全面推行注冊制改革

　　在多層次資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟、創(chuàng)新經(jīng)濟能力大幅提升的同時，資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度、深度和廣度有待進一步拓展。

　　華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理平長春舉例說，納斯達克作為孕育科技巨頭的搖籃，上市門檻較低、時間短、上市硬性條件少，很好地滿足了高成長科技企業(yè)對融資的需求，也極大地推動了美國科技發(fā)展。

　　我國資本市場的上市門檻較高，對新經(jīng)濟的包容度還不夠。這些都亟需通過深化改革補短板。正如全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明分析，成立于1971年的納斯達克，通過20多年的發(fā)展才改善了流動性，30多年才注冊成為證券交易所，40多年才取得全球公認的地位。滬深交易所也經(jīng)歷了30年發(fā)展，期間不斷遇到問題和挑戰(zhàn)，現(xiàn)在仍在持續(xù)改革創(chuàng)新。新三板從無到有、從小到大，短短幾年諸多改革措施順利推出。資本市場面臨的問題是發(fā)展中的問題，也應(yīng)當(dāng)在發(fā)展中逐步加以解決。

　　值得期待的是，注冊制改革將適時在全市場推廣，更加包容、高效的市場體系將使得更多的科創(chuàng)企業(yè)得到資本市場加持。同時，注冊制改革的穩(wěn)步實施，正聯(lián)動新三板、區(qū)域股權(quán)市場改革，進一步補齊多層次資本市場體系短板，提升多層次市場的運行效率。

　　塑造科技資本高水平循環(huán)機制

　　中國人民銀行副行長陳雨露近日發(fā)表署名文章表示，支持金融機構(gòu)按科技創(chuàng)新生命周期規(guī)律，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供全方位金融服務(wù)。加快培育形成各具特色、充滿活力、市場化運作、專業(yè)化管理的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)體系。多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源。充分發(fā)揮主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能，暢通創(chuàng)業(yè)投資市場化退出渠道。

　　對于資本市場與科技創(chuàng)新的良性循環(huán)，恒大集團首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平建議，在資產(chǎn)端，堅持以科技創(chuàng)新為導(dǎo)向，強化信息披露，提升上市公司質(zhì)量；在市場端，穩(wěn)步推動全市場注冊制改革，完善轉(zhuǎn)板機制，推動公司法、證券法、刑法等法制配套；在資金端，鼓勵養(yǎng)老金等長期資金入市，穩(wěn)步推進對外開放，引導(dǎo)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，營造良好創(chuàng)新氛圍。

　　可以預(yù)期，提高創(chuàng)新資本流轉(zhuǎn)效率，降低資本流轉(zhuǎn)成本，完善再融資、并購重組和減持等基礎(chǔ)制度，將推動科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)；推動更多長期資金入市，積極探索長期資金參與上市公司治理的新模式等將使資本市場獲得前所未有的發(fā)展，更好支持科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展；增強科技的自立自強和對數(shù)據(jù)等新生產(chǎn)要素的挖掘，將帶來創(chuàng)新能力的顯著增強。而立之年的資本市場，在穩(wěn)步推進“深改”的同時，可望在“十四五”期間形成助力創(chuàng)新發(fā)展新格局。