重慶商報(bào)-上游新聞記者 孫磊

　　今日，節(jié)后第一個交易日，深交所主板與中小板合并正式實(shí)施。此次合并對投資者有何影響？

　　A股形成四足鼎立格局

　　今年2月5日，證監(jiān)會批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并。

　　2004年6月25日，中小板首批8家公司掛牌上市。首先從上市公司IPO數(shù)量上看，數(shù)據(jù)顯示，16年多，新股不斷上市，不符合條件的個股退市后，中小板從首日開板8家上市公司到目前1004家，體量增加了120多倍，年平均上市超60家。

　　而同期深主板上市基本停止，自2004年6月以來僅有5家公司上市，而且這5家美的集團(tuán)（000333）、申萬宏源、招商蛇口（001979）、【招商公路(001965)、股吧】（001965）和濰柴動力（000338）還是由原先的上市公司美的電器（000527）、宏源證券（000562）、招商地產(chǎn)（000024）、華北高速（000916）和湘火炬A被吸收合并而上市的，可見近年來，深交所上市的個股全部在中小板和創(chuàng)業(yè)板。

　　IPO融資規(guī)模上，中小板1004家上市公司，累計(jì)實(shí)現(xiàn)IPO募資額6745.72億元，同期深主板因5家為吸收合并上市，并未進(jìn)行新的IPO融資。在不計(jì)已退市的，深主板歷史上合計(jì)IPO融資并不大，僅有1221.15億元，與早期經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模小有一定的關(guān)系。而創(chuàng)業(yè)板則火速發(fā)展，不遜于中小板，目前IPO融資已達(dá)5184.77億元，規(guī)模較大。

　　市值規(guī)模上，數(shù)據(jù)顯示，以最新收盤計(jì)算，目前深主板459家上市公司，合計(jì)總市值為9.99萬億元。而超一千家的中小板累計(jì)市值則達(dá)13.57萬億元，市值規(guī)模已經(jīng)超過主板。此外創(chuàng)業(yè)板緊追其后，其總市值也達(dá)到10.53億元?？梢娔壳爸行“迨兄底畲?，創(chuàng)業(yè)板其次，主板最小，節(jié)后中小板和主板合并實(shí)施后，中小板將正式退出歷史舞臺，新的深主板規(guī)模也將快速擴(kuò)容。深交所以新的深主板、創(chuàng)業(yè)板，與上交所的上證主板、科創(chuàng)板形成四足鼎立的關(guān)系，共同服務(wù)國內(nèi)的A股市場。

　　合并對投資者有何影響

　　財(cái)信證券黃紅衛(wèi)分析認(rèn)為，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)、全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的背景下，科技及消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用更加凸顯。資本市場需要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，持續(xù)深入推動改革與創(chuàng)新。本次合并將厘清板塊定位、統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則、精簡板塊結(jié)構(gòu)，我國資本市場將形成“2+2”板塊結(jié)構(gòu)，即上交所主導(dǎo)的主板+科創(chuàng)板，深交所主導(dǎo)的主板+創(chuàng)業(yè)板，為全面注冊制以及T+0等重大制度推出營造良好的條件，整體上利好股市。

　　開源證券任浪、孫金鉅、尹鶴橋、丁旺分析認(rèn)為，中小板設(shè)立的初衷是實(shí)現(xiàn)從深市主板到創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)過渡。由于其設(shè)立在深市主板內(nèi)部，在主板制度框架下運(yùn)行，因此與深市主板并無根本性差異，反而承接了深市主板的IPO融資功能以及服務(wù)部分大型企業(yè)的功能。

　　另外，雖然中小板定位于為中小企業(yè)服務(wù)，但創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)更具包容性且注冊制改革后IPO效率更高，對中小企業(yè)融資服務(wù)功能甚至強(qiáng)于中小板。在此背景下，深市主板和中小板的合并是水到渠成。

　　此次合并雖然對投資者實(shí)際影響有限，但卻對我國資本市場建設(shè)具有重要的歷史意義。合并后，深市主板的IPO功能將得以恢復(fù)，深市主板+創(chuàng)業(yè)板的競爭力有望明顯強(qiáng)化，將與滬市主板+科創(chuàng)板的結(jié)構(gòu)形成錯位競爭，從而有利于形成更為高效、明晰的多層次資本市場體系。另外，深市主板和中小板合并后，注冊制的全面鋪開僅剩滬深主板，這也將為后續(xù)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制做提前準(zhǔn)備。

　　對于此次合并的背景和意義，深交所此前表示，中小板自設(shè)立起定位于主板內(nèi)設(shè)的板塊，在主板制度框架下運(yùn)行，經(jīng)過16年的發(fā)展，中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大，在市值規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)、交易特征等方面與主板趨同。合并深交所主板與中小板是順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律的自然選擇，也是構(gòu)建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求。