2021年1月16日，由國融證券與中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)合主辦的第25屆（2021年度）中國資本市場論壇在京舉辦。

　　本次論壇圍繞“中國資本市場三十年”這一主題，總結(jié)中國資本市場30年成就和經(jīng)驗(yàn)、展望未來發(fā)展方向和目標(biāo)，對中國金融如何進(jìn)一步開放、中國資本市場如何走出低迷等重大問題進(jìn)行研討，為新時代中國現(xiàn)代金融開放和資本市場制度設(shè)計(jì)與協(xié)調(diào)發(fā)展建言獻(xiàn)策。

　　國融證券董事長侯守法發(fā)表開幕致辭。侯守法回顧了資本市場過去30年來取得的輝煌成就，他表示：“時至今日，我們構(gòu)建了既遵循國際市場慣例，又具有中國特色的資本市場制度體系。并將在推動資本、科技和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)中，發(fā)揮新作用，成為新引擎?！?/p>

　　同時他表示，也須重視影響市場效率的諸多問題，積極尋求解決路徑。比如：“就市場融資端而言。資本市場內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但如何服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高直接融資比重，激發(fā)市場主體活力，加強(qiáng)一二級市場的聯(lián)動？面對注冊制和擴(kuò)大開放，如何處理好激勵創(chuàng)新與防范風(fēng)險的關(guān)系，如何建立權(quán)責(zé)匹配的中介體系？如何通過培育資產(chǎn)處置市場和健全處置機(jī)構(gòu)，壯大穩(wěn)定信用風(fēng)險的市場力量？就市場投資端而言，資管新規(guī)下，如何促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)豐富金融產(chǎn)品，推進(jìn)投資端機(jī)構(gòu)化？如何形成投融資功能平衡發(fā)展的市場生態(tài)，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化等等。”

　　關(guān)于對中國資本市場的發(fā)展有哪些展望，侯守法表示，希望資本市場堅(jiān)持為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的核心，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展提供重要支持，為打造國內(nèi)國際雙循環(huán)的新格局提供堅(jiān)實(shí)的紐帶；同時，繼續(xù)提高我國資本市場的國際化水平，繼續(xù)大力推進(jìn)人民幣跨境使用，促進(jìn)貿(mào)易投資自由化、便利化，繼續(xù)更高層次、更寬領(lǐng)域、更大力度的全方位高水平金融開放。

　　此外，希望融資端改革和投資端優(yōu)化之間更加平衡，協(xié)調(diào)發(fā)展，不僅讓企業(yè)融到錢，也要讓投資者分享資本市場紅利，這也是注冊制改革順利推進(jìn)的重要保障。

　　他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“希望隨著我國資本市場的日益壯大，能為券商帶來更多的發(fā)展機(jī)遇，也能為我國金融人才提供更多的發(fā)展空間，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場的成熟與繁榮發(fā)展貢獻(xiàn)更多的力量?！?/p>

　　對未來資本市場的改革有哪些期待和建議？侯守法表示，回顧三十年發(fā)展歷程，我國資本市場不斷在改革與開放道路上前進(jìn)，取得了驕人的成績。未來，對資本市場改革有以下幾點(diǎn)期待。

　　第一，隨著注冊制在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的逐步實(shí)施，我國資本市場越來越市場化，注冊制也為我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供了新的引擎。接下來，期待全面注冊制的盡快落地，存量市場加快改革，進(jìn)一步優(yōu)化多層次資本市場，同時促進(jìn)IPO市場化，提升上市公司信披質(zhì)量，加快落實(shí)退市制度，促進(jìn)市場優(yōu)勝劣汰等。上市公司質(zhì)量是資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)，只有高質(zhì)量的上市公司才能提振投資者信心，進(jìn)而帶來資本市場的繁榮。

　　第二，期待交易制度與國際接軌。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革如期而至，改革后股票日漲跌幅限制由10%放寬至20%?；蛟S下一步的制度安排可以考慮取消漲跌停限制和T+0，跟國際接軌?，F(xiàn)在隨著QFII、RQFII進(jìn)一步放開限制，北上資金也進(jìn)一步加大中國股票的配置，這都需要交易制度跟國際接軌；試點(diǎn)T+0也可以對推動中國資本市場形成價值投資的氛圍。

　　第三，豐富期貨期權(quán)等風(fēng)險對沖品種。在國際衍生品市場，期權(quán)與期貨同樣是重要的基礎(chǔ)性衍生工具，在幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)現(xiàn)價格、緩釋風(fēng)險方面發(fā)揮著不可替代的作用。加快衍生工具上市，可以為后續(xù)更多風(fēng)險對沖產(chǎn)品上市提供經(jīng)驗(yàn)、也有助于構(gòu)建完整的風(fēng)險管理工具體系，支持我國化工行業(yè)防范風(fēng)險、轉(zhuǎn)型升級。同時，通過增加期權(quán)等衍生產(chǎn)品和服務(wù)供給，也是切實(shí)發(fā)揮資本市場中樞作用、健全多層次資本市場體系、促進(jìn)要素市場化配置效率提升的有力抓手。

　　（編輯 張偉）