩和后的全球風險資產(chǎn)共振修復。結(jié)構(gòu)上，市場逐漸不再聚焦于AI中外映射行情的單一敘事，而是向更廣泛的領(lǐng)域擴散。2026年新的投資主線已開始體現(xiàn)在商品市場、實體產(chǎn)業(yè)鏈與外匯市場中：在投資大于消費的格局下，各產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)實物消耗均在加劇，大宗商品的交易區(qū)間拉長，而中國制造優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，并在外匯市場上率先得到反饋。

　　中歐基金權(quán)益專戶投委會主席、基金經(jīng)理王培則向財聞表示，2026年市場會重點聚焦經(jīng)濟和企業(yè)基本面，市場將進入價值回升期，看好傳統(tǒng)周期行業(yè)(原油煤炭、基本金屬、機械化工等)，同時保險券商等非銀行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)消費等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及新能源、電力設(shè)備等新周期行業(yè)都存在機會。但需警惕市場在估值基本修復后，整體投資難度加大、波動率上升等問題。